ما هي العملات المستقرة؟
العملات المستقرة هي عملات رقمية ترتبط قيمتها أو تُربط بقيمة عملة أخرى أو سلعة أو أداة مالية. تهدف العملات المستقرة إلى تقديم بديل للتقلبات العالية التي تشهدها العملات الرقمية الأكثر شهرة، بما في ذلك البيتكوين (BTC)، مما جعل الاستثمارات في العملات الرقمية أقل ملاءمة للمعاملات اليومية.
النقاط الرئيسية
- العملات المستقرة هي عملات رقمية تحاول ربط قيمتها السوقية بمرجع خارجي معين.
- تعتبر العملات المستقرة أكثر فائدة من العملات المشفرة المتقلبة كوسيلة للتبادل.
- قد تكون العملات المستقرة مرتبطة بعملة مثل الدولار الأمريكي أو بسعر سلعة مثل الذهب.
- تسعى العملات المستقرة لتحقيق استقرار الأسعار من خلال الاحتفاظ بأصول احتياطية كضمان أو عبر صيغ خوارزمية يُفترض أنها تتحكم في العرض.
- تستمر العملات المستقرة في الخضوع للتدقيق من قبل الجهات التنظيمية، نظرًا للنمو السريع للسوق الذي يتجاوز 162 مليار دولار وإمكانية تأثيرها على النظام المالي الأوسع.
لماذا تعتبر العملات المستقرة مهمة للغاية؟
على الرغم من أن البيتكوين لا يزال العملة المشفرة الأكثر شهرة، إلا أنه يميل إلى المعاناة من تقلبات عالية في سعره، أو سعر الصرف. على سبيل المثال، ارتفع سعر البيتكوين من أقل من 5,000 دولار في مارس 2020 إلى أكثر من 63,000 دولار في أبريل 2021، ثم انخفض بنسبة تقارب 50% خلال الشهرين التاليين. كما يمكن أن تكون التقلبات اليومية شديدة؛ حيث تتحرك العملة المشفرة غالبًا بأكثر من 10% في غضون بضع ساعات.
يمكن أن تكون كل هذه التقلبات رائعة للمتداولين، لكنها تحول المعاملات الروتينية مثل عمليات الشراء إلى مضاربة محفوفة بالمخاطر للمشتري والبائع. المستثمرون الذين يحتفظون بالعملات الرقمية من أجل التقدير طويل الأجل لا يريدون أن يصبحوا مشهورين بدفع 10,000 بيتكوين مقابل بيتزا. في الوقت نفسه، لا يرغب معظم التجار في أن ينتهي بهم الأمر بخسارة إذا انخفض سعر العملة الرقمية بعد أن يتم الدفع لهم بها.
لكي تعمل كوسيلة للتبادل، يجب أن تبقى العملة التي ليست عملة قانونية مستقرة نسبيًا، مما يطمئن أولئك الذين يقبلونها بأنها ستحتفظ بقوتها الشرائية على المدى القصير. بين العملات الورقية التقليدية، تعتبر التحركات اليومية بنسبة حتى 1% في تداول الفوركس نادرة نسبيًا.
كما يوحي الاسم، تهدف العملات المستقرة إلى معالجة هذه المشكلة من خلال الوعد بالحفاظ على قيمة العملة المشفرة ثابتة بطرق متنوعة.
يجب على المستثمرين التعامل بحذر مع العملات المستقرة لأنها تتطلب مدققين مستقلين للتحقق من الضمانات أو الاحتياطيات. معظم المدققين صادقون في عملهم، لكن الحقيقة تبقى أن هناك حاجة لوجود مدقق للتحقق من أن السلع محتفظ بها. المدققون هم طرف ثالث آخر متورط في نظام نقدي "لامركزي" يهدف إلى إزالة الأطراف الثالثة التي كانت تاريخياً هي التي تروج للاحتيال والممارسات غير الأخلاقية.
قد يجادل البعض بأن العملات المستقرة هي حل يبحث عن مشكلة، نظرًا للتوافر الواسع والقبول الذي يحظى به الدولار الأمريكي. من ناحية أخرى، يعتقد العديد من مؤيدي العملات المشفرة أن المستقبل ينتمي إلى النقود الرقمية التي لا تتحكم فيها البنوك المركزية. ومع وضع ذلك في الاعتبار، تم إنشاء أربعة أنواع من العملات المستقرة، بناءً على الأصول المستخدمة لتحقيق استقرار قيمتها.
العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية
تحافظ العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية على احتياطي من عملة ورقية (أو عملات)، مثل الدولار الأمريكي، كـ ضمان، مما يضمن قيمة العملة المستقرة.
يتم الاحتفاظ بهذه الاحتياطيات من قبل أمناء مستقلين وتخضع للتدقيق بانتظام، وهو أمر يجب النظر فيه بحذر. Tether (USDT) وTrueUSD (TUSD) هما من العملات المستقرة الشهيرة المدعومة باحتياطيات بالدولار الأمريكي والمقومة بالتساوي مع الدولار. اعتبارًا من أواخر يونيو 2024، كانت Tether (USDT) ثالث أكبر عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية، حيث بلغت قيمتها أكثر من 112 مليار دولار.
يمكنك الاستثمار في العملات المستقرة مثل Tether على بعض أفضل منصات تبادل العملات الرقمية والتطبيقات مثل Kraken وCoinbase.
العملات المستقرة المدعومة بالسلع
تُعتبر العملات المستقرة المدعومة بالسلع نوعًا فرعيًا من العملات المدعومة بالعملات الورقية، وهي عملات مشفرة مرتبطة بالقيمة السوقية للسلع مثل الذهب أو الفضة أو النفط. عادةً ما تحتفظ هذه العملات المستقرة بالسلعة من خلال أمناء طرف ثالث أو عن طريق الاستثمار في أدوات تحتفظ بها.
أحد أكثر الرموز المدعومة بالسلع شهرة هو Tether Gold (XAUt)، وهي عملة مشفرة مدعومة باحتياطيات الذهب. يُعتقد أن الذهب يحتفظ به وصي غير مسمى في سويسرا، كما تنص شروط الخدمة:
يمكن لحامل رمز الذهب الذي قام بعملية الاسترداد اختيار استلام تسليم فعلي لسبائك الذهب الخاصة به في مكان يختاره، بشرط أن يكون ذلك بشكل معقول، في سويسرا (مع مراعاة دفع الرسوم وفقًا لجدول رسوم رمز الذهب الساري في وقت الاسترداد).
العملات المستقرة المدعومة بالعملات المشفرة
العملات المستقرة المدعومة بالعملات المشفرة تكون مدعومة بواسطة عملات مشفرة أخرى. نظرًا لأن العملة المشفرة الاحتياطية قد تكون عرضة أيضًا لتقلبات عالية، فإن هذه العملات المستقرة تكون عادةً مفرطة الضمان، أي أن قيمة العملة المشفرة المحتفظ بها في الاحتياطيات تتجاوز قيمة العملات المستقرة المصدرة.
قد يتم الاحتفاظ بالعملات المشفرة بقيمة 2 مليون دولار كاحتياطي لإصدار مليون دولار في عملة مستقرة مدعومة بالعملات المشفرة، وذلك للتأمين ضد انخفاض بنسبة 50% في سعر العملة المشفرة الاحتياطية. على سبيل المثال، عملة MakerDAO المستقرة داي (DAI) المرتبطة بالدولار الأمريكي ولكنها مدعومة بالإيثيريوم (ETH) وعملات مشفرة أخرى بقيمة حوالي 155% من عملة داي المستقرة المتداولة.
العملات المستقرة الخوارزمية
العملات المستقرة الخوارزمية قد تحتفظ أو لا تحتفظ بأصول احتياطية. التمييز الأساسي لها هو استراتيجيتها في الحفاظ على استقرار قيمة العملة المستقرة من خلال التحكم في عرضها عبر خوارزمية، وهي في الأساس برنامج حاسوبي يعمل وفق صيغة محددة مسبقًا.
بطرق عديدة، هذا ليس مختلفًا كثيرًا عن البنوك المركزية، التي لا تعتمد أيضًا على أصل احتياطي للحفاظ على استقرار قيمة العملة التي تصدرها. الفرق هو أن بنكًا مركزيًا مثل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يحدد السياسة النقدية بشكل علني بناءً على معايير مفهومة جيدًا، ووضعه كجهة إصدار للعملة القانونية يعزز بشكل كبير من مصداقية تلك السياسة.
