ما هي استراتيجية 130-30؟
استراتيجية 130-30، التي تُعرف غالبًا باستراتيجية الأسهم الطويلة/القصيرة، تشير إلى منهجية استثمارية تُستخدم من قبل المستثمرين المؤسسيين. يشير التعيين 130-30 إلى استخدام نسبة 130% من رأس المال المبدئي المخصص للمراكز الطويلة، ويتم تحقيق ذلك عن طريق أخذ 30% من رأس المال المبدئي من خلال بيع الأسهم على المكشوف.
تُستخدم هذه الاستراتيجية في صندوق لتحقيق كفاءة رأس المال. تعتمد على الرافعة المالية من خلال بيع الأسهم ذات الأداء الضعيف على المكشوف، ومع النقد المستلم من بيع تلك الأسهم، يتم شراء الأسهم التي يُتوقع أن تحقق عوائد عالية. غالبًا ما يقوم المستثمرون بتقليد مؤشر مثل S&P 500 عند اختيار الأسهم لهذه الاستراتيجية.
النقاط الرئيسية
- تستخدم هذه الاستراتيجية الاستثمارية بيع الأسهم على المكشوف واستخدام النقد الناتج من بيع هذه الأسهم لشراء والاحتفاظ بالأسهم ذات التصنيف الأفضل لفترة محددة.
- تميل هذه الاستراتيجيات إلى العمل بشكل جيد للحد من التراجع الذي يحدث في الاستثمار.
- لا يبدو أنهم يواكبون المتوسطات الرئيسية في إجمالي العوائد، لكن لديهم عوائد معدّلة للمخاطر أفضل.
فهم استراتيجية 130-30
للانخراط في استراتيجية 130-30، قد يقوم مدير الاستثمار بترتيب الأسهم المستخدمة في مؤشر S&P 500 من الأفضل إلى الأسوأ بناءً على العائد المتوقع، كما يُشير إليه الأداء السابق. سيستخدم المدير عددًا من مصادر البيانات والقواعد لترتيب الأسهم الفردية. عادةً ما يتم ترتيب الأسهم وفقًا لمجموعة من معايير الاختيار المحددة (على سبيل المثال، إجمالي العوائد، الأداء المعدل للمخاطر، أو القوة النسبية) خلال فترة مراجعة محددة تمتد لستة أشهر أو سنة واحدة. ثم يتم ترتيب الأسهم من الأفضل إلى الأسوأ.
من بين الأسهم ذات التصنيف الأفضل، سيقوم المدير باستثمار 100% من قيمة المحفظة وبيع الأسهم ذات التصنيف الأدنى على المكشوف، حتى 30% من قيمة المحفظة. سيتم إعادة استثمار النقد المكتسب من البيع على المكشوف في الأسهم ذات التصنيف الأعلى، مما يسمح بتعريض أكبر للأسهم ذات التصنيف الأعلى.
استراتيجية 130-30 وبيع الأسهم على المكشوف
تتضمن استراتيجية 130-30 عمليات البيع على المكشوف كجزء مهم من نشاطها. يتضمن البيع على المكشوف اقتراض أوراق مالية من طرف آخر، غالبًا ما يكون وسيطًا، والاتفاق على دفع معدل فائدة كرسوم. يتم تسجيل مركز سلبي في حساب المستثمر. ثم يقوم المستثمر ببيع الأوراق المالية المكتسبة حديثًا في السوق المفتوحة بالسعر الحالي ويتلقى النقد مقابل الصفقة. ينتظر المستثمر حتى تنخفض قيمة الأوراق المالية ثم يعيد شراءها بسعر أقل. في هذه المرحلة، يعيد المستثمر الأوراق المالية المشتراة إلى الوسيط. على الرغم من أن هذه العملية عكسية من شراء الأوراق المالية أولاً ثم بيعها، إلا أن البيع على المكشوف لا يزال يسمح للمستثمر بتحقيق الربح.
البيع على المكشوف أكثر خطورة بكثير من الاستثمار في المراكز الطويلة في الأوراق المالية؛ لذلك، في استراتيجية استثمار 130-30، سيضع المدير تركيزًا أكبر على المراكز الطويلة مقارنة بالمراكز القصيرة. يضع البيع على المكشوف المستثمر في موقف من المخاطر غير المحدودة والمكافأة المحدودة. على سبيل المثال، إذا قام مستثمر ببيع سهم على المكشوف يتداول بسعر 30 دولارًا، فإن أقصى ما يمكنه كسبه هو 30 دولارًا (ناقص الرسوم)، بينما يمكن أن يخسر بشكل غير محدود نظرًا لأن سعر السهم يمكن أن يرتفع نظريًا إلى الأبد.
بدأت صناديق التحوط وشركات صناديق الاستثمار المشتركة في تقديم أدوات استثمارية على شكل صناديق الأسهم الخاصة، وصناديق الاستثمار المشتركة، أو حتى صناديق المؤشرات المتداولة التي تتبع تنويعات من استراتيجية 130-30. بشكل عام، تتميز هذه الأدوات بتقلبات أقل من مؤشرات القياس، لكنها غالبًا ما تفشل في تحقيق عوائد إجمالية أكبر.