ما هو عقد العقود الآجلة؟
عقد العقود الآجلة هو اتفاق قانوني لشراء أو بيع سلعة معينة أو أصل أو ورقة مالية بسعر محدد مسبقًا في وقت محدد في المستقبل. يتم توحيد عقود العقود الآجلة من حيث الجودة والكمية لتسهيل التداول في بورصة العقود الآجلة.
المشتري لعقد العقود الآجلة يتحمل الالتزام بشراء واستلام الأصل الأساسي عند انتهاء صلاحية العقد الآجل. البائع لعقد العقود الآجلة يتحمل الالتزام بتوفير وتسليم الأصل الأساسي في تاريخ انتهاء الصلاحية.
النقاط الرئيسية
- عقود العقود الآجلة هي مشتقات مالية تلزم المشتري بشراء أصل معين (أو البائع ببيع ذلك الأصل) بسعر وتاريخ محددين في المستقبل.
- يسمح عقد العقود الآجلة للمستثمر بالمضاربة على اتجاه ورقة مالية أو سلعة أو أداة مالية، سواء كان ذلك بالشراء أو البيع، باستخدام الرافعة المالية.
- تُستخدم العقود الآجلة أيضًا في كثير من الأحيان للتحوط من حركة سعر الأصل الأساسي للمساعدة في منع الخسائر الناتجة عن التغيرات السعرية غير المواتية.
- هناك عقود آجلة قابلة للتداول تقريبًا لأي سلعة يمكن تخيلها، مثل الحبوب، والماشية، والطاقة، والعملات، وحتى الأوراق المالية.
- في الولايات المتحدة، يتم تنظيم عقود العقود الآجلة من قبل لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC).
فهم العقود الآجلة
العقود الآجلة هي عقود مالية مشتقة تلزم الأطراف بإجراء صفقة على أصل معين في تاريخ وسعر محددين مسبقًا في المستقبل. هنا، يجب على المشتري شراء أو على البائع بيع الأصل الأساسي بالسعر المحدد، بغض النظر عن سعر السوق الحالي في تاريخ الانتهاء.
تشمل الأصول الأساسية السلع المادية أو الأدوات المالية الأخرى. تحدد عقود العقود الآجلة كمية الأصل الأساسي ويتم توحيدها لتسهيل التداول في بورصة العقود الآجلة. يمكن استخدام العقود الآجلة للتحوط أو للمضاربة التجارية.
"عقد الآجلة" و"العقود الآجلة" يشيران إلى نفس الشيء. على سبيل المثال، قد تسمع شخصًا يقول إنه اشترى عقود نفط آجلة، وهذا يعني نفس الشيء كعقد نفط آجل. عندما يقول شخص ما "عقد الآجلة"، فإنه عادة ما يشير إلى نوع محدد من العقود الآجلة، مثل النفط أو الذهب أو السندات أو عقود مؤشر S&P 500 الآجلة. تعتبر العقود الآجلة أيضًا واحدة من أكثر الطرق المباشرة للاستثمار في النفط. المصطلح "العقود الآجلة" هو أكثر عمومية، وغالبًا ما يُستخدم للإشارة إلى السوق ككل، مثل "إنهم متداولون في العقود الآجلة".
عقود العقود الآجلة موحدة، على عكس العقود الآجلة. العقود الآجلة هي أنواع مشابهة من الاتفاقيات التي تثبت سعرًا مستقبليًا في الوقت الحاضر، ولكن العقود الآجلة يتم تداولها خارج البورصة (OTC) ولها شروط قابلة للتخصيص يتم التوصل إليها بين الأطراف المتقابلة. أما عقود العقود الآجلة، فستكون لها نفس الشروط بغض النظر عن من هو الطرف المقابل.
تطبيق عقود العقود الآجلة
يتم استخدام عقود العقود الآجلة من قبل فئتين من المشاركين في السوق: التحوطين والمضاربين.
المتحوطون
المنتجون أو المشترون لأصل أساسي يقومون بـ التحوط أو ضمان السعر الذي تُباع أو تُشترى به السلعة. يستخدمون عقود العقود الآجلة لضمان وجود مشترٍ وسعر مرضٍ، مما يوفر لهم التحوط ضد أي تغييرات في السوق.
