ما هو البنك المركزي؟
البنك المركزي هو مؤسسة مالية مسؤولة عن صياغة السياسة النقدية وتنظيم البنوك الأعضاء. وعادة ما يكون لديه سيطرة متميزة على إنتاج وتوزيع المال والائتمان لدولة أو مجموعة من الدول.
البنوك المركزية هي مؤسسات بطبيعتها غير قائمة على السوق أو حتى معادية للمنافسة. على الرغم من أن بعضها مؤمم، إلا أن العديد من البنوك المركزية ليست وكالات حكومية، ولذلك غالبًا ما يُروّج لها على أنها مستقلة سياسيًا. ومع ذلك، حتى إذا لم يكن البنك المركزي مملوكًا قانونيًا من قبل الحكومة، فإن امتيازاته تُنشأ وتحمي بموجب القانون.
الميزة الأساسية للبنك المركزي—التي تميزه عن البنوك الأخرى—هي وضعه كـاحتكار قانوني، مما يمنحه الامتياز لإصدار الأوراق النقدية والنقد. يُسمح للبنوك التجارية الخاصة فقط بإصدار الالتزامات عند الطلب، مثل الودائع الجارية.
النقاط الرئيسية
- البنك المركزي هو مؤسسة مالية مسؤولة عن الإشراف على النظام النقدي والسياسة النقدية لدولة أو مجموعة من الدول، وتنظيم عرض النقود، وتحديد معدلات الفائدة.
- تسن البنوك المركزية السياسة النقدية؛ من خلال تسهيل أو تشديد عرض النقود وتوافر الائتمان، تسعى البنوك المركزية للحفاظ على استقرار اقتصاد الدولة.
- يحدد البنك المركزي متطلبات لصناعة البنوك، مثل مقدار الاحتياطيات النقدية التي يجب أن تحتفظ بها البنوك مقابل ودائعها.
- يمكن للبنك المركزي أن يكون المقرض الأخير للمؤسسات المالية المتعثرة وحتى الحكومات.
فهم البنوك المركزية
على الرغم من أن المسؤوليات تختلف بشكل كبير حسب البلد، إلا أن مهام البنوك المركزية عادة ما تندرج في ثلاثة مجالات.
أولاً، تتحكم البنوك المركزية في عرض النقود الوطني وتقوم بالتلاعب به. فهي تؤثر على معنويات الأسواق عند إصدار العملة وتحديد أسعار الفائدة على القروض والسندات. عادةً ما تقوم البنوك المركزية برفع أسعار الفائدة لإبطاء النمو وتجنب التضخم؛ وتخفضها لتحفيز النمو والنشاط الصناعي وإنفاق المستهلكين. بهذه الطريقة، تدير السياسة النقدية لتوجيه اقتصاد البلاد وتحقيق الأهداف الاقتصادية، مثل التوظيف الكامل.
ثانيًا، يقومون بتنظيم البنوك الأعضاء من خلال متطلبات رأس المال، ومتطلبات الاحتياطي، وضمانات الودائع، من بين أدوات أخرى. كما يقدمون القروض والخدمات لبنوك الدولة وحكومتها ويديرون احتياطيات النقد الأجنبي.
أخيرًا، يعمل البنك المركزي أيضًا كمقرض طارئ للبنوك التجارية والمؤسسات الأخرى التي تواجه صعوبات، وأحيانًا حتى للحكومة. من خلال شراء التزامات الديون الحكومية، يوفر البنك المركزي بديلاً جذابًا سياسيًا للضرائب عندما تحتاج الحكومة إلى زيادة الإيرادات.
الاحتياطي الفيدرالي
في الولايات المتحدة، البنك المركزي هو نظام الاحتياطي الفيدرالي، المعروف أيضًا باسم "الفيدرالي" اختصارًا. يمكن للجنة الاحتياطي الفيدرالي Federal Reserve Board (FRB)، وهي الهيئة الحاكمة للفيدرالي، التأثير على المعروض النقدي الوطني من خلال تغيير متطلبات الاحتياطي. عندما تخفض الحد الأدنى للمتطلبات، يمكن للبنوك إقراض المزيد من الأموال، ويزداد المعروض النقدي في الاقتصاد. وعلى العكس، عندما ترفع متطلبات الاحتياطي، ينخفض المعروض النقدي. تم إنشاء الاحتياطي الفيدرالي بموجب قانون الاحتياطي الفيدرالي لعام 1913.
