ما هو خطأ معدل الأساس؟
مغالطة المعدل الأساسي، أو إهمال المعدل الأساسي، هي خطأ إدراكي يتمثل في وضع وزن قليل جدًا على المعدل الأساسي أو الأصلي للإمكانية (مثلًا، احتمال A بالنظر إلى B). في التمويل السلوكي، تعتبر مغالطة المعدل الأساسي ميل الناس إلى الحكم بشكل خاطئ على احتمال حدوث موقف ما بعدم أخذ جميع البيانات ذات الصلة في الاعتبار. بدلاً من ذلك، قد يركز المستثمرون بشكل أكبر على المعلومات الجديدة دون الاعتراف بكيفية تأثيرها على الافتراضات الأصلية.
النقاط الرئيسية
- مغالطة معدل الأساس تحدث عندما يتم تجاهل الوزن أو الاحتمال الأساسي أو الأصلي أو اعتباره ثانويًا.
- يتم دراسة "خطأ" هذا المتداول بشكل مكثف، حيث غالبًا ما تؤدي التيارات العاطفية مثل مغالطة المعدل الأساسي إلى توجيه اتجاه السوق.
- تتضمن المالية السلوكية دراسة مغالطة المعدل الأساسي وتأثيراتها على السوق.
فهم مغالطة المعدل الأساسي
عند النظر في معلومات المعدل الأساسي، يوجد فئتان عند تحديد الاحتمالية في مواقف معينة. الأولى هي الاحتمالية العامة، بينما الثانية هي المعلومات الخاصة بالحدث، مثل عدد النقاط الأساسية التي تحرك بها السوق، أو النسبة المئوية التي انخفضت بها أرباح الشركة، أو عدد المرات التي قامت فيها الشركة بتغيير الإدارة. يميل المستثمرون غالبًا إلى إعطاء وزن أكبر لهذه المعلومات الخاصة بالحدث على حساب سياق الموقف، وفي بعض الأحيان يتجاهلون المعدلات الأساسية تمامًا.
بينما تكون المعلومات المتعلقة بالأحداث غالبًا مهمة على المدى القصير، خاصة بالنسبة للمتداولين أو البائعين على المكشوف، فإنها قد تبدو أكبر مما ينبغي للمستثمرين الذين يحاولون التنبؤ بالمسار الطويل الأجل لسهم معين. على سبيل المثال، قد يحاول مستثمر تحديد احتمال أن تتفوق شركة معينة على مجموعة نظيراتها وتبرز كقائدة في الصناعة.
توجد العديد من الحالات التي تؤثر فيها العواطف وعلم النفس بشكل كبير على قرارات المستثمرين، مما يدفع الناس إلى التصرف بطرق غير متوقعة.
بينما تشير قاعدة المعلومات - المتمثلة في الوضع المالي القوي للشركة، ومعدلات النمو المستمرة، والإدارة ذات السجلات المثبتة، وصناعة ذات طلب قوي - إلى قدرتها على التفوق، فإن ربع سنة ضعيف في الأرباح قد يعيد المستثمرين إلى الوراء، مما يجعلهم يعتقدون أن هذا يغير مسار الشركة. وكما هو الحال في كثير من الأحيان، قد يكون ذلك مجرد عثرة صغيرة في مسارها العام نحو الصعود.
اعتبار خاص: التمويل السلوكي
التمويل السلوكي هو مجال جديد نسبيًا يسعى إلى دمج نظرية السلوك والنظرية النفسية المعرفية مع الاقتصاد والتمويل التقليدي لتقديم تفسيرات لسبب اتخاذ الناس قرارات مالية غير عقلانية. وفقًا لنظرية التمويل التقليدية، فإن العالم ومشاركوه هم في الغالب "مُعظِّمون للثروة" بشكل منطقي.
مع الروابط القوية بمفهوم مغالطة معدل الأساس، يُعتبر رد الفعل المبالغ فيه تجاه حدث في السوق مثالاً على ذلك. وفقاً لكفاءة السوق، ينبغي أن ينعكس المعلومات الجديدة بسرعة في سعر الورقة المالية. ومع ذلك، فإن الواقع يميل إلى مناقضة هذه النظرية. غالباً ما يبالغ المشاركون في السوق في رد فعلهم تجاه المعلومات الجديدة، مثل تغيير في معدلات الفائدة، مما يخلق تأثيراً أكبر من اللازم على سعر الورقة المالية أو فئة الأصول. هذه الزيادات في الأسعار ليست دائمة عادة وتميل إلى التآكل مع مرور الوقت.