يحتاج منتج النفط إلى بيع نفطه. قد يستخدمون عقود المستقبل لتثبيت السعر الذي سيبيعون به، ثم يقومون بتسليم النفط للمشتري عند انتهاء عقد المستقبل. وبالمثل، قد تحتاج شركة تصنيع إلى النفط لصنع المنتجات. نظرًا لأنهم يفضلون التخطيط مسبقًا والحصول دائمًا على النفط كل شهر، فقد يستخدمون أيضًا عقود المستقبل. بهذه الطريقة يعرفون مسبقًا السعر الذي سيدفعونه للنفط (سعر عقد المستقبل) ويعرفون أنهم سيستلمون النفط بمجرد انتهاء العقد.
المضاربون
نظرًا لأن العديد من أسعار السلع تميل إلى التحرك في أنماط يمكن التنبؤ بها، فمن الممكن تحقيق ربح من خلال تداول العقود الآجلة، حتى إذا لم يكن لدى الشخص اهتمام مباشر بالسلعة الأساسية. يستخدم المتداولون ومديرو الصناديق العقود الآجلة للمراهنة على سعر الأصل الأساسي.
على سبيل المثال، قد يقوم المتداول بشراء عقود آجلة للحبوب إذا توقع أن يرتفع سعر الحبوب قبل تاريخ التسليم. أي تغييرات غير متوقعة في الطقس أو ظروف النمو قد تؤدي إلى ارتفاع أو انخفاض سعر العقود الآجلة.
أنواع عقود العقود الآجلة
يمكن استخدام عقود العقود الآجلة لتحديد الأسعار لأي نوع من السلع أو الأصول، طالما كان هناك سوق كبير بما فيه الكفاية لذلك. فيما يلي بعض الأنواع الأكثر تداولاً من العقود الآجلة:
- العقود الآجلة الزراعية: كانت هذه هي العقود الآجلة الأصلية المتاحة في الأسواق مثل بورصة شيكاغو التجارية. بالإضافة إلى العقود الآجلة للحبوب، هناك أيضًا عقود آجلة قابلة للتداول في الألياف (مثل القطن)، والأخشاب، والحليب، والقهوة، والسكر، وحتى الماشية.
- العقود الآجلة للطاقة: توفر هذه العقود التعرض لأكثر أنواع الوقود ومنتجات الطاقة شيوعًا، مثل النفط الخام والغاز الطبيعي.
- العقود الآجلة للمعادن: تتداول هذه العقود في المعادن الصناعية، مثل الذهب والصلب والنحاس.
- العقود الآجلة للعملات: توفر هذه العقود التعرض للتغيرات في أسعار الصرف ومعدلات الفائدة للعملات الوطنية المختلفة.
عقد العقود الآجلة مقابل عقد العقود المستقبلية
عقد العقود الآجلة مشابه لعقد العقود الآجلة، حيث يتفق المشتري والبائع على تحديد سعر وكمية منتج للتسليم في تاريخ لاحق. يمكن استخدام كلا النوعين من العقود للمضاربة، وكذلك للتحوط.
ومع ذلك، هناك أيضًا اختلافات مهمة. بينما يُعتبر عقد العقود الآجلة اتفاقية موحدة يمكن تداولها في البورصة، فإن عقد العقود الآجلة هو ببساطة اتفاق خاص بين المشتري والبائع. وعلى الرغم من أنه من الممكن تداول العقود الآجلة في الأسواق خارج البورصة (OTC)، إلا أنها أقل تنظيمًا وأقل وصولًا للمستثمرين الأفراد. وهذا يعني أن هناك أيضًا المزيد من الفرص لتخصيص اتفاقية العقود الآجلة وفقًا لاحتياجات المشتري والبائع.
آليات عقد العقود الآجلة
تخيل أن منتج النفط يخطط لإنتاج مليون برميل من النفط خلال العام المقبل. سيكون جاهزًا للتسليم في غضون 12 شهرًا. لنفترض أن السعر الحالي هو 75 دولارًا للبرميل. يمكن للمنتج إنتاج النفط ثم بيعه بأسعار السوق الحالية بعد عام من اليوم.
