يشير مصطلح الخيار إلى أداة مالية تعتمد على قيمة الأوراق المالية الأساسية، مثل الأسهم، المؤشرات، وصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs). يوفر عقد الخيارات للمشتري الفرصة لشراء أو بيع - حسب نوع العقد الذي يمتلكه - الأصل الأساسي. على عكس العقود الآجلة، لا يُطلب من حامل العقد شراء أو بيع الأصل إذا قرر عدم القيام بذلك.
سيكون لكل عقد خيارات تاريخ انتهاء محدد يجب على الحامل أن يمارس خياره بحلوله. يُعرف السعر المحدد على الخيار بسعر التنفيذ. عادةً ما يتم شراء وبيع الخيارات من خلال الوسطاء عبر الإنترنت أو التجزئة.
النقاط الرئيسية
- الخيارات هي مشتقات مالية تمنح المشترين الحق، ولكن ليس الالتزام، في شراء أو بيع أصل أساسي بسعر وتاريخ متفق عليهما.
- تشكل خيارات الشراء وخيارات البيع الأساس لمجموعة واسعة من استراتيجيات الخيارات المصممة للتحوط أو تحقيق الدخل أو المضاربة.
- يمكن استخدام تداول الخيارات لأغراض التحوط والمضاربة، مع وجود استراتيجيات تتراوح من البسيطة إلى المعقدة.
- على الرغم من وجود العديد من الفرص لتحقيق الربح مع الخيارات، يجب على المستثمرين أن يزنوا المخاطر بعناية.
فهم الخيارات
الخيارات هي منتجات مالية متعددة الاستخدامات. تتضمن هذه العقود مشتريًا وبائعًا، حيث يدفع المشتري علاوة للحصول على الحقوق الممنوحة بموجب العقد. خيارات الشراء تمنح الحامل الحق في شراء الأصل بسعر محدد خلال فترة زمنية معينة. من ناحية أخرى، خيارات البيع تمنح الحامل الحق في بيع الأصل بسعر محدد خلال فترة زمنية معينة. كل خيار شراء لديه مشتري ذو توقعات صعودية وبائع ذو توقعات هبوطية، بينما خيارات البيع لديها مشتري ذو توقعات هبوطية وبائع ذو توقعات صعودية.
يقوم المتداولون والمستثمرون بشراء وبيع الخيارات لعدة أسباب. يسمح المضاربة في الخيارات للمتداول بالاحتفاظ بمركز ذو رافعة مالية في أحد الأصول بتكلفة أقل من شراء أسهم هذا الأصل. يستخدم المستثمرون الخيارات للتحوط أو تقليل تعرض محافظهم للمخاطر.
في بعض الحالات، يمكن لحامل الخيار تحقيق دخل عندما يشتري خيارات الشراء أو يصبح كاتب خيارات. تعتبر الخيارات أيضًا واحدة من أكثر الطرق المباشرة للاستثمار في النفط. بالنسبة لمتداولي الخيارات، فإن حجم التداول اليومي للخيار والفائدة المفتوحة هما الرقمان الرئيسيان اللذان يجب مراقبتهما لاتخاذ قرارات استثمارية مستنيرة.
يمكن ممارسة الخيارات الأمريكية في أي وقت قبل تاريخ انتهاء صلاحيتها، بينما يمكن ممارسة الخيارات الأوروبية فقط في تاريخ الانتهاء أو تاريخ التنفيذ. ممارسة الخيار تعني استخدام الحق في شراء أو بيع الأداة المالية الأساسية.
أنواع الخيارات
المكالمات
يمنح خيار الشراء لحامله الحق، ولكن ليس الالتزام، في شراء الورقة المالية الأساسية بسعر التنفيذ في أو قبل تاريخ الانتهاء. وبالتالي، سيصبح خيار الشراء أكثر قيمة مع ارتفاع سعر الورقة المالية الأساسية (حيث أن خيارات الشراء لديها دلتا إيجابية).
يمكن استخدام خيار الشراء الطويل (Long Call) للمضاربة على ارتفاع سعر الأصل الأساسي، حيث يتمتع بإمكانية غير محدودة للربح، لكن الخسارة القصوى تكون هي القسط (السعر) المدفوع مقابل الخيار.
