ما هو التيسير الكمي 2 (QE2)؟
يشير QE2 إلى الجولة الثانية من برنامج التيسير الكمي (quantitative easing) الذي أطلقه الاحتياطي الفيدرالي بهدف تحفيز الاقتصاد الأمريكي بعد الأزمة المالية لعام 2008 والركود الكبير. تم الإعلان عنه في نوفمبر 2010، وتضمن QE2 شراء سندات خزانة أمريكية إضافية بقيمة 600 مليار دولار وإعادة استثمار العائدات من عمليات شراء سابقة للأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (mortgage-backed security).
النقاط الرئيسية
- كان QE2 جولة من التيسير الكمي التي بدأها الاحتياطي الفيدرالي في أواخر عام 2010، حيث قام بتوسيع ميزانيته بمقدار 600 مليار دولار.
- يشير التيسير الكمي إلى الاستراتيجيات التي يمكن للبنك المركزي استخدامها لزيادة المعروض النقدي المحلي من خلال شراء الأصول.
- تلجأ البنوك المركزية إلى التيسير الكمي عندما تكون معدلات الفائدة عند أو بالقرب من مستويات 0%.
- تبع التيسير الكمي الثاني (QE2) التيسير الكمي الثالث (QE3) في سبتمبر 2012.
فهم التيسير الكمي الثاني (QE2)
يحفز التيسير الكمي الاقتصاد من خلال شراء البنك المركزي للسندات الحكومية أو الأصول المالية الأخرى. غالبًا ما تستخدم البنوك المركزية التيسير الكمي عندما تكون معدلات الفائدة بالفعل صفرًا أو قريبة من مستويات 0%. هذا النوع من السياسة النقدية يزيد من عرض النقود وعادة ما يرفع من خطر التضخم. التيسير الكمي ليس خاصًا بالولايات المتحدة ويستخدم بأشكال متنوعة من قبل البنوك المركزية حول العالم.
جاءت الجولة الثانية من التيسير الكمي (QE2) في وقت كان فيه التعافي الاقتصادي في الولايات المتحدة لا يزال متقطعًا. في حين أن أسواق الأسهم كانت قد تعافت من أدنى مستوياتها في عام 2008، إلا أن البطالة ظلت مرتفعة عند 9.8%—أي نقطتين مئويتين فوق مستويات الركود الكبير. السبب الأساسي وراء الجولة الثانية من التيسير الكمي كان تعزيز سيولة البنوك ورفع معدلات التضخم. في وقت الإعلان، كانت أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة قد ظلت منخفضة بشكل ملحوظ.
ارتفعت معدلات الفائدة في البداية بعد الإعلان، حيث تم تداول العائد على السندات لأجل 10 سنوات فوق 3.5%. ومع ذلك، بدءًا من فبراير 2011، أي بعد ثلاثة أشهر من الإعلان، بدأ العائد على السندات لأجل 10 سنوات في انخفاض استمر لمدة عامين، حيث انخفض بمقدار 200 نقطة أساس ليتم تداوله تحت 1.5%.
تأثير التيسير الكمي الثاني (QE2)
تم استقبال الجولة الثانية من التيسير الكمي (QE2) بشكل جيد نسبيًا، حيث أشار معظم الاقتصاديين إلى أنه بينما تم دعم أسعار الأصول، كانت صحة القطاع المصرفي لا تزال غير معروفة نسبيًا. لم يكن قد مر سوى أقل من عامين على انهيار بنك ليمان براذرز، ومع استمرار انخفاض الثقة، كان من الحكمة تعزيز الاستثمار من خلال توفير المال بأسعار فائدة أقل. لم تكن السياسة خالية من الانتقادات. أشار بعض الاقتصاديين إلى أن إجراءات التيسير السابقة قد خفضت معدلات الفائدة لكنها لم تفعل الكثير نسبيًا لزيادة الإقراض. ومع قيام الاحتياطي الفيدرالي بشراء الأوراق المالية بأموال قام بإنشائها من العدم، اعتقد الكثيرون أيضًا أنها ستجعل الاقتصاد عرضة للتضخم الخارج عن السيطرة بمجرد تعافي الاقتصاد بشكل كامل.
بعد عامين، بدأ الاحتياطي الفيدرالي جولته الثالثة من التيسير الكمي (QE3)، وهو أمر لم يُستقبل بشكل جيد من قبل الكثيرين الذين قالوا إن ميزانية الاحتياطي الفيدرالي قد توسعت بالفعل إلى مستوى مرتفع وكان الوقت قد حان للبحث عن استراتيجيات بديلة.