ما هو الركود المؤقت؟
يشير مصطلح "الركود المؤقت" إلى فترة يتباطأ فيها الاقتصاد وسط اتجاه أكبر للنمو الاقتصادي. يُستخدم هذا المصطلح غالبًا بشكل غير رسمي في وسائل الإعلام المالية وفي البيانات الصادرة عن البنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي عند وصف فترات الضعف الاقتصادي.
النقاط الرئيسية
- يُستخدم مصطلح "soft patch" بشكل غير رسمي من قبل المعلقين الإعلاميين والاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.
- على الرغم من أن تعريفه يمكن أن يختلف، فإنه عمومًا يصف فترة تباطأ فيها الناتج المحلي الإجمالي (GDP) على الرغم من نمو الاقتصاد بشكل عام.
- لا يوجد إطار زمني محدد يعرّف فترة الركود المؤقت، على الرغم من أنها تحدث بين القيعان والقمم حيث يُستخدم المصطلح فقط لوصف اقتصاد يتوسع بشكل عام.
- الفترات الضعيفة تهم المشاركين في السوق لأنها قد تشير إلى تغييرات في الدورة الاقتصادية العامة.
- الفترات الضعيفة هي جزء من الدورة الاقتصادية وليست بالضرورة مؤشرات على تراجع اقتصادي طويل الأمد.
فهم الفترة الاقتصادية الضعيفة
يُستخدم مصطلح "الركود المؤقت" لوصف انخفاض في الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي (real GDP) الذي يستمر لمدة ربعين أو ثلاثة أرباع في الوقت نفسه. يحدث الركود المؤقت لمدة ربعين عندما يكون نمو الناتج المحلي الإجمالي (GDP) في الربعين الأخيرين أقل من النمو خلال الربع السابق. وبالمثل، يحدث الركود المؤقت لمدة ثلاثة أرباع عندما تعكس الثلاثة أرباع الأخيرة نموًا أقل من الربع الذي يسبقها مباشرة.
التعريف الرسمي لـ الركود يتميز أيضًا بانخفاض في النشاط الاقتصادي العام، بما في ذلك الناتج المحلي الإجمالي، لعدة أشهر. يتم تعريف الفترة الضعيفة بمرونة أقل قليلاً من الركود وتحدث بين القيعان والقمم حيث تُستخدم فقط خلال فترات التوسع العام. إذا استمر الاقتصاد في انخفاض الناتج المحلي الإجمالي، فإن ذلك لن يشير إلى فترة ضعيفة بل إلى انعكاس في السوق نحو الركود وربما الكساد.
آلان جرينسبان قام بشعبية المصطلح خلال فترة توليه منصب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي بين عامي 1987 و2006. ومع ذلك، يمكنك العثور على إشارات للمصطلح في منشورات الاحتياطي الفيدرالي منذ الأربعينيات.
على الرغم من استخدامه الشائع، لا يوجد تعريف دقيق ومقبول بشكل عام لما يعنيه فعلاً مصطلح "الركود المؤقت". على سبيل المثال، يُستخدم المصطلح أيضًا لوصف الظروف التي يتباطأ فيها الناتج المحلي الإجمالي استجابة لارتفاع قصير الأجل في أسعار السلع. يستخدم المشاركون في السوق المصطلح بشكل أساسي للإشارة إلى تباطؤ عام في الاقتصاد يمكن أن يؤثر بشكل محتمل على المستثمرين والشركات والتوظيف.
بالإضافة إلى مصطلح "الركود المؤقت"، تُستخدم مصطلحات أخرى مثل "البيع الناعم" و"الهبوط الناعم" لوصف تفسيرات مختلفة لنمو الناتج المحلي الإجمالي.
التباطؤات المؤقتة في الاقتصاد
نشر المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية (NBER) بيانات عن الاقتصاد الأمريكي بين عامي 1950 و2020. يوضح هذا البحث فترات قد تُعتبر "فترات ركود مؤقتة". على سبيل المثال، من الربع الرابع لعام 2019 إلى الربع الثاني لعام 2020، دخل العالم في جائحة كوفيد-19. في بعض السياقات، يمكن تعريف هذه الفترة القصيرة كفترة ركود مؤقتة لأنها نتجت عن انكماش اقتصادي لمدة ربعين فقط (ولكن بشكل حاد جداً).
هذا يفرض قيدًا يتمثل في صعوبة تحديد مدى أهمية كل فترة ركود مؤقتة. من خلال هذا التحليل، يمكن للمرء أن يؤكد أن الفترات الركود المؤقتة هي جزء من الدورة الاقتصادية وليست بالضرورة نذيرًا لانخفاض اقتصادي طويل الأمد.
مع وضع هذا في الاعتبار، من السهل فهم لماذا تظل الفترات الضعيفة موضوع اهتمام لوسائل الإعلام المالية وصانعي السياسات على حد سواء. جميع المشاركين في السوق يشعرون بالقلق بشكل مفهوم حول موقعنا في دورة الأعمال العامة، حيث أن التغيرات في تلك الدورة ستؤدي حتمًا إلى إعادة تخصيص رأس المال عبر أنواع مختلفة من الأصول، مما يؤثر بالتالي على محافظ المستثمرين.