خيارات البيع
على العكس من خيارات الشراء، تمنح خيارات البيع حاملها الحق، ولكن ليس الالتزام، في بيع السهم الأساسي بسعر التنفيذ في أو قبل تاريخ الانتهاء. وبالتالي، فإن خيار البيع الطويل يمثل مركزًا قصيرًا في الورقة المالية الأساسية، حيث يزداد قيمة خيار البيع مع انخفاض سعر الأصل الأساسي (لديهم دلتا سلبية). يمكن شراء خيارات البيع الوقائية كنوع من التأمين، حيث توفر حدًا أدنى للسعر للمستثمرين لتحوط مراكزهم.
الخيارات الأمريكية مقابل الخيارات الأوروبية
الخيارات الأمريكية يمكن ممارستها في أي وقت بين تاريخ الشراء وتاريخ انتهاء الصلاحية. تختلف الخيارات الأوروبية عن الخيارات الأمريكية في أنها يمكن ممارستها فقط في نهاية مدتها في تاريخ انتهاء الصلاحية.
التمييز بين الخيارات الأمريكية والأوروبية لا يتعلق بالجغرافيا، بل بإمكانية التنفيذ المبكر. العديد من الخيارات على مؤشرات الأسهم تكون من النوع الأوروبي. نظرًا لأن الحق في التنفيذ المبكر له قيمة، فإن الخيار الأمريكي عادةً ما يحمل علاوة أعلى من الخيار الأوروبي المماثل. وذلك لأن ميزة التنفيذ المبكر مرغوبة وتستحق علاوة.
اعتبارات خاصة
عقود الخيارات تمثل عادةً 100 سهم من الأوراق المالية الأساسية. يدفع المشتري رسومًا تُعرف بالقسط لكل عقد. على سبيل المثال، إذا كان الخيار يحتوي على قسط قدره 35 سنتًا لكل عقد، فإن شراء خيار واحد يكلف 35 دولارًا (0.35 دولار × 100 = 35 دولارًا). يعتمد القسط جزئيًا على سعر الإضراب أو السعر لشراء أو بيع الورقة المالية حتى تاريخ انتهاء الصلاحية.
عامل آخر في سعر القسط هو تاريخ الانتهاء. تمامًا مثل علبة الحليب في الثلاجة، يشير تاريخ الانتهاء إلى اليوم الذي يجب فيه استخدام عقد الخيار. سيؤثر الأصل الأساسي على تاريخ الاستخدام، وبعض الخيارات ستنتهي يوميًا، أسبوعيًا، شهريًا، وحتى ربع سنويًا. بالنسبة للعقود الشهرية، يكون عادةً يوم الجمعة الثالث.
استراتيجيات فروق الخيارات
الاستراتيجيات التي تستخدم فروق الخيارات هي استراتيجيات تستخدم تركيبات مختلفة من شراء وبيع خيارات مختلفة لتحقيق ملف المخاطر والعائد المطلوب. يتم بناء الفروق باستخدام الخيارات الفانيلا، ويمكن الاستفادة منها في سيناريوهات مختلفة مثل بيئات التقلبات العالية أو المنخفضة، أو التحركات الصعودية أو الهبوطية، أو أي شيء بينهما.
استراتيجيات السبريد يمكن تمييزها من خلال العائد أو التصورات البيانية لملف الربح والخسارة الخاص بها، مثل سبريد الشراء الصاعد أو الكوندور الحديدي.
مقاييس مخاطر الخيارات: الإغريق
يستخدم سوق الخيارات مصطلح "الإغريق" لوصف الأبعاد المختلفة للمخاطر المرتبطة باتخاذ موقف في الخيارات، سواء في خيار معين أو في محفظة استثمارية. تُسمى هذه المتغيرات بالإغريق لأنها عادةً ما ترتبط بالرموز اليونانية.
كل متغير مخاطرة هو نتيجة لافتراض غير كامل أو علاقة غير مكتملة بين الخيار ومتغير أساسي آخر. يستخدم المتداولون قيمًا مختلفة من "اليونانيات" لتقييم المخاطر المرتبطة بالخيارات وإدارة محافظ الخيارات. المخاطر
دلتا
دلتا (Δ) تمثل معدل التغير بين سعر الخيار وتغير بقيمة 1 دولار في سعر الأصل الأساسي. بمعنى آخر، حساسية السعر للخيار بالنسبة للأصل الأساسي. دلتا خيار الشراء تتراوح بين صفر وواحد، بينما دلتا خيار البيع تتراوح بين صفر وسالب واحد. على سبيل المثال، لنفترض أن مستثمرًا يمتلك خيار شراء بديلتا تبلغ 0.50. لذلك، إذا زاد سعر السهم الأساسي بمقدار 1 دولار، فإن سعر الخيار سيزيد نظريًا بمقدار 50 سنتًا.
