صفقة الألم: ماذا تعني، كيف تعمل، مثال

ما هو تداول الألم؟

تجارة الألم هي ميل الأسواق إلى إلحاق أكبر قدر من العقوبة بأكبر عدد ممكن من المستثمرين من وقت لآخر. تجارة الألم هو مصطلح غير رسمي يفتقر إلى تعريف دقيق، ولكنه يُفهم بشكل شائع في السياق المالي على أنه تجارة أو فئة أصول أو حركة سوقية تُلحق خسائر كبيرة بالمتورطين، على الأقل في المدى القصير.

يحدث تداول الألم عندما يتخذ فئة أصول شائعة أو استراتيجية استثمارية يتابعها الكثيرون منعطفًا غير متوقع يربك معظم المستثمرين. وفقًا لهذا التعريف، فإن الانعكاس المفاجئ في قطاع أو استراتيجية متخصصة لن يُعتبر تداول ألم، نظرًا لأن عددًا قليلاً من المستثمرين من المحتمل أن يكونوا مشاركين فيه.

تختبر صفقات الألم بشكل كبير عزيمة حتى أفضل المتداولين والمستثمرين، حيث يواجهون معضلة ما إذا كان يجب عليهم الاستمرار على أمل أن تنجح الصفقة في النهاية، أو تقبل خسائرهم قبل أن تتفاقم الحالة.

النقاط الرئيسية

• تحدث تداولات الألم من وقت لآخر عندما تعاقب الأسواق مجموعة كبيرة من المشاركين دفعة واحدة.
• تتشكل صفقات الألم عندما يدخل عدد كبير من المشاركين في السوق في نفس الاستراتيجية وتصبح الصفقة مزدحمة.
• تشمل الأمثلة أن تكون مستثمراً في الأسهم التكنولوجية أو العقارات قبل انفجار تلك الفقاعات في عامي 2001 و2008 على التوالي.

فهم تداولات الألم

تقدم القمم والوديان الدورية في مؤشرات الأسهم على مر السنين مثالًا مثاليًا على تداولات الألم في العمل. خذ بعين الاعتبار طفرة وانهيار شركات الإنترنت في أواخر التسعينيات وأوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين. عندما ارتفع مؤشر ناسداك ووصل إلى مستوى قياسي في مارس 2000، كانت الأسهم التكنولوجية تشكل جزءًا غير متناسب من المحافظ التي يحتفظ بها معظم المستثمرين وصناديق الاستثمار المشتركة.

أدى الانهيار اللاحق في أسهم التكنولوجيا ومؤشر ناسداك إلى ركود في الولايات المتحدة وسوق هابطة عالمية، مما أدى إلى محو تريليونات الدولارات من القيمة السوقية وثروة الأسر. كانت التجارة المؤلمة هنا هي الاستثمار طويل الأجل في أسهم التكنولوجيا، حيث أن الانهيار اللاحق في هذا القطاع تردد صداه في جميع أنحاء العالم وكان له تأثير على الاقتصاد بشكل عام.

بشكل عام، تظهر صفقات الألم في الصفقات المزدحمة بشكل مفرط، حيث يؤدي سلوك القطيع إلى اتخاذ عدد كبير من الفاعلين نفس الموقف في نفس الاستراتيجية. على سبيل المثال، يُعتبر تداول العملات carry trade صفقة مزدحمة يعتقد الكثيرون أنها سهلة ومضمونة. إذا تم فك هذه الصفقة، فإنها ستسبب الكثير من الألم للعديد من الأشخاص والشركات.

أمثلة على تداولات الألم

في عام 2008، كان التداول المؤلم هو الاستثمار في الأسهم بشكل عام. كانت مؤشرات الأسهم الأمريكية والعديد من المؤشرات العالمية الرئيسية قد وصلت إلى مستويات قياسية في الربع الرابع من عام 2007، على الرغم من أزمة الائتمان التي كانت تتفاقم بسرعة.

انهيار أسواق الأسهم العالمية في عام 2008 جعل هذا أكبر تجارة مؤلمة على الإطلاق من حيث عدد الأشخاص المتأثرين وكمية الثروة المدمرة. تم محو أكثر من 35 تريليون دولار، أو 60 بالمئة من القيمة السوقية العالمية، في غضون 18 شهرًا، بينما عانت الاقتصاد العالمي من أعمق ركود وأكبر أزمة مالية منذ الكساد الكبير في ثلاثينيات القرن الماضي. في الولايات المتحدة، أدى انهيار أسعار المنازل والأسهم إلى أكبر تدمير لثروة الأسر في التاريخ، حتى في الوقت الذي ألقى فيه الركود ملايين الأشخاص خارج العمل.

استراتيجية طويلة الأمد قد تقلل من تأثير التداول المؤلم

يمكن أن يتحول تداول الألم في بعض الأحيان خلال شهر واحد إلى استراتيجية رابحة على المدى الطويل. لقد أثبت التعافي القوي في الأسواق العالمية بعد الأزمة المالية لعام 2008-2009 أن حتى تداولات الألم يمكن أن تتحول إلى مكاسب على مدى فترة من الزمن، حيث وصل مؤشر داو جونز الصناعي ومؤشر S&P 500 إلى مستويات قياسية جديدة بحلول عام 2013. ومع ذلك، فإن ارتفاع العوائد في عام 2013 جعل سوق السندات هو تداول الألم الجديد للعديد من المستثمرين في ذلك العام.