نظرًا لتقلب أسعار النفط، قد يكون سعر السوق في ذلك الوقت مختلفًا تمامًا عن السعر الحالي. إذا كان منتج النفط يعتقد أن سعر النفط سيكون أعلى في غضون عام، فقد يختار عدم تثبيت السعر الآن. ولكن، إذا كانوا يعتقدون أن 75 دولارًا هو سعر جيد، يمكنهم تثبيت سعر بيع مضمون من خلال الدخول في عقد آجل.
يتم استخدام نموذج رياضي لتسعير العقود الآجلة، والذي يأخذ في الاعتبار السعر الفوري الحالي، ومعدل العائد الخالي من المخاطر، ومدة الاستحقاق، وتكاليف التخزين، والأرباح، وعوائد الأرباح، وعوائد الراحة. لنفترض أن العقود الآجلة للنفط لمدة سنة واحدة مسعرة بـ 78 دولارًا للبرميل. من خلال الدخول في هذا العقد، يكون المنتج ملزمًا بتسليم مليون برميل من النفط في غضون عام، ومضمون له الحصول على 78 مليون دولار. يتم استلام سعر 78 دولارًا للبرميل بغض النظر عن أسعار السوق الفورية في ذلك الوقت.
العقود تكون موحدة. على سبيل المثال، عقد النفط الواحد في بورصة شيكاغو التجارية (CME) يكون لـ 1,000 برميل من النفط. لذلك، إذا أراد شخص ما تثبيت سعر (بيع أو شراء) لـ 100,000 برميل من النفط، فسوف يحتاج إلى شراء/بيع 100 عقد. ولتثبيت سعر لمليون برميل من النفط، سيحتاج إلى شراء/بيع 1,000 عقد.
تخضع أسواق العقود الآجلة لتنظيم من قبل لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). تُعد اللجنة وكالة فدرالية أنشأها الكونغرس في عام 1974 لضمان نزاهة تسعير أسواق العقود الآجلة، بما في ذلك منع الممارسات التجارية المسيئة والاحتيال، وتنظيم شركات الوساطة التي تشارك في تداول العقود الآجلة.
تداول عقود الفيوتشرز
لا يهتم المتداولون الأفراد ومديرو المحافظ بتسليم أو استلام الأصل الأساسي. فالمتداول الفردي ليس لديه حاجة لاستلام 1,000 برميل من النفط، ولكن قد يكون مهتمًا بتحقيق ربح من تحركات أسعار النفط.
يمكن تداول عقود العقود الآجلة بهدف الربح فقط، طالما تم إغلاق الصفقة قبل انتهاء الصلاحية. تنتهي صلاحية العديد من عقود العقود الآجلة في الجمعة الثالثة من الشهر، ولكن تختلف العقود لذا تحقق من مواصفات العقد لأي وجميع العقود قبل تداولها.
على سبيل المثال، إنه شهر يناير، وعقود أبريل تُتداول بسعر 55 دولارًا. إذا كان المتداول يعتقد أن سعر النفط سيرتفع قبل انتهاء العقد في أبريل، يمكنه شراء العقد بسعر 55 دولارًا. هذا يمنحه السيطرة على 1,000 برميل من النفط. ومع ذلك، ليس مطلوبًا منهم دفع 55,000 دولار (55 دولارًا × 1,000 برميل) مقابل هذا الامتياز. بدلاً من ذلك، يطلب الوسيط فقط دفع الهامش الأولي، والذي يكون عادةً بضعة آلاف من الدولارات لكل عقد.
يتقلب الربح أو الخسارة للمركز في الحساب مع تحرك سعر عقد العقود الآجلة. إذا أصبحت الخسارة كبيرة جدًا، سيطلب الوسيط من المتداول إيداع المزيد من المال لتغطية الخسارة. يُطلق على هذا اسم الهامش الصيانوي.
