تعريف الأسهم الممتازة القابلة للاسترداد (Preferred Equity Redemption Stock - PERC)
الأسهم الممتازة مع أحكام خاصة تحد من قيمة أسهمها القابلة للتحويل وقيمة الاسترداد الإلزامي عند الاستحقاق.
فهم الأسهم الممتازة القابلة للاسترداد (PERC)
تقدم PERCs عادةً عائدًا أعلى من الأسهم العادية. ومع ذلك، يمكن استدعاؤها في أي وقت، وعادةً بسعر أعلى من سعر الحد الأقصى. عند استحقاق PERC، يجب استردادها إما نقدًا أو بأسهم أساسية. يمكن أيضًا استرداد PERCs مبكرًا من قبل الجهة المصدرة، ولكن سيكون ذلك بعلاوة.
تم تقديم PERCs للمستثمرين في أوائل التسعينيات من قبل مورغان ستانلي، وتُعتبر أدوات مشتقات الأسهم، وعادةً ما تُصنف كـ أوراق مالية مجزأة لأن خصائص العائد للأوراق المالية الأساسية قد يتم تعديلها أو تقسيمها بين عدة أوراق مالية مشتقة أخرى.
تأتي PERCs مع شروط متفق عليها تتضمن تحويلات إلزامية إلى أسهم ممتازة. في تاريخ الاسترداد، الذي يحدث عادةً في فترة تتراوح بين ثلاث إلى خمس سنوات بعد تاريخ الإصدار، يتلقى كل مساهم في PERC ما يلي:
- إذا كان سعر السهم العادي الحالي أقل من الحد الأقصى للسعر، فإن المساهم سيكون له الحق في الحصول على سهم واحد من الأسهم العادية مقابل كل سهم من الأسهم الممتازة التي يمتلكها.
- إذا كان سعر السهم العادي الحالي أعلى من الحد الأقصى للسعر، فإن المساهم يحصل على سهم واحد من الأسهم العادية يساوي في القيمة الحد الأقصى للسعر لكل سهم من الأسهم الممتازة التي يمتلكها. على سبيل المثال، إذا كان الحد الأقصى للسعر هو 50.00 دولارًا والسعر الحالي للسهم العادي هو 75.00 دولارًا، في هذه الحالة، سيحصل المساهم في الأسهم الممتازة على 50.00 دولارًا / 75.00 دولارًا، أو 0.66 سهم من الأسهم العادية، لكل سهم من الأسهم الممتازة التي يمتلكها.
بيركس الاصطناعية
يُعرّف عرض PERC الاصطناعي على أنه أداة مالية تم تصميمها لتكرار الأسهم الممتازة القابلة للتحويل الإلزامي التي تستند إليها. مع PERCs الاصطناعية، لا يوجد أي تدخل من الشركة التي يرتبط المنتج بأسهمها. بدلاً من ذلك، تُعتبر PERCs الاصطناعية في الأساس التزامات ديون على الشركة الأصلية بدلاً من أن تكون حقوق ملكية للشركة التي ترتبط بأسهمها. قد يكون دفع القسيمة خاضعًا للضريبة كفائدة بدلاً من توزيعات الأرباح. ومع ذلك، فإن الميزات الأساسية للأوراق المالية المشتراة والمكتوبة متاحة أيضًا في PERCs الاصطناعية.