يمثل دلتا أيضًا نسبة التحوط لإنشاء مركز محايد دلتا لمتداولي الخيارات. لذلك إذا قمت بشراء خيار شراء أمريكي قياسي بدلتًا قدرها 0.40، تحتاج إلى بيع 40 سهمًا من الأسهم لتكون محوطًا بالكامل. يمكن أيضًا استخدام صافي دلتا لمحفظة الخيارات للحصول على نسبة التحوط للمحفظة.
استخدام أقل شيوعًا لدلتا الخيار هو الاحتمال الحالي لانتهاء صلاحيته في وضع "داخل المال". على سبيل المثال، خيار شراء بدلتًا 0.40 اليوم لديه احتمال ضمني بنسبة 40% للانتهاء في وضع "داخل المال".
ثيتا
ثيتا (Θ) تمثل معدل التغير بين سعر الخيار والوقت، أو حساسية الوقت - وتعرف أحيانًا بتآكل الوقت للخيار. تشير ثيتا إلى مقدار انخفاض سعر الخيار مع اقتراب وقت الانتهاء، مع بقاء العوامل الأخرى ثابتة. على سبيل المثال، افترض أن مستثمرًا يمتلك خيارًا طويل الأجل بثيتا قدرها -0.50. سينخفض سعر الخيار بمقدار 50 سنتًا كل يوم يمر، مع بقاء العوامل الأخرى ثابتة. إذا مرت ثلاثة أيام تداول، فإن قيمة الخيار ستنخفض نظريًا بمقدار 1.50 دولار.
تزداد ثيتا عندما تكون الخيارات عند سعر التنفيذ، وتقل عندما تكون الخيارات داخل وخارج المال. الخيارات الأقرب إلى تاريخ الانتهاء لديها أيضًا تسارع في تآكل الوقت. عادةً ما يكون للخيارات الطويلة (Long calls) والخيارات الطويلة (Long puts) ثيتا سلبية. من ناحية أخرى، يكون للخيارات القصيرة (Short calls) والخيارات القصيرة (Short puts) ثيتا إيجابية. بالمقارنة، فإن الأداة التي لا يتآكل قيمتها بمرور الوقت، مثل الأسهم، لديها ثيتا تساوي صفرًا.
جاما
جاما (Γ) تمثل معدل التغير بين دلتا الخيار وسعر الأصل الأساسي. يُطلق على هذا الحساسية السعرية من الدرجة الثانية (المشتقة الثانية). تشير جاما إلى مقدار التغير في دلتا إذا تحرك الأمان الأساسي بمقدار 1 دولار. لنفترض أن مستثمرًا يمتلك خيار شراء واحد على سهم افتراضي XYZ. خيار الشراء لديه دلتا بقيمة 0.50 وجاما بقيمة 0.10. لذلك، إذا زاد أو انخفض سهم XYZ بمقدار 1 دولار، فإن دلتا خيار الشراء ستزيد أو تنقص بمقدار 0.10.
يُستخدم جاما لتحديد استقرار دلتا الخيار. تشير القيم الأعلى لجاما إلى أن دلتا قد تتغير بشكل كبير استجابة لتحركات صغيرة في سعر الأصل الأساسي. يكون جاما أعلى بالنسبة للخيارات التي تكون عند النقطة وأقل بالنسبة للخيارات التي تكون داخل وخارج النقطة، ويتسارع في الحجم مع اقتراب تاريخ الانتهاء.
تكون قيم جاما عادةً أصغر كلما ابتعدنا عن تاريخ الانتهاء. هذا يعني أن الخيارات ذات فترات الانتهاء الأطول تكون أقل حساسية للتغيرات في دلتا. ومع اقتراب تاريخ الانتهاء، تكون قيم جاما عادةً أكبر، حيث يكون للتغيرات في الأسعار تأثير أكبر على جاما.
قد يختار متداولو الخيارات عدم التحوط فقط من دلتا ولكن أيضًا من جاما ليكونوا محايدين من دلتا-جاما، مما يعني أنه مع تحرك السعر الأساسي، ستبقى دلتا قريبة من الصفر.
