أزمة السيولة: نقص في التدفق النقدي قصير الأجل

ما هي أزمة السيولة؟

أزمة السيولة هي وضع مالي يتميز بنقص في النقد أو الأصول التي يمكن تحويلها بسهولة إلى نقد لدى العديد من الشركات أو المؤسسات المالية في نفس الوقت.

في أزمة السيولة، تؤدي مشاكل السيولة في المؤسسات الفردية إلى زيادة حادة في الطلب وانخفاض في عرض السيولة، ويمكن أن يؤدي النقص الناتج في السيولة المتاحة إلى حالات تخلف عن السداد واسعة النطاق وحتى الإفلاس.

النقاط الرئيسية

• أزمة السيولة هي زيادة متزامنة في الطلب وانخفاض في العرض للسيولة عبر العديد من المؤسسات المالية أو الشركات الأخرى.
• في جذر أزمة السيولة توجد عدم تطابق واسع في آجال الاستحقاق بين البنوك والشركات الأخرى، مما يؤدي إلى نقص في النقد والأصول السائلة الأخرى عندما تكون هناك حاجة إليها.
• يمكن أن تتسبب الأزمات المالية في حدوث أزمات سيولة، سواء كانت ناجمة عن صدمات اقتصادية كبيرة وسلبية أو عن تغييرات دورية طبيعية في الاقتصاد.

فهم أزمة السيولة

افترض أن استثمارات وأعباء ديون شركة ما غير متطابقة في مواعيد استحقاقها. في هذه الحالة، إذا لم يكن التمويل قصير الأجل الإضافي متاحًا، ولم تكن الاحتياطيات الممولة ذاتيًا كافية، فستحتاج الشركة إما إلى بيع أصول أخرى لتوليد النقد، وهو ما يُعرف بتصفية الأصول، أو مواجهة خطر التخلف عن السداد.

عندما تواجه الشركة نقصًا في السيولة، وإذا لم يكن من الممكن حل مشكلة السيولة عن طريق تصفية أصول كافية لتلبية التزاماتها، يجب على الشركة إعلان الإفلاس.

تكون البنوك والمؤسسات المالية عرضة بشكل خاص لهذا النوع من مشاكل السيولة لأن جزءًا كبيرًا من إيراداتها يتم توليده من خلال تقديم قروض طويلة الأجل لتمويل الرهن العقاري للمنازل أو الاستثمارات الرأسمالية، بينما تقترض على المدى القصير من حسابات المودعين.

يُعتبر عدم تطابق الاستحقاق جزءًا طبيعيًا وجوهريًا من نموذج الأعمال لمعظم المؤسسات المالية، ولذلك فهي عادةً ما تكون في وضع مستمر يتطلب تأمين الأموال لتلبية الالتزامات الفورية، سواء من خلال ديون قصيرة الأجل إضافية، أو احتياطيات ممولة ذاتيًا، أو تصفية الأصول طويلة الأجل.

عدم تطابق الاستحقاق والتمويل الإضافي

عدم التوافق في الاستحقاق بين الأصول والخصوم، بالإضافة إلى نقص التدفق النقدي المناسب في الوقت المناسب، يكون عادةً في جذر أزمة السيولة. يمكن أن تحدث مشاكل السيولة في مؤسسة واحدة، ولكن أزمة السيولة الحقيقية تشير عادةً إلى نقص السيولة في وقت واحد عبر العديد من المؤسسات أو في نظام مالي كامل.

عندما لا تمتلك شركة قادرة على الوفاء بالتزاماتها المالية الأصول السائلة—سواء كانت نقدًا أو أصولًا أخرى قابلة للتسويق بشكل كبير—اللازمة للوفاء بالتزاماتها قصيرة الأجل، فإنها تواجه مشكلة سيولة. يمكن أن تشمل الالتزامات سداد القروض، ودفع فواتير التشغيل المستمرة، ودفع رواتب الموظفين.

