ما هو احتياطي استرداد السندات (DRR)؟
احتياطي استرداد السندات (DRR) هو بند ينص على أن أي شركة هندية تصدر سندات يجب أن تنشئ خدمة استرداد السندات في محاولة لحماية المستثمرين من احتمال تعثر الشركة. تمت إضافة هذا البند إلى قانون الشركات الهندي لعام 1956 في تعديل تم تقديمه في عام 2000.
تم تحديث هذا الحكم على مر السنين من قبل وزارة الشؤون التجارية في الهند ليعكس متطلبات الاحتياطي الدائن الجديدة. بينما بدأت متطلبات الاحتياطي بنسبة 50% في مارس 2014، تم تخفيضها بسرعة إلى 25% في أبريل 2014. وبدءًا من عام 2019، تم تخفيضها إلى 10% من قيمة السندات المستحقة.
النقاط الرئيسية
- احتياطي استرداد السندات (DRR) هو مطلب يُفرض على الشركات الهندية التي تصدر السندات.
- يتطلب احتياطي استرداد السندات (DRR) من الشركة إنشاء خدمة استرداد السندات لحماية المستثمرين من احتمال تعثر الشركة.
- توفر هذه القاعدة للمستثمرين درجة من الحماية لأن السندات غير مضمونة بأصل أو رهن أو أي شكل آخر من أشكال الضمان.
- يجب أن تمثل الاحتياطي على الأقل 10% من القيمة الاسمية للسندات المصدرة.
- يجوز للشركة استخدام الأموال المودعة في حساب احتياطي استرداد الديون (DRR) فقط لغرض استرداد السندات.
كيف يعمل احتياطي استرداد السندات (Debenture Redemption Reserve - DRR)
السند هو نوع من الأوراق المالية التي تتيح للمستثمرين اقتراض المال بمعدل فائدة ثابت. يُعتبر هذا الأداة غير مضمونة لأنها ليست مدعومة بأصل أو رهن أو أي شكل آخر من أشكال الضمانات.
لذلك، لحماية حاملي السندات من خطر التخلف عن السداد من قبل الشركة المصدرة، قام القسم 117C من قانون الشركات الهندي لعام 1956 بتنفيذ تفويض احتياطي استرداد السندات (DRR). يتطلب هذا التفويض من الشركات تخصيص نسبة معينة من المبلغ الذي تم جمعه من خلال إصدار السندات في صندوق خاص يُستخدم فقط في الحالات القصوى لسداد التزاماتهم الديونية بدلاً من التخلف عن السداد على السندات.
في مارس 2014، أصدرت وزارة شؤون الشركات (MCA) قواعد الشركات (رأس المال والأسهم والسندات) التي تتطلب من الشركات إنشاء احتياطي استرداد السندات (DRR) يعادل على الأقل 50% من المبلغ الذي تم جمعه من خلال إصدار السندات. تم تغيير هذا بسرعة في أبريل 2014 إلى 25%، وهو مبلغ يسهل على الشركات جمع رأس المال وفي الوقت نفسه يحمي مصالح المستثمرين.
تم تخفيض هذا الاحتياطي الرأسمالي، الذي يجب تمويله من الأرباح التي يحققها المصدرون كل عام حتى يتم استرداد السندات، مرة أخرى في عام 2019، ويجب الآن أن يمثل على الأقل 10% من القيمة الاسمية للسند.
مثال على احتياطي استرداد السندات
لنفترض أن شركة أصدرت سندات بقيمة 10 مليون دولار في 10 يناير 2021، مع تاريخ استحقاق في 31 ديسمبر 2025. في هذه الحالة، يجب إنشاء احتياطي استرداد سندات بقيمة 1 مليون دولار (10% × 10 مليون دولار) قبل تاريخ استحقاق السندات.
الشركات التي تفشل في إنشاء مثل هذه الاحتياطيات خلال 12 شهرًا من إصدار السندات ستكون ملزمة بدفع فائدة بنسبة 2% كعقوبات لحاملي السندات. ولكن الشركات ليست مضطرة لتمويل حساب الاحتياطي فورًا بإيداع كبير واحد. بل لديها الخيار في إضافة مبلغ مناسب إلى الحساب كل عام لتلبية متطلب 10%.
قبل 30 أبريل من كل عام، يُطلب من الشركات أيضًا تخصيص أو إيداع ما لا يقل عن 15% من قيمة السندات التي تستحق في 31 مارس من العام التالي. هذه الأموال، التي يمكن إما إيداعها في بنك مجدول أو استثمارها في السندات الشركاتية أو السندات الحكومية، يجب استخدامها لتسوية مدفوعات الفائدة أو رأس المال على السندات المستحقة خلال العام ولا يمكن استخدامها لأي غرض آخر.
الأسباب لتقليل متطلبات احتياطي الاسترداد من 25% إلى 10% تشمل الحاجة لتسهيل جمع الشركات لرأس المال والمساعدة في توسيع سوق السندات في الهند.
اعتبارات خاصة
تنطبق خدمة استرداد السندات فقط على السندات التي تم إصدارها بعد تعديل عام 2000 لقانون الشركات الهندي لعام 1956. والشركات التي تندرج تحت الفئات الأربع التالية معفاة تمامًا من متطلبات DRR:
- مؤسسات مالية أخرى تخضع لتنظيم البنك الاحتياطي الهندي (RBI)
- الشركات المصرفية للسندات العامة والخاصة.
- شركات تمويل الإسكان المسجلة لدى البنك الوطني للإسكان
مع السندات القابلة للتحويل جزئيًا، يجب إنشاء احتياطيات استرداد السندات فقط للجزء غير القابل للتحويل—وهو الجزء الوحيد القابل للاسترداد. لا يجوز للشركة استخدام الأموال المخصصة لاحتياطيات استرداد السندات لأي غرض آخر غير استرداد السندات.