فيغا
Vega (V) يمثل معدل التغير بين قيمة الخيار وتقلب الأصل الأساسي المعروف بـالتقلب الضمني. هذا يعبر عن حساسية الخيار للتقلب. يشير Vega إلى مقدار التغير في سعر الخيار عند حدوث تغير بنسبة 1% في التقلب الضمني. على سبيل المثال، الخيار الذي لديه Vega بقيمة 0.10 يشير إلى أن قيمة الخيار من المتوقع أن تتغير بمقدار 10 سنتات إذا تغير التقلب الضمني بنسبة 1%.
لأن زيادة التقلب تعني أن الأداة الأساسية من المرجح أن تشهد قيمًا متطرفة، فإن ارتفاع التقلب يزيد من قيمة الخيار بشكل متناسب. وعلى العكس، فإن انخفاض التقلب يؤثر سلبًا على قيمة الخيار. يكون "Vega" في أقصى حالاته بالنسبة للخيارات التي تكون عند سعر التنفيذ ولديها فترات زمنية أطول حتى انتهاء الصلاحية.
الأشخاص الذين يعرفون اللغة اليونانية سيشيرون إلى أنه لا يوجد حرف يوناني فعلي يُسمى فيجا. هناك نظريات مختلفة حول كيفية دخول هذا الرمز، الذي يشبه الحرف اليوناني نيو، إلى لغة التداول في الأسهم.
Rho
رو (ρ) يمثل معدل التغير بين قيمة الخيار وتغير بنسبة 1% في سعر الفائدة. يقيس هذا الحساسية تجاه سعر الفائدة. على سبيل المثال، افترض أن خيار الشراء لديه رو بقيمة 0.05 وسعره 1.25 دولار. إذا ارتفعت أسعار الفائدة بنسبة 1%، فإن قيمة خيار الشراء ستزيد إلى 1.30 دولار، مع بقاء جميع العوامل الأخرى ثابتة. العكس صحيح بالنسبة لخيار البيع. يكون رو أكبر ما يمكن في الخيارات التي تكون عند سعر التنفيذ مع فترات طويلة حتى انتهاء الصلاحية.
اليونانيات الثانوية
بعض المصطلحات الأخرى في مجال الخيارات المالية، والتي لا تُناقش كثيرًا، تشمل لامبدا، إبسيلون، فومّا، فيرا، سبيد، زومّا، كولور، وأولتيما.
تعتبر هذه الـ "Greeks" مشتقات ثانية أو ثالثة لنموذج التسعير وتؤثر على أشياء مثل التغير في دلتا مع تغير في التقلب. يتم استخدامها بشكل متزايد في استراتيجيات تداول الخيارات حيث يمكن لبرامج الكمبيوتر حساب هذه العوامل المعقدة وأحيانًا الغامضة بسرعة وأخذها في الاعتبار.
مزايا وعيوب الخيارات المالية
شراء خيارات الشراء
كما ذُكر سابقًا، تتيح خيارات الشراء لحاملها شراء ورقة مالية أساسية بسعر التنفيذ المحدد بحلول تاريخ انتهاء الصلاحية المعروف باسم "الانتهاء". لا يوجد على الحامل أي التزام بشراء الأصل إذا لم يرغب في ذلك. يقتصر الخطر على المشتري على القسط المدفوع. لا تؤثر تقلبات السهم الأساسي على ذلك.
المشترون متفائلون بشأن السهم ويعتقدون أن سعر السهم سيرتفع فوق سعر التنفيذ قبل انتهاء صلاحية الخيار. إذا تحقق التوقع المتفائل للمستثمر وارتفع السعر فوق سعر التنفيذ، يمكن للمستثمر ممارسة الخيار، وشراء السهم بسعر التنفيذ، وبيع السهم فورًا بسعر السوق الحالي لتحقيق ربح.
ربحهم من هذه الصفقة هو سعر السهم في السوق مطروحًا منه سعر التنفيذ للسهم بالإضافة إلى تكلفة الخيار—القسط وأي عمولة وساطة لوضع الأوامر. يتم ضرب النتيجة في عدد عقود الخيارات المشتراة، ثم يتم ضربها في 100—بافتراض أن كل عقد يمثل 100 سهم.
