ما هو القرض الصعب؟
القرض الصعب هو قرض أجنبي يجب سداده بعملة صعبة، وهي عملة دولة تتمتع بالاستقرار السياسي وسمعة للقوة الاقتصادية. على سبيل المثال، قد تقترض دولة مصنفة كدولة نامية عبر قرض صعب مقوّم بالدولار الأمريكي.
النقاط الرئيسية
- يحدث القرض الصعب عندما يأخذ المقترض الأجنبي قرضًا مقومًا بعملة صعبة، مثل عملة احتياطية كالدولار الأمريكي.
- غالبًا ما يتم الحصول على القروض الصعبة من قبل المقترضين في البلدان النامية، حيث يمكن أن تكون القروض المقومة بعملات أقل استقرارًا محفوفة بالمخاطر بالنسبة للمقرضين.
- يمكن أن تؤدي تقلبات العملة إلى الإضرار بالمقترضين في القروض الصعبة، حيث إن انخفاض قيمة العملة سيجعل سداد القرض أكثر تكلفة.
كيف يعمل القرض الصعب
القرض الصعب هو نوع من القروض بين مقرض ومقترض في دولتين مختلفتين، ويكون مقومًا بعملة صعبة. تشير العملة الصعبة إلى نظام نقدي أو عملة احتياطية يتم قبولها على نطاق واسع حول العالم كوسيلة للدفع مقابل السلع والخدمات. وعادة ما تأتي من دولة تتمتع بمكانة اقتصادية وسياسية قوية، وقد لا تكون عملة المقترض أو المقرض. يقلل القرض الصعب بشكل كبير من المخاطر التي قد توجد إذا كان القرض مقومًا بعملات أقل استقرارًا.
هناك بعض المخاطر، مع ذلك. إذا انخفضت العملة المحلية للمقترض بشكل كبير مقابل العملة الصعبة، فقد يواجه صعوبة كبيرة في سداد القرض. على سبيل المثال، إذا حصل مصنع برازيلي على قرض صعب مقوم باليورو، وارتفع اليورو بنسبة 20% مقابل الريال خلال فترة القرض، فإن ذلك سيزيد فعليًا من معدل الفائدة على القرض بنسبة 20%، بالإضافة إلى مبلغ الأصل.
اعتبارات الفوركس في القروض الصعبة
ما الذي يسمح للعملة بأن تُعتبر صعبة؟ من المتوقع أن تظل مستقرة نسبيًا خلال فترة زمنية قصيرة وأن تكون ذات سيولة عالية في سوق الصرف الأجنبي—أو الفوركس (FX)—حيث يتم تداول العملات. سوق الفوركس هو الأكبر والأكثر سيولة في العالم، حيث تصل القيم المتداولة فيه إلى تريليونات الدولارات يوميًا. يشمل جميع العملات في العالم.
تتم معاملات الفوركس إما على أساس فوري أو آجل ويتم تنفيذها خارج البورصة وعلى مدار الساعة. لا يوجد سوق مركزي لمعاملات الفوركس. تقع أكبر أسواق الصرف الأجنبي في مراكز مالية رئيسية، مثل لندن، نيويورك، سنغافورة، طوكيو، فرانكفورت، هونغ كونغ، وسيدني.
يجب أن تتمتع العملة الصعبة بقيمة مستقرة. تعتمد قيمة العملة في الغالب على الأسس الاقتصادية مثل الناتج المحلي الإجمالي (GDP) والتوظيف. تعكس القوة الدولية للدولار الأمريكي الناتج المحلي الإجمالي لأمريكا، والذي بلغ في نهاية عام 2019 المرتبة الأولى في العالم بقيمة 21.43 تريليون دولار. كانت الصين والهند في المرتبة الثانية والخامسة على التوالي في ترتيب الناتج المحلي الإجمالي في العالم، لكن لا يُعتبر اليوان الصيني ولا الروبية الهندية عملة صعبة. يساهم هذا في تفسير كيف أن سياسات البنوك المركزية واستقرار العرض النقدي في بلد ما يؤثران أيضًا على أسعار الصرف. يُعتبر الدولار الأمريكي عملة الاحتياط الأجنبي في العالم، وهو السبب في استخدامه في 88% من المعاملات التجارية الدولية.
مثال على القرض الصعب
مثال على القرض الصعب هو اتفاقية قرض بين شركة برازيلية وبنك أرجنتيني حيث يتم سداد الدين بالدولار الأمريكي. يُعتبر هذا نوعًا من القروض الصعبة لأن الدولار الأمريكي يُعتبر عملة صعبة وأكثر استقرارًا من الريال البرازيلي (BRL) أو البيزو الأرجنتيني (ARP).