ما هي منحنى J؟
منحنى J هو خط اتجاه يظهر خسارة أولية يتبعها مباشرة مكسب كبير. في الرسم البياني، يتبع هذا النمط من النشاط شكل الحرف "J" الكبير.
يُشار غالبًا إلى تأثير منحنى J في الاقتصاد لتوضيح الطريقة التي يتدهور بها ميزان التجارة لدولة ما في البداية بعد تخفيض قيمة عملتها، ثم يتعافى بسرعة وأخيرًا يتجاوز أدائه السابق.
تُلاحظ منحنيات J في مجالات أخرى بما في ذلك الطب والعلوم السياسية. في كل حالة، يتبع الخسارة الأولية مكسب كبير يصل إلى مستوى يتجاوز نقطة البداية.
النقاط الرئيسية
- يصف منحنى J اتجاهًا يبدأ بانخفاض حاد يتبعه ارتفاع كبير.
- ينتهي خط الاتجاه بتحسن عن نقطة البداية.
- في الاقتصاد، يوضح منحنى J كيف أن انخفاض قيمة العملة يؤدي إلى تفاقم شديد في اختلال التوازن التجاري يليه تحسن كبير.
- في استثمار الأسهم الخاصة، يُنظر إليه على أنه نتيجة حتمية لتحول الشركة: فترة من الخسائر المتزايدة تليها انتعاش صاعد عندما يبدأ التحول في التحقق.
فهم منحنى J
منحنى J مفيد في توضيح تأثيرات حدث أو إجراء معين على مدى فترة زمنية محددة. ببساطة، يُظهر أن الأمور ستزداد سوءًا قبل أن تتحسن.
في علم الاقتصاد، يُستخدم غالبًا لمراقبة تأثيرات ضعف العملة على موازين التجارة. النمط يكون كالتالي:
- بعد ذلك بوقت قصير، يبدأ حجم مبيعات صادرات الدولة في الارتفاع بشكل مطرد، بفضل أسعارها الرخيصة نسبيًا في الأسواق الخارجية.
- في نفس الوقت، يبدأ المستهلكون في الداخل بشراء المزيد من السلع المنتجة محليًا لأنها أصبحت ميسورة التكلفة نسبيًا مقارنة بالواردات.
- بمرور الوقت، يتعافى الميزان التجاري بين الدولة وشركائها ويتجاوز حتى مستويات ما قبل خفض قيمة العملة.
كان لتخفيض قيمة عملة الدولة تأثير سلبي فوري بسبب التأخير الحتمي في تلبية الطلب المتزايد على منتجات الدولة.
عندما ترتفع قيمة عملة بلد ما، يلاحظ الاقتصاديون أنه قد يحدث منحنى J معكوس. تصبح صادرات البلد فجأة أكثر تكلفة بالنسبة للدول المستوردة. إذا كانت صادرات الدول الأخرى تستطيع تلبية الطلب بسعر أقل، فإن العملة الأقوى ستقلل من تنافسية صادراتها. قد يتحول المستهلكون المحليون أيضًا إلى الواردات، لأنها أصبحت أكثر تنافسية مع السلع المنتجة محليًا.
منحنى J في الأسهم الخاصة
يُستخدم مصطلح منحنى J لوصف المسار النموذجي للاستثمارات التي تقوم بها شركة الأسهم الخاصة.
منحنى J هو تمثيل بصري للحقيقة البسيطة التي تشير إلى أن الأمور قد تسوء أحيانًا قبل أن تتحسن.
تتبع شركات الأسهم الخاصة مسارًا مختلفًا لتحقيق الربحية مقارنة بالشركات العامة أو الصناديق التي تستثمر فيها.
تتكون محافظهم، حسب التصميم، من شركات كانت أداؤها ضعيفًا عندما تم شراؤها. ثم تقوم الشركة بإنفاق مبالغ كبيرة من المال لإعادة تجهيز عمليات الشركة قبل أن تقوم بطرحها كشركة مجددة.
هذا يعني انخفاضًا أوليًا في الأداء يتبعه، على الأقل نظريًا، تحسن حاد في الأداء.
ما هي منحنى J العكسي؟
بالنسبة للاقتصادي، قد يحدث منحنى J العكسي عندما تزداد قيمة العملة مقابل قيم عملات منافسيها. أي أن هناك فترة قصيرة من النمو يتبعها اتجاه هبوطي حاد. السبب، كما في اتجاه منحنى J العادي، هو التأخر بين تغيير قيمة العملة وتأثيره الكامل على سلوك المستهلك. يستغرق الأمر وقتًا لكي يقوم الموردون والمستهلكون بالتحول إلى الخيارات الأرخص ولكي يستفيد المنافسون من الفرصة الجديدة.
ما هو مثال على منحنى J في الطب؟
أحد الأمثلة التي تُناقش بشكل كبير حول منحنى J في الطب هو البحث الذي يشير إلى وجود تأثير منحنى J في علاج ضغط الدم. يوضح هذا البحث أن ضغط الدم يجب أن يُخفض فقط إلى نقطة "طبيعية"، والتي إذا انخفضت دونها قد تصل إلى مستوى يمكن أن يكون خطيرًا على المريض. هذه القضية غير المحسومة لها تأثيرات كبيرة على المجتمع الطبي نظرًا للمخاطر الواضحة التي يشكلها ارتفاع ضغط الدم.
هل يوجد تأثير منحنى J في الاستثمار؟
في مجال الاستثمار، يُشار إلى منحنى J كالمسار المعتاد للاستثمار في الأسهم الخاصة. هؤلاء المستثمرون ذوو الجيوب العميقة على استعداد لتحمل الخسائر الأولية بينما ينفقون مبالغ كبيرة من المال لإعادة شركة متعثرة إلى الربحية.
من المتوقع أن يظهر منحنى J، إذا كان ناجحًا، في غضون خمس إلى ثماني سنوات من شراء الشركة.
الخلاصة
يُستخدم تأثير منحنى J غالبًا في الاقتصاد لوصف تأثيرات تخفيض قيمة العملة، وفي الأسهم الخاصة لوصف مسار الاستثمار طويل الأجل.
يمكن أن يكون ذلك ذا صلة في العديد من الحالات الأخرى عندما يُستخدم لتوضيح نتيجة تبدأ بتأثير سلبي ولكن يتبعها بسرعة تأثير إيجابي حاد.