SuperMontage هو نظام تداول إلكتروني تم تطويره من قبل ناسداك. يهدف إلى تحسين كفاءة وشفافية عمليات التداول من خلال توفير منصة متكاملة لتداول الأسهم.

ما هو SuperMontage؟

نظام SuperMontage (SM) هو نظام عرض وتنفيذ أوامر متكامل بالكامل لتداول الأوراق المالية المدرجة في ناسداك. يسهل نظام التداول SuperMontage الخاص بناسداك الحصول على أسعار أفضل للمستثمرين، بينما يسمح للوسطاء بخدمة عملائهم بشكل أفضل من خلال توفير شفافية أكبر.

لقد قامت ناسداك الآن بدمج نظامها للشبكة الإلكترونية للاتصالات (electronic communication network) مع أدوات أخرى، بما في ذلك SuperMontage وINET (وهو مزيج من Instinet ECN وIsland ECN)، لتشكيل نظام شامل أصبح يُعرف باسم نظام تنفيذ مركز سوق ناسداك.

النقاط الرئيسية

• نظام SuperMontage الخاص بـ Nasdaq هو نظام آلي لتقديم عروض الأسعار وتنفيذ الأوامر لتداول الأسهم.
• تم إطلاقها في عام 2002، وكانت من بين أولى المنصات الإلكترونية للتداول المتكامل بالكامل، حيث توفر تنفيذًا منخفض التكلفة وسريعًا إلى جانب ميزات الخصوصية.
• تعرض الشاشة العمق والسيولة عبر البورصات وشبكات الاتصالات الإلكترونية (ECNs) في ورقة مالية معينة.
• اليوم، يُعتبر SuperMontage جزءًا من مجموعة أكبر من أدوات التداول تُسمى نظام تنفيذ مركز السوق NASDAQ.

كيف يعمل SuperMontage

SuperMontage هو نظام الإدخال والتنفيذ المتكامل بالكامل في ناسداك والذي حل محل الأنظمة السابقة بما في ذلك نظام تنفيذ الأوامر الصغيرة (SOES) وSuperSoes. يسمح SuperMontage للشركات بإدراج عروض أسعار وأوامر متعددة لكل ورقة مالية، ويسمح لصانعي السوق بإدخال كل أو جزء من اهتمامهم بالشراء والبيع، مع أو بدون معرفة المتداولين الآخرين بهويتهم. يمكن لـ SuperMontage معالجة أكثر من 5,000 معاملة في الثانية.

إحدى أكثر ميزاته قيمة هي أنه يعرض خمسة مستويات من العمق بدلاً من مجرد أفضل سعر حالي. على سبيل المثال، إذا كان أفضل سعر يرغب شخص ما في شراء سهم معين به هو 10 دولارات، فإن النظام سيعرض الحجم المتاح عند 10.00 دولارات، 9.99 دولارات، 9.98 دولارات، 9.97 دولارات، و9.96 دولارات، أي عدد الأشخاص الذين يرغبون في الشراء عند كل من هذه الأسعار. هذه المعلومات يمكن أن تساعد المستثمرين والمتداولين في تقدير تحركات السعر على المدى القريب للأداة بشكل أكثر دقة.

تم طرح منصة التداول SuperMontage التابعة لـ Nasdaq تدريجياً في أكتوبر 2002. بتكلفة بناء بلغت 107 مليون دولار، تقدم تقنيتها أعمق نظرة متاحة على السوق والسيولة المتوفرة. يمكن للنظام تنفيذ الأوامر تلقائيًا لما يصل إلى 999,999 سهم. عند تقديمها، مثلت SuperMontage قفزة كبيرة لـ Nasdaq في ما يمكنها جمعه وكيفية عرض تلك المعلومات.

في SuperMontage، يمكن للمتداولين إدراج العروض والطلبات عند أسعار متعددة. على سبيل المثال، افترض أن متداولًا لديه 1000 سهم من شركة متاحة للبيع. باستخدام SuperMontage، يمكنهم تقديم عرض لبيع 500 سهم بسعر 10 دولارات، و300 سهم بسعر 10.25 دولار، والـ200 سهم المتبقية بسعر 10.50 دولار. من خلال القيام بذلك، تزداد احتمالية المتداولين في العثور على صفقات بأسعار مقبولة للطرفين.

SuperMontage و التداول المجهول

يتيح نظام SuperMontage التداول بشكل كامل دون الكشف عن الهوية. يعني هذا أن المتداول أو الوسيط يمكنه وضع أمر دون أن يعرف المتداولون الآخرون هويته. خلال عملية المقاصة والتسوية بأكملها، يبقى الأمر مجهول الهوية.

SuperMontage هي أول منصة سوق أسهم تقوم بـ:

• يدمج بشكل كامل دفتر أوامر عام وحدود الأسعار وعروض صانع السوق.
• يسمح لصانعي السوق و ECNs بإدخال عروض أسعار متعددة عند مستوى سعر واحد أو مستويات أسعار متعددة.
• يعرض الطلبات إما بشكل مجهول أو بالاسم.
• يعرض اهتمام المستثمرين بالشراء والبيع بشكل مجمّع على خمسة مستويات عميقة.
• يقوم بتحديد الطوابع الزمنية للطلبات الفردية للحفاظ على الموقع والأولوية.

بشكل عام، تساهم هذه الميزات في خلق ساحة لعب أكثر عدلاً وتوازنًا لجميع المشاركين في السوق، مما يزيد من جودة السوق وحماية المستثمرين.

تصحيح—2 ديسمبر 2022: النسخة السابقة من هذه المقالة نسبت بشكل خاطئ الاختصار INET إلى شبكة التحويل الإلكتروني بين البنوك. في هذا السياق، يشير INET إلى دمج Instinet ECN وIsland ECN.