ما هي الأوراق المالية غير المدرجة؟
الأوراق المالية غير المدرجة هي أداة مالية لا يتم تداولها في بورصة رسمية لأنها لا تفي بمتطلبات الإدراج. يتم تداول الأوراق المالية غير المدرجة في السوق خارج البورصة وغالبًا ما تُسمى أوراق مالية OTC. يقوم صانعو السوق، أو الوسطاء، بتسهيل شراء وبيع الأوراق المالية غير المدرجة في سوق OTC.
النقاط الرئيسية
- الورقة المالية غير المدرجة هي أداة مالية لا يتم تداولها في بورصة رسمية لأنها لا تفي بمتطلبات الإدراج.
- تُعرف الأوراق المالية غير المدرجة أيضًا بالأوراق المالية OTC، حيث يتم التداول في سوق التداول خارج البورصة (OTC) في الغالب من قبل صانعي السوق.
- يمكن تتبع الأسهم غير المدرجة عبر الأوراق الوردية أو على لوحة الإعلانات خارج البورصة (OTCBB).
فهم الأوراق المالية غير المدرجة
الأوراق المالية غير المدرجة عادةً ما تصدرها الشركات الصغيرة أو الجديدة التي لا تستطيع أو لا ترغب في الامتثال لمتطلبات البورصة الرسمية، مثل حدود القيمة السوقية أو رسوم الإدراج. علاوة على ذلك، نظرًا لأنها لا تُتداول في البورصة، فإن الأوراق المالية غير المدرجة غالبًا ما تكون أقل سيولة من الأوراق المالية المدرجة. يمكن تتبع الأسهم غير المدرجة عبر الأوراق الوردية أو على لوحة النشرات خارج البورصة (OTCBB).
يجب أن تستوفي الأوراق المالية عددًا من المتطلبات ليتم إدراجها في بورصة. على سبيل المثال، لكي يتم إدراجها في بورصة نيويورك (NYSE)، يجب أن تمثل الأسهم المتداولة علنًا شركة تتجاوز حدًا معينًا من الدخل السنوي أو القيمة السوقية. كما يجب أن تكون الشركة قد أصدرت عددًا محددًا من الأسهم وأن تكون قادرة على تحمل رسوم الإدراج في البورصة.
تضمن هذه المتطلبات أن تتداول فقط الشركات ذات الجودة العالية في البورصات. وبالتالي، قد تكون الأوراق المالية غير المدرجة ذات جودة أقل وتعرض المستثمرين لمخاطر أكبر.
أنواع الأدوات المالية غير المدرجة
النوع الأكثر شيوعًا من الأوراق المالية غير المدرجة هو الأسهم العادية، والتي غالبًا ما يتم تداولها في OTCBB أو الأوراق الوردية. يشمل ذلك الأسهم الصغيرة، التي يتم تداولها بأسعار منخفضة للغاية، بينما بعضها شركات أجنبية شرعية لا ترغب في تقديم تقارير إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC).
هناك أيضًا العديد من الأدوات غير المدرجة وغير الأسهم بما في ذلك السندات الشركات، والأوراق المالية الحكومية، وبعض المنتجات المشتقة مثل المقايضات التي يتم تداولها في سوق OTC.
المخاطر التي يجب أن يعرفها المستثمرون
تتضخم المخاطر العادية المرتبطة بالاستثمار عند التعامل مع الأوراق المالية غير المدرجة. نظرًا لأن متطلبات الحجم وغيرها من المتطلبات للشركات يتم تقليلها أو إلغاؤها، فقد تكون بعض الشركات غير المدرجة ناقصة رأس المال، ولديها خطط عمل عالية المخاطر، وقد لا تكون أكثر من مجرد فكرة بدون خطة للنجاح.
تحمل المعاملات الأخرى غير المدرجة مخاطر الطرف المقابل، ومخاوف السيولة، ومخاطر الترابط. يمكن أن يشمل ذلك تراجع أحد الأطراف عن العقد. أيضًا، نظرًا لعدم وجود بورصة رسمية أو آلية تسوية، يعتمد الأمر على سمعة المتعاملين و/أو الأطراف المقابلة للوفاء بجميع التزامات المعاملات، بما في ذلك تسليم الأوراق المالية ودفع أي مبالغ مالية مطلوبة.