على سبيل المثال، يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بسجل تاريخي للفترات الاقتصادية الضعيفة. على سبيل المثال، أشار إلى أنه بين عامي 1953 و2007، شهدت الولايات المتحدة 69 فترة ضعف اقتصادي استمرت لربعين. وبين عامي 1957 و2001، شهدت الولايات المتحدة 52 فترة ضعف اقتصادي استمرت لثلاثة أرباع. امتلاك هذه المعلومات ومعرفة كيفية استجابة الاقتصاد لسياسات نقدية معينة يمكن أن يكون حاسمًا في اتخاذ القرارات المستقبلية حول كيفية استجابة الحكومات للركود الاقتصادي.
ما الذي يسبب فترة الركود الاقتصادي؟
يمكن أن يكون التباطؤ المؤقت في الأسواق المالية والاقتصاد ناتجًا عن مجموعة من العوامل. إليك بعض العوامل المحددة التي قد تساهم أو لا تساهم في حدوث تباطؤ مؤقت:
- الصدمات الخارجية العالمية: يمكن أن تؤدي الصدمات الخارجية مثل التوترات الجيوسياسية، الكوارث الطبيعية، أو الأحداث العالمية غير المتوقعة إلى تعطيل النشاط الاقتصادي والثقة. على سبيل المثال، أحدثت جائحة كوفيد-19 في عام 2020 صدمة خارجية كبيرة، مما استدعى تدخلًا حكوميًا فوريًا.
- التغيرات في ثقة المستهلك والأعمال: يمكن أن تؤدي الانخفاضات في ثقة المستهلك والأعمال إلى تقليل الإنفاق والاستثمار. قد يحدث هذا عندما يكون الناس غير متأكدين من التوقعات الاقتصادية ويرغبون في أن يكونوا أكثر حذرًا في إنفاقهم الشخصي.
- التغيرات في السياسات الحكومية: يمكن أن تؤثر التغيرات في السياسات الحكومية، خاصة السياسات المالية والنقدية، على الظروف الاقتصادية. على سبيل المثال، يمكن أن يساهم تشديد السياسة النقدية من خلال رفع معدلات الفائدة أو تنفيذ تدابير التقشف في حدوث فترة ركود اقتصادي عن طريق تقليل الإنفاق الاستهلاكي واستثمارات الأعمال. لاحظ أن هذا قد يكون متعمدًا استجابة لعوامل اقتصادية أخرى (أي أن مكافحة التضخم قد تسبب فترة ركود اقتصادي).
- التحديات الخاصة بالصناعة: يمكن أن تساهم التحديات داخل صناعات معينة في فترات الركود الاقتصادي. يُعتبر انفجار فقاعة الدوت كوم في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين مثالًا حيث ساهمت التحديات في قطاع التكنولوجيا في تباطؤ اقتصادي عبر جميع الأسواق.
- اضطرابات الأسواق المالية: على نفس المنوال، يمكن أن تؤدي الاضطرابات في الأسواق المالية إلى تأثيرات متتالية على الاقتصاد الأوسع. الأزمة المالية العالمية لعام 2008، التي أُثيرت بسبب أزمة الرهن العقاري الثانوي، هي مثال جيد حيث أدت الاضطرابات في الأسواق المالية إلى تراجع اقتصادي حاد.
- مستويات عالية من الديون: يمكن أن تخلق المستويات العالية من الديون، سواء على مستوى المستهلك أو الشركات، نقاط ضعف. عندما تصبح الديون غير مستدامة، يمكن أن تؤدي إلى تقليل الإنفاق، وزيادة حالات التخلف عن السداد، وانكماش النشاط الاقتصادي. تُعد أزمة الديون في أمريكا اللاتينية في الثمانينيات مثالًا تاريخيًا على كيفية مساهمة المستويات العالية من الديون في التحديات الاقتصادية.
- تقلب أسعار السلع: يمكن أن تؤدي التحركات الحادة في أسعار السلع مثل النفط أو السلع الزراعية إلى تأثير كبير على الصناعات والدول التي تعتمد بشكل كبير على هذه الموارد. يمكن أن تؤدي تقلبات أسعار السلع إلى تحديات اقتصادية؛ على سبيل المثال، يمكن النظر إلى أزمة النفط في السبعينيات.
فوائد الفترات الضعيفة
تُعتبر الفترات الضعيفة في الاقتصاد سلبية إلى حد كبير لأنها تشير إلى تباطؤ الاقتصاد، وقد تكون الشركات أقل ربحية، وقد يتباطأ التوظيف. ومع ذلك، هناك بعض الفوائد التي يمكن للمستثمرين التفكير فيها عند المرور بفترة ضعف اقتصادي.
خلال فترة الركود الاقتصادي، قد تواجه الشركات انخفاضًا في الطلب على منتجاتها أو خدماتها. يمكن أن يدفعها ذلك إلى تقييم عملياتها، وتحديد أوجه القصور، وإجراء تعديلات استراتيجية لتحسين الإنتاجية والقدرة التنافسية. يمكن أن تجعل هذه العملية من إعادة التوجيه الشركات أقوى وتضعها في موقع أفضل لتحقيق نجاح أكبر في المستقبل.