قد يكون لدى هذا العمل قيمة كافية في إجمالي الأصول لتلبية كل هذه الالتزامات على المدى الطويل، ولكن إذا لم يكن لديه ما يكفي من النقد لدفعها عند استحقاقها، فإنه سيتخلف عن السداد وقد يدخل في نهاية المطاف في الإفلاس عندما يطالب الدائنون بالسداد.

جذر المشكلة عادة ما يكون في عدم التوافق بين آجال استحقاق الاستثمارات التي قامت بها الشركة والالتزامات التي تكبدتها الشركة لتمويل هذه الاستثمارات.

هذا يؤدي إلى مشكلة في التدفق النقدي، حيث أن الإيرادات المتوقعة من المشاريع المختلفة للأعمال لا تصل في الوقت المناسب أو بكميات كافية لتسديد المدفوعات المتعلقة بالتمويل المقابل.

بالنسبة للشركات، يمكن تجنب هذا النوع من مشاكل التدفق النقدي تمامًا عن طريق اختيار مشاريع استثمارية تتوافق إيراداتها المتوقعة بشكل جيد مع خطط السداد لأي تمويل ذي صلة، مما يضمن عدم تفويت أي دفعات.

بدلاً من ذلك، يمكن للشركة محاولة مطابقة تواريخ الاستحقاق بشكل مستمر عن طريق الحصول على ديون قصيرة الأجل إضافية من المقرضين أو الحفاظ على احتياطي ذاتي ممول بشكل كافٍ من الأصول السائلة المتاحة (بمعنى الاعتماد على حاملي الأسهم) للقيام بالمدفوعات عند استحقاقها.

تقوم العديد من الشركات بذلك من خلال الاعتماد على القروض قصيرة الأجل لتلبية احتياجات العمل. غالبًا ما يتم هيكلة هذا التمويل لفترة تقل عن سنة ويمكن أن يساعد الشركة في تلبية الرواتب والطلبات الأخرى.

كيف تحدث أزمة السيولة

يمكن أن تتكشف أزمة السيولة استجابة لصدمة اقتصادية محددة أو كميزة من ميزات الدورة الاقتصادية العادية.

على سبيل المثال، خلال الأزمة المالية في فترة الركود الكبير، كان لدى العديد من البنوك والمؤسسات غير المصرفية أجزاء كبيرة من أموالها النقدية تأتي من صناديق قصيرة الأجل التي تم توجيهها لتمويل الرهون العقارية طويلة الأجل. عندما ارتفعت معدلات الفائدة قصيرة الأجل وانهارت أسعار العقارات، تسببت هذه الترتيبات في أزمة سيولة.

قد يدفع صدمة سلبية للتوقعات الاقتصادية حاملي الودائع في بنك أو بنوك إلى القيام بسحوبات كبيرة ومفاجئة، إن لم يكن سحب حساباتهم بالكامل. قد يكون ذلك بسبب القلق بشأن استقرار المؤسسة المحددة أو التأثيرات الاقتصادية الأوسع.

قد يرى صاحب الحساب حاجة للحصول على النقد في متناول اليد فورًا، ربما إذا كان هناك خوف من تراجع اقتصادي واسع النطاق. يمكن أن تؤدي مثل هذه الأنشطة إلى نقص في السيولة لدى البنوك وعدم قدرتها على تغطية جميع الحسابات المسجلة.

كيف تنتشر أزمة السيولة

ليست المؤسسات المالية الفردية وحدها التي يمكن أن تواجه مشكلة في السيولة. عندما تعاني العديد من المؤسسات المالية من نقص في السيولة في نفس الوقت وتقوم بسحب احتياطياتها الممولة ذاتيًا، أو تسعى للحصول على ديون قصيرة الأجل إضافية من أسواق الائتمان، أو تحاول بيع الأصول لتوليد النقد، يمكن أن يحدث أزمة سيولة.

