ما هي البدلات؟
البدلات هي انحراف عن الدرجة الأساسية أو الموقع المسموح به عند تسليم السلع بموجب شروط عقد الآجل. وهي الانحرافات المسموح بها في جودة المنتج وموقع التسليم وفقًا لشروط العقد التي يُسمح بها قبل انتهاك شروط عقد الآجل.
النقاط الرئيسية
- البدلات هي الانحرافات المسموح بها قانونيًا عن شروط عقد العقود الآجلة.
- تتعلق بكمية ونوعية السلع التي يتم بيعها.
- تُعتبر المخصصات إجراءً هامًا في السماح بالتشغيل السلس لأسواق العقود الآجلة، حيث تُساعد في منع النزاعات القانونية المحتملة وتأخيرات التسليم.
كيف تعمل البدلات
عند الدخول في عقود العقود الآجلة، يتفق المشتري والبائع مسبقًا على شروط مهمة مثل كمية السلعة التي يتم شراؤها، والسعر الذي يدفعه المشتري، وتاريخ ومكان التسليم. ولكن هناك بند آخر مهم في هذه العقود وهو المخصصات التي تحدد المعايير المقبولة للجودة والكمية التي يجب على البائع توفيرها للوفاء باتفاقهم. بدون هذه المخصصات، سيكون هناك مجال أكبر للخلاف بين المشترين والبائعين بشأن ما إذا كانت شروط العقد قد تم الوفاء بها بالفعل.
من المهم أن المخصصات في عقود العقود الآجلة لا يتم التفاوض عليها من قبل المشتري أو البائع. بدلاً من ذلك، يتم تحديدها من قبل مشغلي بورصات السلع، الذين يطبقون مجموعة واحدة من المخصصات لكل نوع من أنواع العقود الآجلة. بطبيعة الحال، ستختلف المخصصات بين السلع المختلفة، بناءً على خصائصها الفريدة والممارسات القياسية للصناعات التي تستخدمها. على سبيل المثال، قد تستخدم سلعة مثل حبوب القهوة طرقًا إحصائية لتقدير عدد الحبوب المسلمة، في حين أن عقد العقود الآجلة لـالذهب قد يعتمد على عد واختبار القضبان الذهبية الفردية. على سبيل المثال، قد يتطلب عقد العقود الآجلة للنفط أن يقوم البائع بتسليم 1,000 برميل من النفط الخام بكثافة 850 كجم/م³ ومحتوى كبريت بنسبة 2%.
تُعتبر البدلات جزءًا مهمًا من أسواق العقود الآجلة للسلع. بدونها، قد لا يكون من الممكن للبائعين توفير النوع الدقيق من البضائع المطلوبة في وقت معقول، حيث إن حتى الفروق الدقيقة قد تؤدي إلى اعتبار العقد لاغيًا وباطلاً. على سبيل المثال، في حالة النفط، قد تسمح البدلة للبائع بالتسليم ضمن نطاق 10 كجم/م³ للكثافة و0.5% للكبريت. بالنسبة لمشتري النفط، لا يُعتبر هذا الانحراف فرقًا كبيرًا في جودة المنتج يستدعي إلغاء العقد والتخلف عن السداد من جانب البائع.
مثال واقعي على المخصصات
تمتلك البورصات الرئيسية للسلع في العالم تعريفات صارمة لمستوى وكمية الانحراف المقبول. على سبيل المثال، تنشر بورصة ICE Futures Europe قائمة بالبدلات والخصومات المسموح بها في عقد حبوب الكاكاو الخاص بها. بعض المواصفات المحددة للبدلات تشمل التصنيف، الوزن، الجودة، العيوب، محتوى الملح، وعدد الحبوب.
على سبيل المثال، قدمت بورصة ICE Futures Europe المعلومات التالية في عام 2017 بشأن السماح لحبوب الكاكاو التي يتم حساب الانحراف المعياري لها لتحديد تجانس الحبوب:
الانحراف المعياري لاختبار عد الفاصوليا (التجانس) مصمم لتقييم تجانس حجم الفاصوليا داخل وحدة التسليم. تعتمد الصيغة المستخدمة على حساب الانحراف المعياري حيث يتم قياس متوسط عدد الفاصوليا لكل 100 جرام لوحدة التسليم بالكامل ثم مقارنته بالتغير الكلي في أحجام الفاصوليا داخل وحدة التسليم. سيؤدي التغير المفرط إلى منح بدلات أو، إذا تجاوز القيمة القصوى المسموح بها، إلى تصنيف وحدة التسليم على أنها غير قابلة للتسليم.