إذا لم يتحرك سعر السهم الأساسي فوق سعر التنفيذ بحلول تاريخ الانتهاء، فإن الخيار ينتهي بلا قيمة. لا يُطلب من الحامل شراء الأسهم ولكنه سيخسر القسط المدفوع مقابل خيار الشراء.
بيع خيارات الشراء
بيع خيارات الشراء يُعرف بكتابة عقد. يتلقى الكاتب رسوم العلاوة. بمعنى آخر، يدفع المشتري العلاوة للكاتب (أو البائع) للخيار. الحد الأقصى للربح هو العلاوة المستلمة عند بيع الخيار. المستثمر الذي يبيع خيار الشراء يكون لديه توقعات هبوطية ويعتقد أن سعر السهم الأساسي سينخفض أو سيبقى قريبًا نسبيًا من سعر التنفيذ للخيار خلال فترة حياة الخيار.
إذا كان سعر السهم السائد في السوق عند أو أقل من سعر التنفيذ عند انتهاء الصلاحية، فإن الخيار ينتهي بلا قيمة بالنسبة لمشتري خيار الشراء. يحصل بائع الخيار على العلاوة كربح له. لا يتم تنفيذ الخيار لأن المشتري لن يشتري السهم بسعر التنفيذ الذي يكون أعلى أو يساوي سعر السوق السائد.
ومع ذلك، إذا كان سعر السوق للسهم أعلى من سعر التنفيذ عند انتهاء الصلاحية، يجب على بائع الخيار بيع الأسهم لمشتري الخيار بسعر التنفيذ الأدنى. بمعنى آخر، يجب على البائع إما بيع الأسهم من المحفظة الخاصة به أو شراء الأسهم بسعر السوق الحالي لبيعها لمشتري خيار الشراء. يتكبد كاتب العقد خسارة. حجم الخسارة يعتمد على أساس تكلفة الأسهم التي يجب عليهم استخدامها لتغطية طلب الخيار، بالإضافة إلى أي نفقات للوساطة، ولكن بعد خصم أي علاوة تلقوها.
كما ترى، فإن المخاطر التي يواجهها كتّاب الخيارات أكبر بكثير من المخاطر التي يتعرض لها مشترو الخيارات. يخسر مشتري الخيار فقط القسط المدفوع. أما الكاتب فيواجه مخاطر لا نهائية لأن سعر السهم يمكن أن يستمر في الارتفاع مما يزيد الخسائر بشكل كبير.
شراء خيارات البيع
خيارات البيع هي استثمارات يعتقد فيها المشتري أن سعر السوق للسهم الأساسي سينخفض إلى ما دون سعر التنفيذ في أو قبل تاريخ انتهاء صلاحية الخيار. مرة أخرى، يمكن لحامل الخيار بيع الأسهم دون الالتزام بالبيع بسعر التنفيذ المحدد للسهم الواحد بحلول التاريخ المحدد.
نظرًا لأن مشتري خيارات البيع يرغبون في انخفاض سعر السهم، فإن خيار البيع يكون مربحًا عندما يكون سعر السهم الأساسي أقل من سعر التنفيذ. إذا كان السعر السائد في السوق أقل من سعر التنفيذ عند انتهاء الصلاحية، يمكن للمستثمر ممارسة خيار البيع. سيقومون ببيع الأسهم بسعر التنفيذ الأعلى للخيار. إذا رغبوا في استبدال حيازتهم من هذه الأسهم، يمكنهم شراؤها في السوق المفتوحة.
أرباحهم من هذه الصفقة هي سعر التنفيذ مطروحًا منه السعر الحالي في السوق، بالإضافة إلى النفقات—القسط وأي عمولة وساطة لوضع الأوامر. سيتم ضرب النتيجة في عدد عقود الخيارات المشتراة، ثم ضربها في 100—على افتراض أن كل عقد يمثل 100 سهم.
ستزداد قيمة الاحتفاظ بخيار البيع (Put Option) مع انخفاض سعر السهم الأساسي. وعلى العكس، تنخفض قيمة خيار البيع مع ارتفاع سعر السهم. يقتصر خطر شراء خيارات البيع على خسارة القسط إذا انتهت صلاحية الخيار دون قيمة.