ترتفع معدلات الفائدة، وتصبح حدود الاحتياطي المطلوب الأدنى قيدًا ملزمًا، وتنخفض قيمة الأصول أو تصبح غير قابلة للبيع حيث يحاول الجميع البيع في نفس الوقت.

تتحول الحاجة الملحة للسيولة عبر المؤسسات إلى حلقة تغذية راجعة إيجابية تتعزز ذاتيًا، ويمكن أن تنتشر لتؤثر على المؤسسات والشركات التي لم تكن تواجه في البداية أي مشكلة سيولة بمفردها.

يمكن أن تنغمس دول بأكملها - واقتصاداتها - في هذا الوضع. بالنسبة للاقتصاد ككل، تعني أزمة السيولة أن المصدرين الرئيسيين للسيولة في الاقتصاد - القروض البنكية وسوق الأوراق التجارية - يصبحان فجأة نادرين. تقلل البنوك من عدد القروض التي تقدمها أو تتوقف عن تقديم القروض تمامًا.

نظرًا لأن العديد من الشركات غير المالية تعتمد على هذه القروض لتلبية التزاماتها قصيرة الأجل، فإن نقص الإقراض هذا له تأثير مضاعف في جميع أنحاء الاقتصاد. في تأثير متسلسل، يؤثر نقص الأموال على عدد كبير من الشركات، مما يؤثر بدوره على الأفراد العاملين في تلك الشركات.

ما هو مثال على مشكلة السيولة؟

مثال على مشكلة السيولة هو شركة تحتاج إلى دفع 10,000 دولار في الديون الشهر المقبل. لديها 2,000 دولار نقدًا و1,000 دولار في أوراق مالية قابلة للتسويق يمكن تحويلها إلى نقد بسرعة. كما أن لديها 10,000 دولار في أصول أخرى، ومع ذلك، لا يمكن بيع هذه الأصول حتى بعد ثلاثة أشهر لأنها ليست سائلة. هذا يعني أن الشركة لديها فقط 3,000 دولار يمكنها دفعها نحو سداد الدين البالغ 10,000 دولار المستحق. إذا لم تتمكن الشركة من اقتراض أموال إضافية لتغطية الفرق البالغ 7,000 دولار، فستكون في أزمة سيولة.

ما هو سبب أزمة السيولة؟

أزمة السيولة هي عندما لا تمتلك الشركة أصولًا سائلة كافية لتلبية التزاماتها الديونية القادمة. يمكن أن تنشأ هذه الأزمة لأسباب متعددة، مثل سوء الإدارة المالية، التراجع الاقتصادي، الصدمات السوقية، والذعر في الأسواق.

كيف تحل أزمة السيولة؟

طرق حل أزمة السيولة عادةً ما تتطلب اقتراض المال إذا كانت الأزمة تحدث حاليًا. وذلك لأن من الصعب على الشركة جمع رأس المال للوفاء بالتزاماتها الديونية بأي طريقة أخرى بسرعة. لتجنب أزمة السيولة، من المهم إدارة التدفقات النقدية، ومحاولة توقيت استحقاقات الديون والاستثمارات، وتقليل التكاليف، وتقليص فترة استحقاق الحسابات المدينة، وإطالة فترة استحقاق الحسابات الدائنة.

الخلاصة

تحدث أزمة السيولة عندما تفتقر الشركات والمؤسسات المالية إلى النقد أو الأصول السائلة لتلبية الالتزامات قصيرة الأجل، وغالبًا ما يكون ذلك بسبب عدم توافق آجال الديون والاستثمارات. وعندما تحاول المؤسسات بسرعة بيع الأصول أو تأمين تمويل إضافي، تصبح السيولة نادرة، مما يؤدي إلى ارتفاع معدلات الفائدة وانتشار عدم الاستقرار المالي.

يمكن لهذا الحدث أن ينتشر عبر الاقتصاد، مؤثرًا على الشركات والموظفين والاستقرار المالي العام.