خيار ألتيبلانو: نظرة عامة
خيار ألتيبلانو هو نوع خاص من الاستثمارات المشتقة التي تعتمد على أوراق مالية متعددة بدلاً من الاعتماد على أصل واحد. وهو جزء من عائلة من هذه الخيارات، تُعرف باسم خيارات سلسلة الجبال، والتي تم اختراعها في التسعينيات من قبل شركة الاستثمار السويسرية Société Générale.
كما هو الحال مع أي استثمار في الخيارات، يحصل المشتري لخيار ألتبلانو على القدرة على شراء أو بيع الأصل الأساسي في وقت وسعر محددين مسبقًا. ومع ذلك، يتلقى المستثمر دفعة كوبون محددة مسبقًا إذا لم يتم الوصول إلى سعر التنفيذ. في الواقع، يحصل المستثمر على تأمين مع بعض الدفعات المضمونة في حالة كان هذا الرهان على اتجاه سعر الأصول خاطئًا.
النقاط الرئيسية
- خيار ألتيبلانو يقدم للمستثمر في الخيارات ضمان دفع إذا لم يصل الاستثمار إلى سعر التنفيذ المتوقع.
- هو نوع من ما يُعرف بـ "خيارات سلسلة الجبال" التي تُنشأ باستخدام عدد من الأسهم الأساسية أو الأوراق المالية الأخرى بدلاً من واحدة فقط.
- المستثمرون المؤسسيون وصناديق التحوط هم السوق الرئيسي لخيارات ألتيبلانو.
فهم خيار ألتيبلانو
بشكل عام، خيار ألتيبلانو هو نوع من خيارات السلة. أي أنه خيار لشراء أو بيع عدد من الأسهم أو الأصول الأخرى، وليس أصلًا واحدًا. وبالتالي، يتم تحديد التسعير ليس فقط من خلال التقلب الضمني لكل أصل، ولكن أيضًا من خلال الارتباطات بينها.
إذا لم يتفوق أي من الأوراق المالية في سلة Altiplano على معدل العائد المرجعي المحدد خلال فترة حياة الخيار، فإن المستثمر سيحصل فقط على معدل الكوبون المحدد للخيار. ولكن إذا تجاوز أي من الأصول الأساسية هذا المعيار، فإن الاستثمار يتحول إلى خيار شراء عادي على كل من الأوراق المالية أو الأصول الأساسية.
خيارات سلسلة الجبال
تندرج خيارات Altiplano ضمن مجموعة من الخيارات المعروفة باسم خيارات سلسلة الجبال التي أنشأها البنك الفرنسي Societe Generale كطريقة مبتكرة لتغطية عدة مراكز باستخدام مشتق واحد. الأنواع الأخرى من الخيارات أُطلق عليها أسماء أطلس، هيمالايا، أنابورنا، وإيفرست. Altiplano هو هضبة في جبال الأنديز.
جميع هذه الخيارات المهيكلة مصممة لتوفير ميزة انخفاض التقلب الإجمالي مقارنة بتقلب الأوراق المالية الفردية. ومع انخفاض التقلب، تأتي تكاليف التحوط المخفضة.
عادةً ما تكون الأسهم هي الأوراق المالية الأساسية لخيارات Altiplano، وفقط بعض الأسهم ظهرت في إصدارات Altiplano الأكثر شيوعًا.
يتكون سوق خيارات السلاسل الجبلية في الغالب من المستثمرين المؤسسيين مثل البنوك الاستثمارية وصناديق التحوط. تتضمن صيغ التسعير الخاصة بهم محاكاة مونت كارلو المعقدة أو تقنيات محاكاة أخرى تتطلب تكوين مجموعة من الارتباطات بين سعر التنفيذ لكل ورقة مالية أساسية.
لأن خيارات Altiplano تتضمن دفعًا مضمونًا إذا حدثت بعض الأحداث السلبية، فهي أوراق مالية جذابة للمستثمرين الذين يسعون لحماية رأس المال.
فهم الخيارات بشكل عام
الخيار هو نوع من الاستثمارات المشتقة. أي أن المستثمر لا يشتري أو يبيع أصلًا محددًا، بل يشتري أداة تمثل قيمة ذلك الأصل.
تمنح الخيارات المستثمر الحق في شراء أو بيع ذلك الأصل (أو الأصول) بسعر محدد في تاريخ محدد. المستثمر الذي يرغب في شراء الأصل بذلك السعر يقوم بشراء خيار الشراء. أما المستثمر الذي يرغب في بيع الأصل بذلك السعر فيقوم بشراء خيار البيع.
إذا كان المستثمر محقًا في تخمين اتجاه سعر ذلك الأصل، يتم تنفيذ الخيار ويحقق المستثمر الربح. أما إذا كان المستثمر مخطئًا، يُسمح للخيار بالانتهاء ويخسر المستثمر القسط المدفوع له.