ما هو سعر الصرف المزدوج؟
سعر الصرف المزدوج هو نظام يتم إنشاؤه من قبل الحكومة حيث يكون لعملتها سعر صرف رسمي ثابت وسعر صرف عائم منفصل يُطبق على سلع أو قطاعات أو شروط تجارية محددة. غالبًا ما يتم تحديد السعر العائم بواسطة السوق بالتوازي مع سعر الصرف الرسمي. تهدف أسعار الصرف المختلفة إلى أن تُطبق كوسيلة للمساعدة في استقرار العملة خلال فترة تخفيض قيمة ضرورية.
النقاط الرئيسية
- يُعتبر نظام سعر الصرف المزدوج كحل وسط بين سعر الصرف الثابت وخفض القيمة الذي تحدده السوق.
- يسمح النظام بتداول بعض السلع بمعدل معين بينما يتم تداول سلع أخرى بمعدل مختلف.
- يتم انتقاد هذا النوع من الأنظمة لأنه يؤدي إلى ظهور تجارة السوق السوداء.
فهم أسعار الصرف المزدوجة
نظام سعر الصرف الأجنبي المزدوج أو المتعدد يُعتبر عادةً حلاً قصير الأجل لدولة للتعامل مع أزمة اقتصادية. يعتقد مؤيدو هذه السياسة أنها تساعد الحكومة في الحفاظ على الإنتاج والتوزيع الأمثل للصادرات، بينما تمنع المستثمرين الدوليين من تخفيض قيمة العملة بسرعة في حالة الذعر. بينما يعتقد منتقدو هذه السياسة أن مثل هذا التدخل من قبل الحكومة يمكن أن يضيف فقط تقلبات إلى ديناميكيات السوق، حيث سيزيد من درجة التذبذب في اكتشاف الأسعار الطبيعي.
في نظام سعر الصرف المزدوج، يمكن تبادل العملات في السوق بأسعار صرف ثابتة وعائمة. يتم تخصيص سعر ثابت لبعض المعاملات مثل الواردات والصادرات ومعاملات الحساب الجاري. أما معاملات حساب رأس المال، فقد يتم تحديدها بواسطة سعر صرف مدفوع بالسوق.
يمكن استخدام نظام سعر صرف مزدوج لتخفيف الضغط على الاحتياطيات الأجنبية خلال صدمة اقتصادية تؤدي إلى هروب رأس المال من قبل المستثمرين. الأمل هو أن يتمكن مثل هذا النظام أيضًا من تخفيف الضغوط التضخمية وتمكين الحكومات من التحكم في معاملات العملات الأجنبية.
مثال على نظام سعر الصرف المزدوج
اعتمدت الأرجنتين نظام سعر صرف مزدوج في عام 2001، بعد سنوات من المشاكل الاقتصادية الكارثية التي تميزت بالركود وارتفاع معدلات البطالة. بموجب هذا النظام، تم تداول الواردات والصادرات بسعر صرف يقل بحوالي 7% عن الربط الثابت بين البيزو الأرجنتيني والدولار الأمريكي الذي ظل ساريًا لبقية الاقتصاد.
كان الهدف من هذه الخطوة جعل الصادرات الأرجنتينية أكثر تنافسية وتوفير دفعة من النمو الذي تشتد الحاجة إليه. بدلاً من ذلك، ظلت العملة الأرجنتينية متقلبة، مما أدى في البداية إلى انخفاض حاد في قيمتها، ولاحقًا إلى تطوير معدلات صرف متعددة وسوق سوداء للعملة، مما ساهم في فترة طويلة من عدم الاستقرار في البلاد.
قيود أسعار الصرف المزدوجة
تكون أنظمة سعر الصرف المزدوج عرضة للتلاعب من قبل الأطراف التي تستفيد أكثر من الفروق في العملات. يشمل هؤلاء المصدرين والمستوردين الذين قد لا يقومون بتسجيل جميع معاملاتهم بشكل صحيح من أجل تحقيق أقصى استفادة من المكاسب في العملات. كما أن هذه الأنظمة لديها القدرة على تحفيز الأسواق السوداء حيث تجبر القيود التي تفرضها الحكومة على شراء العملات الأفراد على دفع أسعار صرف أعلى بكثير للحصول على الدولار أو العملات الأجنبية الأخرى.
في أنظمة الصرف المزدوجة، قد تتمتع أجزاء معينة من الاقتصاد بمزايا على حساب أجزاء أخرى، مما يؤدي إلى تشوهات في جانب العرض بناءً على ظروف العملة بدلاً من الطلب أو الأسس الاقتصادية الأخرى. بدافع الربح، قد يسعى المستفيدون من هذه الأنظمة إلى الإبقاء عليها لفترة طويلة بعد انتهاء فائدتها.
خلصت الدراسات الأكاديمية حول أنظمة سعر الصرف المزدوجة أيضًا إلى أنها لا تحمي الأسعار المحلية بشكل كامل بسبب تحويل المزيد من المعاملات إلى سعر الصرف الموازي أكثر مما هو مطلوب، بالإضافة إلى انخفاض قيمة السعر الموازي مقارنة بالسعر الرسمي.