فترة التأخير في التنفيذ: ماذا تعني وكيف تعمل

ما هو التأخير في التنفيذ؟

التأخير في التنفيذ هو الفجوة الزمنية بين حدوث حدث اقتصادي كلي سلبي وتطبيق استجابة سياسة مالية أو نقدية من قبل الحكومة والبنك المركزي. يمكن أن ينتج التأخير في التنفيذ عن تأخيرات في التعرف على المشكلة؛ خلافات ومفاوضات حول الاستجابة المناسبة؛ قيود مادية وتقنية وإدارية على التنفيذ الفعلي للسياسة الجديدة؛ وتأخيرات اقتصادية هيكلية بينما يعمل التغيير في السياسة طريقه عبر الاقتصاد. قد يقلل التأخير في التنفيذ من فعالية استجابة السياسة أو حتى يؤدي إلى فترات من السياسة الدورية الموالية.

النقاط الرئيسية

• التأخير في التنفيذ هو فترة زمنية بين حدوث تغيير في الظروف الاقتصادية الكلية أو صدمة اقتصادية وبين الوقت الذي يمكن فيه تنفيذ استجابة سياسية اقتصادية وتكون لها تأثير فعلي.
• ينتج التأخير في التنفيذ عن حقيقة أن الأمر يستغرق وقتًا للتعرف على الوضع، واتخاذ القرارات، وتنفيذ السياسات، ولتأثير السياسة فعليًا على الاقتصاد.
• يمكن أن يساهم التأخير في التنفيذ في استجابة السياسة الاقتصادية التي إما تفشل في التعامل بشكل كافٍ مع الوضع أو تؤدي إلى سياسة دورية تزيد من عدم الاستقرار الاقتصادي.

فهم تأخر التنفيذ

هناك دائمًا تأخير في التنفيذ بعد حدوث مفاجأة اقتصادية كلية. لأحد الأسباب، قد لا يدرك صانعو السياسات حتى وجود مشكلة بسبب تأخر البيانات. الكثير من البيانات الاقتصادية لا تُنشر إلا بعد شهر أو ربع سنة من الفترة التي تنطبق عليها. وحتى في ذلك الحين، قد تكون هذه المؤشرات المتأخرة عرضة لمراجعات متتالية. على سبيل المثال، بيانات الناتج المحلي الإجمالي (GDP) معروفة بأنها غير موثوقة عند نشرها لأول مرة، ولهذا السبب تحذر مكتب التحليل الاقتصادي من أن تقديراته تكون معلوماتية، لكنها ليست نهائية أبدًا.

للحصول على تحذير مسبق من التهديدات الاقتصادية، ينظر صانعو السياسات إلى المؤشرات القيادية، مثل استطلاعات ثقة الأعمال، ومؤشرات سوق السندات والأسهم، مثل منحنى العائد — لا يزال الاقتصاديون وصانعو السياسات بحاجة إلى الانتظار لمعرفة ما إذا كانت هذه التوقعات ستتحقق. ثم، بسبب فترة التأخير في الاعتراف، قد يستغرق الأمر شهورًا أو سنوات قبل أن يدرك السياسيون أن هناك صدمة اقتصادية أو تغييرًا هيكليًا في الاقتصاد. قد يكون السياسيون الحاليون مترددين حتى في الاعتراف بوجود فرصة لحدوث ركود حتى يكونوا في منتصفه.

يتعين على محافظي البنوك المركزية والاقتصاديين والسياسيين بعد ذلك التشاور حول الاستجابة الصحيحة قبل تنفيذ تغييرات السياسة. لن تكون السياسات الصحيحة واضحة بالضرورة، خاصة للخبراء الاقتصاديين. والسياسيون، الذين لديهم بطبيعتهم أهداف سياسية بدلاً من اقتصادية، يميلون إلى التهرب من المسؤولية. الاقتصاد الجيد—مثل منع الفقاعات الضخمة في الأصول التي ستدمر الاقتصاد عند انفجارها—غالبًا ما يؤدي إلى سياسات سيئة، ويميل الاقتصاديون إلى الاختلاف بشكل واسع حول ما يشكل اقتصادًا جيدًا في المقام الأول. لهذا السبب، العلاقة بين الاقتصاد والسياسة تؤدي إلى العديد من الأخطاء في السياسات، ولماذا غالبًا ما تكون السياسة النقدية دورية وتزعزع الاستقرار بدلاً من أن تكون مضادة للدورات وتساعد في تسوية الدورة الاقتصادية.

حتى عندما يكون الاقتصاديون والسياسيون على نفس الصفحة، سيظل هناك فترة استجابة قبل أن يكون لأي إجراء في السياسة النقدية أو المالية تأثير على الاقتصاد. قد تستغرق برامج الإنفاق الحكومي الجديدة أسابيع أو شهورًا حتى تصل الأموال فعليًا إلى أيدي المستفيدين النهائيين. كما أن ضخ الأموال الجديدة في الاقتصاد يستغرق وقتًا لتنتقل عبر القطاع المالي والاقتصاد الحقيقي، مع وجود فترات تأخير طويلة ومتغيرة بين تغييرات السياسة النقدية والنتائج النهائية. كما أظهرت سياسة التيسير الكمي، قد يستغرق الأمر سنوات قبل أن يكون للسياسة النقدية أي تأثير حقيقي على الاقتصاد - كما هو الحال عندما تقوم البنوك المركزية بـالدفع على خيط - وقد تستغرق تخفيضات الضرائب نفس المدة للحصول على تأثير يمكن التحقق منه.

بسبب كل هذه التأخيرات، بحلول الوقت الذي يعمل فيه رد الفعل الاقتصادي على صدمة اقتصادية سلبية أو تراجع إلى ركود فعليًا في الاقتصاد، ستكون الحالة الاقتصادية قد تغيرت إلى حد ما. قد يكون أن التراجع الاقتصادي قد أصبح أكثر حدة، وأن الاستجابة السياسية الأولية أصبحت الآن غير كافية لمعالجة الوضع. أو قد يكون أن الاقتصاد قد بدأ بالفعل في التصحيح الذاتي، وبحلول الوقت الذي تأخذ فيه الاستجابة السياسية مفعولها، فإنها ببساطة تضيف الوقود إلى نار الدورة الاقتصادية التالية أو الفقاعة. في هذه الحالة، تميل مثل هذه السياسة إلى أن تكون دورية وتزيد من عدم الاستقرار الاقتصادي بمرور الوقت.