عندما يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض معدل الخصم الذي تدفعه البنوك على القروض قصيرة الأجل، فإنه يزيد أيضًا من السيولة. تؤدي المعدلات المنخفضة إلى زيادة عرض النقود، مما يعزز النشاط الاقتصادي، على الرغم من أن ذلك يمكن أن يؤدي إلى زيادة التضخم.
يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أيضًا إجراء عمليات السوق المفتوحة لتغيير معدل الأموال الفيدرالية. عندما يشتري الاحتياطي الفيدرالي الأوراق المالية الحكومية من تجار الأوراق المالية، فإنه يزودهم بالنقد، مما يزيد من عرض النقود. وعندما يبيع الأوراق المالية، فإنه يسحب النقد من النظام.
تاريخ موجز للبنوك المركزية
كانت النماذج الأولية الأولى للبنوك المركزية الحديثة هي بنك إنجلترا وبنك السويد، والتي تعود إلى القرن السابع عشر. كان بنك إنجلترا هو الأول الذي اعترف بدور المقرض كملاذ أخير. تم إنشاء بنوك مركزية أخرى في وقت مبكر، مثل بنك نابليون في فرنسا ورايخسبنك في ألمانيا، لتمويل العمليات العسكرية الحكومية المكلفة.
كان السبب الرئيسي وراء تسهيل البنوك المركزية الأوروبية للحكومات الفيدرالية للنمو، وشن الحروب، وإثراء المصالح الخاصة، هو معارضة العديد من الآباء المؤسسين للولايات المتحدة - وعلى رأسهم توماس جيفرسون - لإنشاء مثل هذا الكيان في بلدهم الجديد. وعلى الرغم من هذه الاعتراضات، فقد كان للبلد الشاب بنوك وطنية رسمية national banks والعديد من البنوك المرخصة من قبل الدولة state-chartered banks خلال العقود الأولى من وجوده، حتى تم تأسيس "فترة البنوك الحرة" بين عامي 1837 و1863.
أنشأ قانون البنوك الوطني لعام 1863 شبكة من البنوك الوطنية وعملة أميركية واحدة، مع نيويورك كمدينة الاحتياطي المركزي. شهدت الولايات المتحدة بعد ذلك سلسلة من الذعر البنكي في الأعوام 1873 و1884 و1893 و1907. استجابة لذلك، أنشأ الكونغرس الأميركي في عام 1913 نظام الاحتياطي الفيدرالي و12 بنكًا إقليميًا للاحتياطي الفيدرالي في جميع أنحاء البلاد لتحقيق الاستقرار في النشاط المالي وعمليات البنوك. ساعد الاحتياطي الفيدرالي الجديد في تمويل الحرب العالمية الأولى والحرب العالمية الثانية من خلال إصدار سندات الخزانة.
بين عامي 1870 و1914، عندما كانت العملات العالمية مرتبطة بمعيار الذهب، كان الحفاظ على استقرار الأسعار أسهل بكثير لأن كمية الذهب المتاحة كانت محدودة. ونتيجة لذلك، لم يكن بالإمكان توسيع النقد ببساطة من خلال قرار سياسي لطباعة المزيد من المال، لذا كان من الأسهل السيطرة على التضخم. كان البنك المركزي في ذلك الوقت مسؤولاً بشكل أساسي عن الحفاظ على قابلية تحويل الذهب إلى عملة؛ حيث كان يصدر الأوراق النقدية بناءً على احتياطيات الدولة من الذهب.
عند اندلاع الحرب العالمية الأولى، تم التخلي عن معيار الذهب، وأصبح من الواضح أنه في أوقات الأزمات، تلجأ الحكومات التي تواجه عجز الميزانية (لأن الحرب تتطلب إنفاقًا ماليًا كبيرًا) وتحتاج إلى موارد أكبر إلى إصدار المزيد من النقود. ومع قيام الحكومات بذلك، واجهت التضخم. بعد الحرب، اختارت العديد من الحكومات العودة إلى معيار الذهب في محاولة لتحقيق استقرار اقتصاداتها. ومع هذا، ارتفع الوعي بأهمية استقلالية البنك المركزي عن أي حزب سياسي أو إدارة.
خلال الأوقات المضطربة للـكساد الكبير في ثلاثينيات القرن العشرين وما بعد الحرب العالمية الثانية، فضلت حكومات العالم بشكل كبير العودة إلى بنك مركزي يعتمد على عملية اتخاذ القرار السياسي. نشأت هذه الرؤية في الغالب من الحاجة إلى فرض السيطرة على الاقتصادات التي دمرتها الحرب؛ بالإضافة إلى ذلك، اختارت الدول المستقلة حديثًا الاحتفاظ بالسيطرة على جميع جوانب بلدانها كرد فعل ضد الاستعمار. كما أن صعود الاقتصادات المدارة في الكتلة الشرقية كان مسؤولاً عن زيادة التدخل الحكومي في الاقتصاد الكلي. ومع ذلك، في نهاية المطاف، عادت استقلالية البنك المركزي عن الحكومة إلى الظهور في الاقتصادات الغربية واستمرت كأفضل طريقة لتحقيق نظام اقتصادي ليبرالي ومستقر.
