سعر التنفيذ الإجمالي: ما هو، وكيف يعمل، مع مثال

ما هو السعر الإجمالي لممارسة الخيار؟

سعر التنفيذ الإجمالي هو القيمة الكلية لبعض الأصول الأساسية إذا قام الشخص بممارسة جميع عقود الخيارات الطويلة options contracts الموجودة لديه على ذلك الأصل. بعبارة أخرى، هو المبلغ الصافي من المال اللازم لشراء الأصل الأساسي عند ممارسة خيار الشراء الطويل، أو رأس المال المطلوب عند تعيينه في مركز بيع قصير.

يتم تحديد هذا المبلغ من خلال عدد العقود المحتفظ بها عند كل سعر تنفيذ، وما يمثله كل عقد من حيث الوحدات الأساسية.

النقاط الرئيسية

• السعر الإجمالي للتمرين هو المبلغ الصافي من المال اللازم لممارسة جميع المراكز الطويلة الحالية في خيارات الشراء و/أو التعيين في مراكز البيع القصيرة.
• هو في الواقع سعر التنفيذ المجمع لكل سعر تنفيذ للخيارات مضروبًا في حجم العقد الخاص به.
• معرفة السعر الإجمالي لممارسة الخيارات ستضمن توفر أموال سائلة كافية في حالة ممارسة الخيارات عند التعيين، وهو أمر ذو أهمية خاصة عند انتهاء صلاحية الخيارات.

فهم السعر الإجمالي للتمرين

السعر الإجمالي للتنفيذ هو، في الواقع، القيمة الإجمالية للتنفيذ لمحفظة (كتاب) من مراكز الخيارات. يمكنك حساب السعر الإجمالي للتنفيذ عن طريق أخذ سعر التنفيذ للخيارات وضربه في حجم العقد. في حالة خيار السندات، يتم ضرب سعر التنفيذ في القيمة الاسمية للسند الأساسي. لا يتم احتساب القسط (السعر) المدفوع للحصول على الخيار ضمن السعر الإجمالي للتنفيذ.

الغرض من حساب السعر الإجمالي للتمرين هو تحديد مقدار المال الذي يجب أن يمتلكه المشتري للأصل الأساسي من أجل تنفيذ الصفقة. هذا الأمر مهم بشكل خاص عند انتهاء الصلاحية، حيث سيتم تنفيذ الخيارات وتعيينها تلقائيًا بناءً على وضعها المالي (moneyness).

مثال على خيارات الأسهم

خيارات الأسهم هي عقود مالية تمنح المشتري الحق، ولكن ليس الالتزام، في شراء أو بيع الأسهم بسعر محدد قبل أو عند تاريخ انتهاء محدد.

أنواع خيارات الأسهم

هناك نوعان رئيسيان من خيارات الأسهم:

1. خيار الشراء (Call Option): يمنح المشتري الحق في شراء الأسهم.
2. خيار البيع (Put Option): يمنح المشتري الحق في بيع الأسهم.

كيفية عمل خيارات الأسهم

لنفترض أن لديك خيار شراء لأسهم شركة معينة بسعر تنفيذ قدره 50 دولارًا، وينتهي في غضون ثلاثة أشهر. إذا ارتفع سعر السهم إلى 60 دولارًا قبل انتهاء الخيار، يمكنك شراء السهم بسعر 50 دولارًا، مما يتيح لك تحقيق ربح قدره 10 دولارات لكل سهم.

العوامل المؤثرة في تسعير الخيارات

تتأثر أسعار الخيارات بعدة عوامل، منها:

• سعر السهم الحالي: كلما ارتفع سعر السهم، زادت قيمة خيار الشراء.
• سعر التنفيذ: السعر الذي يمكن عنده شراء أو بيع السهم.
• الوقت المتبقي حتى انتهاء الصلاحية: كلما زادت المدة المتبقية، زادت قيمة الخيار.
• التقلبات: كلما زادت تقلبات السهم، زادت قيمة الخيار.

المخاطر والمكافآت

تعتبر خيارات الأسهم أدوات مالية معقدة، ويمكن أن تكون محفوفة بالمخاطر. ومع ذلك، فإنها توفر أيضًا فرصًا لتحقيق مكاسب كبيرة. من المهم فهم المخاطر المرتبطة بها قبل الاستثمار.

بالنسبة لخيار الأسهم، فإن السعر الإجمالي للتنفيذ هو حجم العقد مضروبًا في عدد العقود مضروبًا في سعر التنفيذ (الإضراب). حجم العقد لمعظم خيارات الأسهم المدرجة هو 100 سهم.