بيع خيارات البيع
بيع خيارات البيع يُعرف أيضًا بكتابة عقد. يعتقد كاتب خيار البيع أن سعر السهم الأساسي سيبقى كما هو أو سيرتفع خلال فترة حياة الخيار، مما يجعله متفائلًا بشأن الأسهم. هنا، يكون للمشتري الخيار الحق في جعل البائع يشتري أسهم الأصل الأساسي بسعر التنفيذ عند انتهاء الصلاحية.
إذا أغلقت سعر السهم الأساسي فوق سعر التنفيذ بحلول تاريخ الانتهاء، فإن خيار البيع ينتهي بلا قيمة. الحد الأقصى للربح للكاتب هو العلاوة. لا يتم ممارسة الخيار لأن مشتري الخيار لن يبيع السهم بسعر التنفيذ الأدنى عندما يكون سعر السوق أعلى.
إذا انخفضت القيمة السوقية للسهم إلى ما دون سعر التنفيذ للخيار، يكون الكاتب ملزمًا بشراء أسهم السهم الأساسي بسعر التنفيذ. بمعنى آخر، سيتم تنفيذ خيار البيع من قبل مشتري الخيار الذي يبيع أسهمه بسعر التنفيذ لأنه أعلى من القيمة السوقية للسهم.
يحدث الخطر بالنسبة لكاتب خيار البيع عندما ينخفض سعر السوق إلى ما دون سعر التنفيذ. يُجبر البائع على شراء الأسهم بسعر التنفيذ عند انتهاء الصلاحية. يمكن أن تكون خسارة الكاتب كبيرة اعتمادًا على مدى انخفاض قيمة الأسهم.
يمكن للكاتب (أو البائع) إما الاحتفاظ بالأسهم على أمل أن يرتفع سعر السهم مرة أخرى فوق سعر الشراء أو بيع الأسهم وتحمل الخسارة. يتم تعويض أي خسارة من خلال العلاوة المستلمة.
قد يقوم المستثمر بكتابة خيارات البيع عند سعر تنفيذ يرون أن الأسهم عنده تمثل قيمة جيدة ويكونون مستعدين للشراء عند هذا السعر. عندما ينخفض السعر ويمارس المشتري خياره، يحصلون على السهم بالسعر الذي يريدونه مع الفائدة الإضافية المتمثلة في تلقي علاوة الخيار.
الإيجابيات
يمتلك مشتري خيار الشراء الحق في شراء الأصول بسعر أقل من السوق عندما يرتفع سعر السهم.
يستفيد مشتري خيار البيع من بيع الأسهم بسعر التنفيذ عندما يكون سعر السوق أقل من سعر التنفيذ.
يحصل بائعو الخيارات على رسوم علاوة من المشتري مقابل كتابة الخيار.
السلبيات
قد يضطر بائع خيار البيع إلى شراء الأصل بسعر التنفيذ الأعلى مما سيدفعه عادةً إذا انخفض السوق.
يواجه كاتب خيار الشراء مخاطر لا نهائية إذا ارتفع سعر السهم ويُجبر على شراء الأسهم بسعر مرتفع.
يجب على مشتري الخيارات دفع علاوة مقدمة لكتّاب الخيار.
مثال على خيار (Option)
افترض أن أسهم Microsoft (MFST) تتداول بسعر 108 دولارات للسهم الواحد وتعتقد أنها ستزيد في القيمة. تقرر شراء خيار شراء للاستفادة من زيادة سعر السهم. تشتري خيار شراء واحد بسعر تنفيذ 115 دولارًا لمدة شهر في المستقبل مقابل 37 سنتًا لكل عقد. إجمالي النقد الذي تدفعه هو 37 دولارًا للمركز بالإضافة إلى الرسوم والعمولات (0.37 × 100 = 37 دولارًا).
إذا ارتفع سعر السهم إلى 116 دولارًا، فإن خيارك سيكون بقيمة 1 دولار، حيث يمكنك ممارسة الخيار لشراء السهم بسعر 115 دولارًا للسهم الواحد وإعادة بيعه فورًا بسعر 116 دولارًا للسهم الواحد. سيكون الربح من مركز الخيار 170.3% لأنك دفعت 37 سنتًا وربحت 1 دولار—وهذا أعلى بكثير من الزيادة بنسبة 7.4% في سعر السهم الأساسي من 108 دولار إلى 116 دولار في وقت انتهاء الصلاحية.
