ما هو اتفاق الممثل الخاص المؤهل (QSR)؟
اتفاقية الممثل الخاص المؤهل (QSR) هي اتفاقية بين الوسطاء-التجار لتسوية الصفقات دون التفاعل مع نظام ACT الخاص بنازداك. تسمح اتفاقية QSR لأحد الوسطاء-التجار بإرسال الصفقات مباشرة إلى شركة المقاصة الوطنية للأوراق المالية نيابة عن وسيط-تاجر آخر. توفر هذه الطريقة في تسوية الصفقات معالجة أبسط، وتكاليف معاملات أقل، وساعات تداول ممتدة.
النقاط الرئيسية
- اتفاقية الممثل الخاص المؤهل (QSR) هي الاتفاقية بين الوسطاء-التجار لتسوية الصفقات دون التفاعل مع نظام NASDAQ ACT.
- يمكن لوسيط-تاجر واحد إرسال الصفقات مباشرة إلى شركة المقاصة الوطنية للأوراق المالية نيابة عن وسيط-تاجر آخر من خلال اتفاقية الممثل الخاص المؤهل (QSR).
- تشمل فوائد اتفاقية QSR تبسيط المعالجة، وخفض تكاليف المعاملات، وساعات تداول ممتدة.
- تشمل المخاطر مخاطر الطرف المقابل والمخاطر التشغيلية.
فهم اتفاقية الممثل الخاص المؤهل (QSR)
اتفاقية الممثل الخاص المؤهل (QSR) تنطبق على صفقات ناسداك التي يقوم وسيط-تاجر عادةً بمعالجتها من خلال نظام ACT. يقوم نظام ACT بمطابقة الصفقات ثم يقوم بإبلاغ المعاملة إلى شركة المقاصة الخاصة بالوسيط-التاجر. كما يقوم نظام ACT بالإبلاغ عن الصفقة إلى شركة المقاصة الوطنية للأوراق المالية.
اتفاقية الممثل الخاص المؤهل (QSR) تتضمن طرفين: الطرف المستلم والطرف المرسل. يجب أن يكون كلا الطرفين مسجلين لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات، كما هو مطلوب من معظم الوسطاء-التجار.
استخدام هذا الاتفاق يسرّع من عملية التسوية لأنه يزيل بعض الخطوات في العملية. يمكن تبادل تفاصيل التجارة بين هذين الطرفين خارج غرفة المقاصة، مما يسرّع الأمور.
بينما تشمل الفوائد زيادة الكفاءة، وتحسين التواصل، وخفض التكاليف، تشمل المخاطر مخاطر الطرف المقابل (حيث لا يتصرف أحد الأطراف وفقًا لما هو منصوص عليه في الاتفاقية) والمخاطر التشغيلية.
إذا ظهرت مشاكل مع الطرف المقابل بين الطرفين، فإن الاتفاقية عادةً ما تحدد الخطوات اللازمة لحل أي خلافات. يتضمن ذلك عادةً أطر زمنية محددة، مثل الإبلاغ عن المشكلة، والخطوات اللازمة لحل النزاع، وتوجيهات حول التصعيد إلى السلطات التنظيمية العليا.
مطابقة وتقرير الصفقات
عندما يكون لدى وسيطين-تجار اتفاقية ممثل خاص مؤهل (QSR)، يمكن لكل منهما إرسال الصفقات إلى غرفة المقاصة الخاصة به نيابة عن الآخر، وقد وافقت كل من شركات المقاصة الخاصة بهما على تسوية الصفقات بناءً على الاتفاقية.
يقوم الوسطاء-التجار بمطابقة الأوامر مع وسيط-تاجر آخر باستخدام شبكة الاتصالات الإلكترونية (ECN). يرسل كل من الوسيط-التاجر وشبكة الاتصالات الإلكترونية ملف تذكرة إلى شركات المقاصة الخاصة بهم مع تفاصيل الصفقة. ومع ذلك، يجب على كل شركة أن تبلغ عن صفقاتها الخاصة إلى FINRA.
ما هو اتفاق AGU؟
اتفاقية AGU هي اتفاقية تنازل تلقائية. تسمح اتفاقية التنازل لوسيط بتنفيذ الصفقات نيابة عن وسيط آخر. يشير "التنازل" إلى تنازل الوسيط المنفذ عن الائتمان المتعلق بالصفقة في السجلات. تقوم اتفاقية AGU تلقائيًا بتثبيت الصفقة في النظام.
ما هو تقرير الشريط؟
تقرير الشريط هو تقرير الشريط الموحد. إنه نقل رقمي للمعلومات المالية، ويستخدم بشكل أساسي للأسهم. يتضمن رمز السهم، السعر، حجم التداول، وتفاصيل أخرى. يمكن اعتباره النسخة الحديثة من شريط الأسعار.
ما هو الجانب المقابل في الصفقة؟
الجانب المقابل في صفقة هو ببساطة الجانب الآخر من الصفقة. الطرف المقابل هو الطرف المعاكس لفارق العرض/الطلب لصانع السوق. يمكن أن يكون الجانب المقابل يتداول لحساباتهم الخاصة أو لحسابات أفراد آخرين. على سبيل المثال، إذا قام صانع السوق بشراء ورقة مالية، فإن الجانب المقابل سيكون هو الذي يبيع الورقة المالية.
لماذا يُعتبر الخداع غير قانوني؟
التلاعب السعري (Spoofing) غير قانوني لأنه لا يعكس الواقع الفعلي للسوق أو العرض والطلب الحقيقي للسهم. يقوم المتلاعبون بتنفيذ أوامر لزيادة حجم تداول السهم، سواء بالارتفاع أو الانخفاض، لكنهم لا يقومون بتنفيذ هذه الأوامر فعليًا. هدفهم هو التلاعب بالسعر لتحقيق فائدة معينة.
لماذا يتخلى الوسطاء عن الصفقات؟
السبب الرئيسي وراء قيام الوسطاء بتسليم الصفقات إلى وسطاء آخرين هو أنه عندما يرغب العميل في إجراء صفقة، قد لا يكون الوسيط المعتاد متاحًا، وبالتالي يجب أن يحل محله وسيط آخر. مع ظهور التداول الإلكتروني والتداول الآلي، تضاءلت الحاجة إلى صفقات التسليم حيث يمكن للعملاء إجراء صفقاتهم بأنفسهم.
الخلاصة
اتفاقيات الممثل الخاص المؤهل تسمح للوسطاء-التجار بإرسال صفقات المقاصة نيابة عن بعضهم البعض، مما يحسن من كفاءة الأسواق المالية. فهي تحسن السرعة، وتخفض التكاليف، وتوسع ساعات التداول، مما يعود بالفائدة على جميع الأطراف.