مثال على سياسة البنك المركزي
أثارت الركود الكبير لعام 2008-2009 مخاوف من فترة مماثلة من الانكماش المطول في الولايات المتحدة وأماكن أخرى بسبب الانهيار الكارثي في أسعار مجموعة واسعة من الأصول. كما تعرض النظام المالي العالمي للاضطراب بسبب إفلاس عدد من البنوك والمؤسسات المالية الكبرى في جميع أنحاء الولايات المتحدة وأوروبا، وهو ما تجسد في انهيار بنك ليمان براذرز في سبتمبر 2008.
استجابة لذلك، في ديسمبر 2008، لجأت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)، وهي الهيئة المسؤولة عن السياسة النقدية في الاحتياطي الفيدرالي، إلى نوعين رئيسيين من أدوات السياسة النقدية غير التقليدية: التوجيه المستقبلي للسياسة وعمليات شراء الأصول على نطاق واسع، والمعروفة أيضًا باسم التيسير الكمي (QE).
تضمنت الخطوة الأولى خفض معدل الفائدة المستهدف للأموال الفيدرالية إلى الصفر تقريبًا والحفاظ عليه عند هذا المستوى على الأقل حتى منتصف عام 2013. أما الخطوة الثانية، وهي التيسير الكمي، فقد تضمنت بشكل أساسي قيام البنك المركزي بإنشاء أموال جديدة واستخدامها لشراء الأوراق المالية من بنوك الدولة بهدف ضخ السيولة في الاقتصاد وخفض معدلات الفائدة طويلة الأجل. في هذه الحالة، سمح ذلك للاحتياطي الفيدرالي بشراء أصول أكثر خطورة، بما في ذلك الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري والديون غير الحكومية الأخرى.
انتشر هذا التأثير إلى معدلات الفائدة الأخرى عبر الاقتصاد، وأدى الانخفاض الواسع في معدلات الفائدة إلى تحفيز الطلب على القروض من قبل المستهلكين والشركات. وتمكنت البنوك من تلبية هذا الطلب المتزايد على القروض بفضل الأموال التي تلقتها من البنك المركزي مقابل حيازاتها من الأوراق المالية.
ما هي مهام البنك المركزي؟
يهدف البنك المركزي إلى استقرار اقتصاد الدولة من خلال إدارة المعروض النقدي والإشراف على السياسة النقدية. على سبيل المثال، خلال فترات التضخم المرتفع، قد يقوم البنك المركزي برفع أسعار الفائدة لتقليل الإنفاق. وخلال فترات الركود الاقتصادي، قد يلجأ إلى التيسير الكمي لتحفيز النشاط الاقتصادي. هذه مجرد مثالين على الإجراءات التي قد يتخذها البنك المركزي.
من يملك البنك المركزي الأمريكي؟
البنك المركزي في الولايات المتحدة هو الاحتياطي الفيدرالي. كمؤسسة عامة، لا يمتلكها أي فرد أو منظمة. يتم الإشراف على الاحتياطي الفيدرالي من قبل مجلس المحافظين، والذي بدوره يقدم تقاريره إلى الكونغرس.
من يقوم بطباعة النقود في الولايات المتحدة؟
بينما يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتنفيذ السياسة النقدية والإشراف على عرض النقود، فإنه لا ينتج النقود الفعلية. بل تقع هذه المسؤولية تحت إشراف وكالتين تابعتين لوزارة الخزانة: تقوم دار سك العملة الأمريكية بإصدار العملات المعدنية، بينما تقوم مكتب النقش والطباعة الأمريكي بإنتاج العملة الورقية.
الخلاصة
البنك المركزي هو مؤسسة تشرف على السياسة النقدية وإمدادات المال في دولة ما. غالبًا ما يكون للبنوك المركزية احتكار قانوني لإنتاج وتوزيع المال. في أوقات الركود أو التضخم العالي، قد تستخدم مجموعة من الأدوات النقدية لتحقيق استقرار الاقتصاد. الاحتياطي الفيدرالي هو البنك المركزي في الولايات المتحدة.