ما هي الحيادية العاطفية؟
الحياد العاطفي هو مفهوم إزالة الطمع، والخوف، والمشاعر الإنسانية الأخرى من القرارات المالية أو الاستثمارية.
الهدف من الحياد العاطفي هو إزالة التأثير النفسي للعواطف من عملية اتخاذ القرارات المالية الموضوعية، بحيث يمكن اتخاذ أفضل قرار ممكن بغض النظر عن أي مشاعر قد تثيرها تلك القرارات.
النقاط الرئيسية
- يشير الحياد العاطفي إلى اتخاذ القرارات بشكل عقلاني، حيث يتم إزالة المشاعر الإنسانية مثل الجشع والخوف من القرارات الاستثمارية والمالية.
- يمكن أن تؤثر العواطف على قرارات الاستثمار بطرق قد لا تؤدي إلى الأداء الأمثل والعوائد المرجوة.
- يتبنى بعض المستثمرين استراتيجية معاكسة للأسواق من أجل مواجهة الاتجاهات المدفوعة بالعواطف في الاستثمار؛ حيث يشترون عندما يبيع الآخرون والعكس صحيح.
فهم الحياد العاطفي
يفترض فرضية كفاءة السوق أن المستثمرين يدمجون جميع المعلومات ذات الصلة بالسهم أثناء اتخاذ القرارات المتعلقة به. وفقًا لفرضية كفاءة الأسواق، يُفترض أن المستثمرين عقلانيون وغير متأثرين بالعواطف، وبالتالي، كمجموعة، يتخذون قرارات تعكس بدقة المعلومات المتاحة التي ينبغي أن تحدد أسعار السوق.
بعض الباحثين جادلوا بأن عواطف المستثمرين تلعب دورًا أيضًا، مما قد يؤدي إلى تحيز قرارات الاستثمار والتأثير على الأسواق بعيدًا عن الكفاءة المثالية. على سبيل المثال، ذكر الاقتصادي المعروف روبرت شيلر في كتابه الوفرة غير العقلانية أن أحد العوامل المسؤولة عن الارتفاع في أسهم التكنولوجيا خلال فقاعة الدوت كوم في مطلع الألفية كان الحالة العاطفية للمستثمرين.
ينشأ مفهوم الحياد العاطفي من رد الفعل البشري النموذجي تجاه الأرباح والخسائر—حيث يكون المستثمرون عادةً سعداء عندما تحقق صفقاتهم أرباحًا وغير سعداء عندما تتكبد صفقاتهم خسائر. إذا تمكن المستثمرون من إزالة تأثير عواطفهم على قراراتهم التجارية، فإن مؤيدي الحياد العاطفي يجادلون بأن القيام بذلك سيؤدي إلى تحسين أداء التداول.
ومع ذلك، تفترض هذه النظرية أن الناس، بالنظر إلى تفضيلاتهم وقيودهم، قادرون على اتخاذ قرارات عقلانية من خلال تقييم فعّال للتكاليف والفوائد لكل خيار متاح لهم. غالبًا ما يعترض الباحثون في الاقتصاد السلوكي والتمويل على أن هذا هو الحال، حتى في غياب التأثيرات العاطفية، بسبب التحيزات المعرفية المختلفة. يجادل الاقتصاديون السلوكيون، بالاعتماد على علم النفس والاقتصاد، بأن البشر ليسوا عقلانيين وغير قادرين على اتخاذ قرارات جيدة.
تطبيقات الحياد العاطفي
أخذ الأمور خطوة إلى الأمام، يتبنى بعض المستثمرين ما يسمى باستراتيجية المضاد للاتجاه، حيث يحاولون شراء الأوراق المالية عندما يقوم الجميع ببيعها، وبيع الأوراق المالية عندما يقوم الجميع بشرائها. المنطق وراء هذه الاستراتيجية هو أنه إذا لم يكن المستثمرون محايدين عاطفيًا، فإن عواطفهم ستؤثر على قراراتهم التجارية وبالتالي تقلل أو تزيد من قيمة الأوراق المالية، مما يخلق فرصة للربح للمتداولين المضادين للاتجاه.
عندما يكون هناك شعور عام بالتشاؤم تجاه سهم معين، قد يؤدي ذلك إلى دفع السعر للانخفاض بشكل كبير بحيث يتم تضخيم العيوب والمخاطر المرتبطة بسهم الشركة، مما يؤدي إلى ظهور فرص شراء جذابة.
اكتشاف الأسهم المتعثرة التي يمكن شراؤها وبيعها بمجرد تعافي الشركة، مما يعزز قيمة السهم، هو الاستراتيجية الرئيسية للمستثمرين المخالفين. يمكن أن يؤدي ذلك إلى تحقيق الأوراق المالية لعوائد أعلى بكثير من المعتاد. ومع ذلك، فإن التفاؤل المفرط بشأن الأسهم المثيرة يمكن أن يؤدي إلى تأثير معاكس.
مثال على الحياد العاطفي
افترض أن أسهم شركة ABC لم تكن تؤدي بشكل جيد خلال الأشهر الستة الماضية أو نحو ذلك. كانت أرباحها في تراجع، وكانت وجهة نظر الأغلبية من المحللين الذين يغطونها مختلطة. زادت المراهنات ضد السهم بشكل كبير كما زادت التغطية الصحفية السلبية. التأثير العام لهذا السلبية هو أن سعر سهم ABC قد انهار بأكثر من 10% خلال هذه الفترة الزمنية. ولكن ABC هي شركة رائدة في صناعة ناشئة لها آفاق مستقبلية مشرقة.
قد يشعر المستثمر الذي يتأثر بالعواطف والذي يمتلك أسهمًا في شركة ABC بالقلق مع تراجع السهم. قد ينظر إلى الاتجاه النزولي لشركة ABC والأخبار السلبية كإشارات على أنه حان الوقت للبيع.
قد ينظر مستثمر ذو مشاعر محايدة إلى السوق بشكل عام ويقيّم الإيجابيات والسلبيات لامتلاك السهم.
على سبيل المثال، قد يأخذ في الاعتبار الأطر الزمنية المعنية وما إذا كان من المنطقي القيام باستثمار إضافي في ABC على المدى الطويل. قد ينظر أيضًا في التقارير الإخبارية ويحلل السبب الجذري لانخفاض سعر ABC. قد يكون الانخفاض في السعر مجرد تصحيح صحي في أسهم ABC. أو قد يكون بسبب عقبات تنظيمية من المتوقع أن تخف في المستقبل. في كلتا الحالتين، سيعتمد المستثمر الذي يتسم بالحياد العاطفي في قراره على الحقائق المتاحة، بدلاً من اتباع القطيع.