من منظور المحفظة الاستثمارية، فإن انخفاض أسعار الأصول خلال فترات الركود الاقتصادي يخلق فرصًا للشراء بأسعار أفضل. قد يستفيد المستثمرون الذين لديهم منظور طويل الأجل أو أفق استثماري طويل، بينما قد لا يستفيد أولئك الذين لديهم نافذة استثمارية أقصر.
غالبًا ما تستجيب الحكومات والبنوك المركزية للفترات الاقتصادية الضعيفة من خلال تعديلات في السياسات النقدية والمالية. على سبيل المثال، شهدت الولايات المتحدة فترة من تخفيض معدلات الفائدة وتقليل الإنفاق الحكومي في مطلع الألفية استجابةً لفترة اقتصادية ضعيفة. يمكن لهذه التدابير أن تخفف من التراجع الاقتصادي المؤقت وتعزز الاقتصاد لتحقيق نمو أقوى في المستقبل.
الركود المؤقت مقابل الركود الاقتصادي
فترة الركود المؤقت في الاقتصاد تختلف عن الركود أو التراجع الاقتصادي بشكل رئيسي من حيث الشدة، والمدة، والتأثير العام على المؤشرات الاقتصادية. يشير الركود المؤقت إلى فترة مؤقتة من النمو الاقتصادي البطيء. في المقابل، يعتبر الركود فترة أطول وأكثر وضوحًا من التراجع في النشاط الاقتصادي.
تدور الركود حول انكماشات أوسع وأعمق عبر قطاعات متعددة، مما يؤدي إلى مستويات أكثر خطورة من زيادة البطالة، وانخفاض إنفاق المستهلكين، وتراجع الاستثمار التجاري. ينتج عن الركود اضطرابات أكثر أهمية في المشهد الاقتصادي العام، مع تأثير دائم على التوظيف ومستويات الدخل وأرباح الشركات. قد تُعتبر الفترات الاقتصادية الضعيفة تراجعات اقتصادية ولكن بدرجة أقل بكثير.
غالبًا ما يستجيب صانعو السياسات بشكل مختلف لهذه الحالات، حيث يتم تطبيق تدابير أكثر استهدافًا وقصيرة الأجل خلال فترة الركود البسيط. قد تتطلب حالات الركود تدخلاً سياسيًا أكثر شمولاً واستدامة.
كم تدوم الفترات المالية الصعبة عادةً؟
يمكن أن تختلف مدة فترة الركود المالي بشكل كبير اعتمادًا على الأسباب الأساسية وفعالية الاستجابات السياسية. يمكن أن تكون فترات الركود قصيرة نسبيًا، حيث تستمر لبضعة أرباع. لاحظ أن الكساد الاقتصادي يمكن أن يمتد لسنوات، على الرغم من أن ذلك قد يبدأ في طمس الخط الفاصل بين ما إذا كان مجرد فترة ركود أو تدهور اقتصادي أكثر خطورة.
ما هو تأثير فترة الركود المؤقتة على معدلات التوظيف؟
غالبًا ما تؤدي الفترات الاقتصادية الضعيفة إلى زيادة معدلات البطالة حيث قد تقلل الشركات من التوظيف أو تنفذ تسريحات للعمال للتكيف مع انخفاض الطلب. وهذا بدوره قد يؤدي إلى انخفاض إنفاق المستهلكين، مما يزيد من الضغط على الشركات لتحقيق الربح دون تسريح المزيد من الموظفين.
ما هو دور البنوك المركزية في إدارة فترة الركود المالي المؤقت؟
غالبًا ما تلعب البنوك المركزية دورًا حيويًا في إدارة الفترات الاقتصادية الضعيفة من خلال تنفيذ سياسات نقدية مثل تعديلات أسعار الفائدة والتيسير الكمي. تهدف هذه الإجراءات إلى تحفيز النشاط الاقتصادي، وتشجيع الاقتراض والاستثمار، واستقرار الأسواق المالية خلال فترات عدم اليقين.
هل هناك قطاعات أو صناعات تتأثر بشكل أكبر خلال فترة الركود الاقتصادي البسيط؟
القطاعات التي تعتمد بشكل كبير على الإنفاق التقديري، مثل البيع بالتجزئة والسفر والضيافة، غالبًا ما تشهد تأثيرات أكثر وضوحًا خلال فترة الركود الاقتصادي. وذلك لأن هذا الإنفاق يعتبر تقديريًا، وقد يقوم الناس بتقليص هذا الإنفاق إذا كانت أوضاعهم المالية الشخصية تتطلب ذلك.
الخلاصة
تشير فترة الركود المؤقت في الاقتصاد إلى فترة مؤقتة من تباطؤ النمو الاقتصادي تتميز بتباطؤ طفيف في بعض المؤشرات الاقتصادية. وعلى عكس الركود، فإن فترة الركود المؤقت عادة ما تكون أقصر مدة وأقل حدة، وغالبًا ما تمثل مرحلة انتقالية من التكيف الاقتصادي.