بعبارة أخرى، سيكون الربح بالدولار صافي 63 سنتًا أو 63 دولارًا نظرًا لأن عقد الخيار الواحد يمثل 100 سهم (1 دولار ناقص 0.37 دولار مضروبًا في 100 يساوي 63 دولارًا).
إذا انخفض السهم إلى 100 دولار، فإن خيارك سينتهي بلا قيمة، وستكون قد خسرت 37 دولارًا كعلاوة. الجانب الإيجابي هو أنك لم تشترِ 100 سهم بسعر 108 دولارات، مما كان سيؤدي إلى خسارة 8 دولارات لكل سهم، أو 800 دولار إجمالاً. كما ترى، يمكن أن تساعد الخيارات في الحد من مخاطر الخسارة.
كيف تعمل الخيارات؟
الخيارات هي نوع من المنتجات المشتقة التي تتيح للمستثمرين المضاربة أو التحوط ضد تقلبات الأسهم الأساسية. تنقسم الخيارات إلى خيارات الشراء، التي تسمح للمشترين بالربح إذا ارتفع سعر السهم، وخيارات البيع، التي يربح فيها المشتري إذا انخفض سعر السهم. يمكن للمستثمرين أيضًا بيع خيار عن طريق بيعه لمستثمرين آخرين. وبالتالي، فإن بيع خيار الشراء يعني الربح إذا انخفض السهم الأساسي، بينما بيع خيار البيع يعني الربح إذا ارتفعت قيمة السهم.
ما هي المزايا الرئيسية للخيارات؟
يمكن أن تكون الخيارات مفيدة جدًا كمصدر للرافعة المالية والتحوط من المخاطر. على سبيل المثال، يمكن للمستثمر المتفائل الذي يرغب في استثمار 1,000 دولار في شركة أن يحقق عائدًا أكبر بكثير من خلال شراء خيارات شراء بقيمة 1,000 دولار على تلك الشركة، مقارنة بشراء أسهم بقيمة 1,000 دولار من أسهم تلك الشركة.
بهذا المعنى، توفر خيارات الشراء للمستثمر وسيلة لزيادة تأثير موقفه من خلال زيادة قوته الشرائية.
من ناحية أخرى، إذا كان لدى نفس المستثمر بالفعل تعرض لتلك الشركة ويرغب في تقليل هذا التعرض، يمكنه التحوط من المخاطر عن طريق بيع خيارات البيع ضد تلك الشركة.
ما هي العيوب الرئيسية للخيارات؟
العيب الرئيسي لعقود الخيارات هو أنها معقدة وصعبة التسعير. لهذا السبب تعتبر الخيارات أداة مالية أكثر ملاءمة للمستثمرين المحترفين ذوي الخبرة. في السنوات الأخيرة، أصبحت أكثر شعبية بين المستثمرين الأفراد. نظرًا لقدرتها على تحقيق عوائد أو خسائر كبيرة، يجب على المستثمرين التأكد من فهمهم الكامل للتداعيات المحتملة قبل الدخول في أي مراكز خيارات. عدم القيام بذلك يمكن أن يؤدي إلى خسائر مدمرة.
كيف تختلف الخيارات عن العقود الآجلة؟
كل من الخيارات والعقود الآجلة هما نوعان من عقود المشتقات التي تستند إلى أصل أو ورقة مالية أساسية. الفرق الرئيسي هو أن عقود الخيارات تمنح الحق ولكن ليس الالتزام بشراء أو بيع الأصل الأساسي في المستقبل. بينما العقود الآجلة تتضمن هذا الالتزام.
هل يُعتبر عقد الخيارات أصلًا ماليًا؟
نعم، عقد الخيارات هو أداة مالية مشتقة، وهو نوع من الأصول.
الخلاصة
الخيارات هي نوع من المنتجات المشتقة التي تتيح للمستثمرين المضاربة أو التحوط ضد تقلبات الأسهم الأساسية. تنقسم الخيارات إلى خيارات الشراء، التي تسمح للمشترين بالربح إذا ارتفع سعر السهم، وخيارات البيع، التي يربح فيها المشتري إذا انخفض سعر السهم. يمكن للمستثمرين أيضًا بيع خيار عن طريق بيعه لمستثمرين آخرين. وبالتالي، فإن بيع خيار الشراء يعني الربح إذا انخفض السهم الأساسي، بينما بيع خيار البيع يعني الربح إذا ارتفعت قيمة السهم.