ما هي الأسهم ذات التسليم الكامل؟
يُعتبر تصنيف "الأسهم ذات التسليم الكامل" تصنيفًا يُمنح للأسهم في بورصة تايوان. هذه الأسهم لديها قيمة دفترية للسهم الواحد أقل من الحد الأدنى المطلوب من قبل البورصة وهو خمسة دولارات تايوانية جديدة (TWD). بالإضافة إلى ذلك، فإن هذه الأسهم غير السائلة لا تُدرج في مؤشر الوزن لبورصة تايوان.
تُعرف الأسهم ذات التسليم الكامل بشكل أكثر شيوعًا باسم الأسهم ذات التسليم الكامل أو الأوراق المالية ذات التسليم الكامل.
فهم الأسهم ذات التسليم الكامل
تمثل الأسهم ذات التسليم الكامل شركة تعاني من صعوبات مالية وتتمتع بسيولة محدودة. يجب على المستثمرين دفع قيمة هذه الصفقات مقدمًا وبالكامل. وفقًا للوائح الحالية لتداول الأوراق المالية، لا يُسمح بالهامش على الأسهم ذات التسليم الكامل. نظرًا للشركة المتعثرة وراء هذه الأسهم، فإن الأسهم ذات التسليم الكامل تُعتبر استثمارًا محفوفًا بالمخاطر. قد تكون الشركات التي تمثلها هذه الأسهم بلا دخل أو أصول، وقد تكون حتى في حالة إفلاس أو قريبة منه. ومع ذلك، يمكن لبعض المستثمرين تحمل المخاطر، ومن الممكن تحقيق أرباح منها. في الولايات المتحدة، يتم تداول هذه الأسهم ذات القيمة المنخفضة في الأسواق غير المدرجة أو خارج البورصة.
النقاط الرئيسية
- الأسهم ذات التسليم الكامل هي الأسهم التي تكون القيمة الدفترية لكل سهم منها أقل من خمسة دولارات تايوانية جديدة (TWD).
- لديهم سيولة محدودة ويجب على المستثمرين الدفع مقدمًا للحصول على الأسهم.
- يمكن للمستثمرين الأجانب الحصول على تمويل بالدولار التايواني الجديد لتغطية نقص الأموال اللازمة لتسوية الأسهم بالتسليم الكامل.
الاستثمار الأجنبي في الأسهم التايوانية ذات التسليم الكامل
لا يُسمح للمستثمرين الأجانب بالحصول على تمويل بالدولار التايواني الجديد، باستثناء حالات التسليم الكامل، والمعاملة الخاصة، والأسهم المحذرة. منذ 23 يوليو 2004، سُمح للمؤسسات المالية التايوانية بتقديم تمويل بالدولار التايواني الجديد للمستثمرين الأجانب خلال اليوم لتغطية نقص الأموال للتسوية بسبب اختلاف المناطق الزمنية. يتطلب الأمر الترتيب المسبق وتسليم النقد مسبقًا إلى الوسيط قبل التداول.
في مثل هذه المعاملة، قد تقوم البنوك الحافظة، بعد حجز العملات الأجنبية من قبل مستثمر أجنبي، بدفع الدولار التايواني (TWD) للمستثمر الأجنبي خلال يوم التداول بتوقيت تايوان، ثم تتلقى دفعة العملة الأجنبية في مساء يوم التداول.
مثال على تسليم الأسهم بالكامل
في نوفمبر 2016، بعد وقوع حادثين مميتين في غضون سبعة أشهر من بعضهما البعض، تم تخفيض تصنيف شركة TransAsia Airways إلى "أسهم تسليم كامل". كانت TransAsia أول شركة مدرجة في البورصة الرئيسية في تايوان تغلق أبوابها بسبب الخسائر الثقيلة غير المستدامة. وقد بررت بورصة تايوان تصنيف أسهم TransAsia كأسهم تسليم كامل لأن إغلاق شركة مدرجة من المحتمل أن يكون له تأثير سلبي كبير على حقوق المساهمين ويمكن أن يؤثر على المؤشر المرجح للبورصة.
في حالة شركة TransAsia، انخفضت الأسهم بنسبة 7.14% في 21 نوفمبر 2016، وتم تعليق تداول السهم ليوم واحد بينما كان المستثمرون ينتظرون قرارًا بشأن مصير الشركة. بعد أن أعلنت TransAsia أنها ستتوقف عن العمليات فورًا وستقوم بحل الشركة، تم وضع الأسهم في فئة التسليم الكامل عند استئناف التداول في اليوم التالي. وكونها أسهم تسليم كامل، استمرت أسهم TransAsia في الانخفاض بالحد الأقصى اليومي البالغ 10%. وبعد تكبد المزيد من الخسائر، تم شطب TransAsia من السوق بعد أن عقدت اجتماعًا خاصًا للمساهمين في 11 يناير 2017.