ما هو نموذج ATS-R الخاص بلجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC)؟
نموذج ATS-R الخاص بلجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) هو تحديث ربع سنوي يجب أن تقدمه أنظمة التداول البديلة (ATS) إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات. يقدم نموذج ATS-R الخاص بلجنة الأوراق المالية والبورصات تقريرًا عن حجم وقيمة جميع الصفقات في الأوراق المالية التي تمت من خلال نظام التداول خلال الربع السابق.
النقاط الرئيسية
- نموذج ATS-R الخاص بلجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) هو تحديث ربع سنوي يتعين على أنظمة التداول البديلة (ATS) تقديمه إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC).
- يقدّم نموذج ATS-R الخاص بلجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تقريرًا عن حجم وقيمة جميع الصفقات في الأوراق المالية التي تم تنفيذها من خلال نظام التداول خلال الربع السابق (يشمل ذلك حجم الوحدات والقيمة بالدولار للصفقات في كل نوع من أنواع الأوراق المالية التي يتعامل معها).
- نظام التداول البديل (ATS) هو وسيط-تاجر وليس بورصة للأوراق المالية؛ وظيفته هي مطابقة المشترين مع البائعين، عادةً لكتل كبيرة من الأصول.
- يُعتبر نظام التداول البديل (ATS) بمثابة "بركة مظلمة"، وهو منتدى مالي خاص أو بورصة لتداول الأوراق المالية؛ حيث لا يتم عرض سعر وحجم طلب المستخدم للمستخدمين الآخرين.
- في السوق المظلمة، تتم المعاملات بشكل خاص حتى لا يكون للمعاملة الكبيرة تأثير غير مقصود على سعر السهم.
فهم نموذج ATS-R الخاص بلجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC)
أنشأت لائحة ATS الخاصة بلجنة الأوراق المالية والبورصات إطارًا تنظيميًا لمنصات التداول البديلة (ATS). تفي منصة التداول البديلة بتعريف البورصة بموجب قوانين الأوراق المالية الفيدرالية، لكنها ليست ملزمة بالتسجيل كبورصة أوراق مالية وطنية إذا كانت تعمل بموجب الإعفاء المنصوص عليه في قاعدة قانون التبادل 3a1-1(a). لكي تعمل بموجب هذا الإعفاء، يجب على منصة التداول البديلة الامتثال للمتطلبات الواردة في القواعد 300-303 من لائحة ATS.
لكي تكون متوافقة مع لائحة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC Regulation ATS)، يجب على نظام التداول البديل تقديم نموذج SEC Form ATS-R. يقدم نموذج SEC Form ATS-R تقريرًا عن الأنشطة الفصلية لنظام التداول البديل—بما في ذلك حجم الوحدات وحجم الدولار للصفقات في كل نوع من أنواع الأوراق المالية التي يتعامل معها.
تعريف نظام التداول البديل (ATS)
يلبي نظام التداول البديل (ATS) تعريف البورصة بموجب قوانين الأوراق المالية الفيدرالية ولكنه ليس ملزمًا بالتسجيل كبورصة أوراق مالية وطنية (طالما أن نظام التداول البديل يعمل بموجب الإعفاء المقدم بموجب قاعدة قانون البورصة 3a1-1(a)؛ وللعمل بموجب هذا الإعفاء، يجب على نظام التداول البديل الامتثال للمتطلبات الواردة في القواعد 300-303 من تنظيم ATS.)
وظيفة نظام التداول الآلي (ATS) هي مطابقة المشترين مع البائعين، عادةً لكتل كبيرة من الأصول.
على سبيل المثال، قد يستخدم مستثمر مؤسسي (مثل مجموعة جولدمان ساكس أو جي بي مورغان تشيس وشركاه) نظام تداول بديل (ATS) للعثور على مستثمر مؤسسي آخر يرغب في شراء مليون سهم من أسهم مايكروسوفت (MSFT).
يُعتبر نظام التداول البديل (ATS) نوعًا من "الأسواق المظلمة" dark pool. السوق المظلمة هي منتدى مالي أو بورصة منظمة بشكل خاص لتداول الأوراق المالية؛ حيث لا يتم عرض سعر وحجم طلب المستخدم للمستخدمين الآخرين. تتم المعاملات بشكل خاص حتى لا يكون للصفقة الكبيرة تأثير غير مقصود على سعر السهم. (يمكن أن تتسبب الصفقات الكبيرة التي تظهر في دفاتر الطلبات في البورصات الكبيرة في تأثير الدومينو.)
يُستخدم مصطلح ATS في الولايات المتحدة وكندا. في أوروبا، يُعرف النظام التجاري البديل باسم مرفق التداول متعدد الأطراف. يجب على ATS تقديم نموذج ATS-R إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في غضون 30 يومًا من نهاية كل ربع سنة تقويمي.
تقدم هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) هذا التعريف لنظام التداول البديل (ATS).
"أي منظمة أو جمعية أو شخص أو مجموعة أشخاص أو أنظمة:
- التي تشكل أو تحافظ على أو توفر سوقًا أو مرافق لجمع المشترين والبائعين للأوراق المالية أو لأداء الوظائف المتعلقة بالأوراق المالية التي تُؤدى عادةً من قبل بورصة أسهم وفقًا للقاعدة 3b-16 بموجب قانون التبادل؛
- التي لا (i) تضع قواعد تحكم سلوك المشتركين بخلاف سلوك تداول هؤلاء المشتركين على تلك المنظمة أو الجمعية أو الشخص أو مجموعة الأشخاص أو النظام، أو (ii) تعاقب المشتركين إلا من خلال استبعادهم من التداول."
أنواع الأصول في نموذج هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ATS-R
يجب أن يوفر النموذج هذه التفاصيل للنشاط الذي يتم من خلال النظام، بما في ذلك المعاملات في ما يلي:
- الأوراق المالية المدرجة في البورصة
- الأوراق المالية لسوق ناسداك الوطني
- الأسهم الرخيصة (Penny stocks)
- أوراق مالية أخرى للأسهم
- الخيارات غير المدرجة في البورصة
- الأوراق المالية الحكومية
- الأوراق المالية البلدية
- الأوراق المالية للديون الشركاتية
- الأوراق المالية المرتبطة بالرهن العقاري
- أوراق مالية أخرى للدين
يجب أن يوفر نظام التداول البديل (ATS) أيضًا أرقام حجم المعاملات بالوحدات والدولار في معظم هذه الفئات للتداول بعد ساعات العمل الذي يحدث في نظام التداول البديل.