بالنسبة لشركة ABC، كل عقد يساوي 100 سهم من أسهم ABC. لنفترض أن المتداول يمتلك 5 عقود خيار شراء طويلة بسعر تنفيذ يبلغ 40.00 دولار و3 عقود بسعر تنفيذ 35 دولار. سيكون سعر التنفيذ الإجمالي كما يلي:

• بالنسبة للعقود الخمسة بسعر تنفيذ 40 دولار:
  5 عقود × 100 سهم لكل عقد × 40 دولار للسهم = 20,000 دولار.

• بالنسبة للعقود الثلاثة بسعر تنفيذ 35 دولار:
  3 عقود × 100 سهم لكل عقد × 35 دولار للسهم = 10,500 دولار.

إذن، سعر التنفيذ الإجمالي سيكون 20,000 دولار + 10,500 دولار = 30,500 دولار.

• (100 سهم/عقد * 5 عقود * سعر تنفيذ $40.00) + (100 * 3 * 35)
• = ٢٠٬٠٠٠ دولار + ١٠٬٥٠٠ دولار
• يساوي 30,500 دولارًا

لممارسة هذا الخيار، سيحتاج الحامل إلى 35,000 دولار لاستلام 800 سهم إجمالي من أسهم شركة ABC.

### مثال على خيارات السندات

خيارات السندات هي أدوات مالية تمنح حاملها الحق، ولكن ليس الالتزام، في شراء أو بيع سند معين بسعر محدد مسبقًا في تاريخ مستقبلي. يمكن أن تكون هذه الخيارات مفيدة للمستثمرين الذين يرغبون في التحوط ضد تقلبات أسعار الفائدة أو المضاربة على تحركات أسعار السندات.

مثال عملي

لنفترض أن هناك مستثمرًا يتوقع أن ترتفع أسعار الفائدة في المستقبل القريب. في هذه الحالة، يمكن أن تنخفض أسعار السندات، مما يجعل خيار البيع على السندات جذابًا. إذا اشترى المستثمر خيار بيع، فإنه يحصل على الحق في بيع السند بسعر محدد مسبقًا، حتى لو انخفض سعر السوق للسند.

المعادلة

إذا كان سعر السند الحالي هو 1000 دولار، وسعر التنفيذ لخيار البيع هو 950 دولارًا، فإن المستثمر يمكنه تحقيق ربح إذا انخفض سعر السند إلى أقل من 950 دولارًا. على سبيل المثال، إذا انخفض السعر إلى 900 دولار، فإن الربح سيكون 50 دولارًا لكل سند.

الخلاصة

تعتبر خيارات السندات أدوات قوية للمستثمرين الذين يرغبون في إدارة المخاطر أو الاستفادة من تحركات السوق. من المهم فهم كيفية عمل هذه الخيارات وكيف يمكن أن تؤثر على محفظتك الاستثمارية.

لا يوجد فرق كبير بين حساب خيار السندات وخيار الأسهم. كل منهما يتم تداوله بوحدات محددة، لذا يتم حساب قيمة الخيار الممارس بطريقة مشابهة لخيار الأسهم.

بالنسبة لخيار السندات، فإن السعر الإجمالي لممارسة الخيار هو القيمة الاسمية للسند، مضروبة في عدد العقود، مضروبة في سعر الممارسة (الإضراب).

بالنسبة للسند XYZ، يغطي كل عقد عادةً سندًا واحدًا بقيمة اسمية تعادل القيمة الاسمية، أو 100%، ويتم أيضًا تسعير سعر التنفيذ للخيارات كنسبة مئوية من القيمة الاسمية. بالنسبة لمعظم السندات، يُترجم هذا إلى 1000 دولار من القيمة. لذلك، بالنسبة لخيارات الشراء على مجموعة من 5 سندات بسعر تنفيذ 90، فإن السعر الإجمالي للتنفيذ سيكون:

(5 سندات × 1000 دولار × 90%) = 4500 دولار.

• 1 القيمة الاسمية * 5 سندات لكل عقد * (90% من $1000)
• 1 * 5 * 900 = 4,500 دولار

لممارسة خيار الشراء هذا، سيحتاج الحامل إلى 4,500 دولار لدفعها للبائع من أجل استلام 5 سندات من المُصدر XYZ.

ضع في اعتبارك أن خيارات الشراء تحقق أرباحًا عندما يرتفع سعر السند الأساسي. وعلى العكس من ذلك، يعني هذا أنها تحقق أرباحًا أيضًا عندما ينخفض سعر الفائدة المعني، نظرًا لأن أسعار السندات وأسعار الفائدة تتحرك عادةً في اتجاهات متعاكسة.

لا تقدم خدمات أو نصائح ضريبية أو استثمارية أو مالية. يتم تقديم المعلومات دون النظر في استثمارات المستثمرين. ينطوي الاستثمار على مخاطر، بما في ذلك الخسارة المحتملة لرأس المال.