لا يمكن لمصدري العملات المستقرة الخوارزمية الاعتماد على مثل هذه المزايا في الأزمات. انخفض سعر العملة المستقرة الخوارزمية TerraUSD (UST) بأكثر من 60% في 11 مايو 2022، مما أدى إلى تبخر ربطها بالدولار الأمريكي، حيث انخفض سعر رمز Luna المستخدم لربط Terra بأكثر من 80% بين عشية وضحاها.
تنظيمات العملات المستقرة
تستمر العملات المستقرة في الخضوع للتدقيق من قبل الجهات التنظيمية، نظرًا للنمو السريع في السوق الذي يبلغ حجمه 162 مليار دولار وإمكانية تأثيره على النظام المالي الأوسع. في أكتوبر 2021، قالت المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO) إنه يجب تنظيم العملات المستقرة كبنية تحتية للأسواق المالية جنبًا إلى جنب مع أنظمة الدفع وغرف المقاصة. تركز القواعد المقترحة على العملات المستقرة التي تعتبر ذات أهمية نظامية من قبل الجهات التنظيمية، تلك التي لديها القدرة على تعطيل معاملات الدفع والتسوية.
علاوة على ذلك، زادت الدعوات في الولايات المتحدة من قبل السياسيين لتشديد الرقابة على العملات المستقرة. على سبيل المثال، في نوفمبر 2021، دعت السيناتور سينثيا لوميس (جمهورية-وايومنغ) إلى إجراء تدقيقات منتظمة لمصدري العملات المستقرة، بينما يدعم آخرون تنظيمات شبيهة بالبنوك لهذا القطاع. في عام 2024، قدمت السيناتور لوميس وكيرستن جيليبراند مشروع قانون لإنشاء إطار تنظيمي للعملات المستقرة. سيحظر الإطار المقترح إصدار أي شخص لعملة مستقرة ما لم يكن مؤسسة ائتمان غير إيداعية مسجلة أو مؤسسة إيداعية لديها تفويض لإصدارها.
في أوروبا، بموجب لائحة الأسواق في الأصول المشفرة التي دخلت حيز التنفيذ في عام 2023، يتم حظر العملات المستقرة الخوارزمية بشكل أساسي، ويجب أن تكون جميع العملات الأخرى مدعومة بأصول محفوظة لدى طرف ثالث. يجب أن تكون الاحتياطيات سائلة وأن يكون هناك نسبة 1:1 بين الأصول والعملات.
هل العملة المستقرة هي بيتكوين؟
العملات المستقرة ليست بيتكوين. تهدف العملات المستقرة إلى تقديم بديل للتقلبات العالية للعملات الرقمية الشهيرة، والتي يمكن أن تجعل العملات الرقمية أقل ملاءمة للمعاملات اليومية.
كيف تعمل العملات المستقرة؟
تحاول العملات المستقرة ربط قيمتها السوقية بمرجع خارجي، عادةً ما يكون عملة ورقية. وهي أكثر فائدة من العملات الرقمية المتقلبة كوسيلة للتبادل. قد تكون العملات المستقرة مرتبطة بعملة مثل الدولار الأمريكي، أو بسعر سلعة مثل الذهب، أو تستخدم خوارزمية للتحكم في العرض. كما أنها تحتفظ بأصول احتياطية كضمان أو من خلال صيغ خوارزمية يُفترض أنها تتحكم في العرض.
ما هو أفضل عملة مستقرة؟
العملة المستقرة الأكثر شهرة والأكبر من حيث القيمة السوقية هي Tether (USDT). إنها مرتبطة بالدولار الأمريكي بنسبة 1:1 ومدعومة بالاحتياطيات. كما أنها تحتل باستمرار مكانة ضمن أفضل خمس عملات رقمية من حيث القيمة السوقية. يمكنك العثور على Tether في معظم بورصات العملات الرقمية الكبرى، بما في ذلك Kraken، Binance، وCoinbase.
الخلاصة
العملات المستقرة هي عملات رقمية مرتبطة بأصول أخرى، مثل العملات الورقية أو السلع التي تُحتفظ بها كاحتياطي. الهدف من وراء هذه العملات هو إنشاء أصل رقمي يتمتع بتقلبات سعرية أقل بكثير، مما يجعلها أفضل للاستخدام في المعاملات.
لقد أصبحت العملات المستقرة أو في طريقها لأن تصبح منظمة في العديد من الولايات القضائية بسبب حالات عدم الاستقرار والخسائر التي حدثت في المحاولات السابقة لإنشاء عملات مستقرة.