يتم تحقيق الربح أو الخسارة النهائية للتجارة عند إغلاق الصفقة. في هذه الحالة، إذا قام المشتري ببيع العقد بسعر 60 دولارًا، فإنه يحقق ربحًا قدره 5,000 دولار (60 دولارًا ناقص 55 دولارًا مضروبة في 1,000). بدلاً من ذلك، إذا انخفض السعر إلى 50 دولارًا وأغلقوا المركز هناك، فإنهم يخسرون 5,000 دولار.
كيفية تداول عقود الفيوتشرز
لماذا يُطلق عليه عقد الآجل؟
يحصل عقد العقود الآجلة على اسمه من حقيقة أن المشتري والبائع للعقد يتفقان على سعر اليوم لأصل أو ورقة مالية سيتم تسليمها في المستقبل.
هل العقود الآجلة والعقود المستقبلية هي نفس الشيء؟
تعمل هذان النوعان من عقود المشتقات بطريقة متشابهة إلى حد كبير، لكن الفرق الرئيسي هو أن العقود الآجلة يتم تداولها في البورصات ولها مواصفات عقود موحدة. هذه البورصات تخضع لتنظيم صارم وتوفر بيانات شفافة عن العقود والأسعار. في المقابل، يتم تداول العقود الآجلة خارج البورصة (OTC) بشروط ومواصفات عقود مخصصة من قبل الطرفين المعنيين.
ماذا يحدث إذا تم الاحتفاظ بعقد الآجل حتى انتهاء صلاحيته؟
ما لم يتم إغلاق مركز العقد قبل انتهاء صلاحيته، يكون البائع على المكشوف ملزمًا بتسليم العقد إلى المشتري، الذي يكون ملزمًا باستلامه. اعتمادًا على العقد، يمكن تسوية القيم المتبادلة نقدًا. في معظم الأحيان، سيقوم المتداول ببساطة بدفع أو استلام تسوية نقدية اعتمادًا على ما إذا كان الأصل الأساسي قد ارتفع أو انخفض خلال فترة الاحتفاظ بالاستثمار. ومع ذلك، في بعض الحالات، ستتطلب عقود العقود الآجلة التسليم الفعلي. في هذا السيناريو، سيكون المستثمر الذي يحتفظ بالعقد عند انتهاء صلاحيته مسؤولاً عن تخزين البضائع وسيحتاج إلى تغطية تكاليف مناولة المواد والتخزين الفعلي والتأمين.
من يستخدم العقود الآجلة؟
يمكن للمضاربين استخدام عقود العقود الآجلة للمراهنة على السعر المستقبلي لأصل أو ورقة مالية معينة. يستخدم المتحوطون العقود الآجلة لتثبيت السعر اليوم لتقليل عدم اليقين في السوق بين الآن ووقت تسليم أو استلام السلعة. المراجحون يتاجرون بالعقود الآجلة في الأسواق ذات الصلة أو عبرها، مستفيدين من الأخطاء النظرية في التسعير التي قد توجد مؤقتًا.
كيف يمكنني تداول العقود الآجلة؟
اعتمادًا على الوسيط الخاص بك وحالة حسابك مع ذلك الوسيط، قد تكون مؤهلاً لتداول العقود الآجلة. ستحتاج إلى حساب هامش وأن يتم الموافقة على ذلك. غالبًا ما يكون لدى المتداولين المؤهلين في الولايات المتحدة القدرة على تداول العقود الآجلة في بورصات مختلفة مثل بورصة شيكاغو التجارية (CME)، وICE Futures U.S. (Intercontinental Exchange)، وبورصة العقود الآجلة CBOE (CFE).
الخلاصة
تلعب عقود العقود الآجلة دورًا مهمًا في العمليات السلسة لسوق السلع. فهي تتيح للمشترين والبائعين تثبيت الأسعار مسبقًا وتساعد المزارعين وعمال المناجم والمصنعين وغيرهم من المشاركين في السوق على العمل دون الحاجة للقلق بشأن التغيرات اليومية في السوق. تتأثر أسعار العقود الآجلة بالتغيرات في معدلات الفائدة ومدفوعات الأرباح.