ما هي خيارات سلسلة الجبال؟
خيارات سلسلة الجبال هي عائلة من الخيارات الغريبة التي تعتمد على عدة أوراق مالية أساسية. تم تسويق خيارات سلسلة الجبال لأول مرة من قبل شركة الأوراق المالية الفرنسية Société Générale في عام 1998. تمزج هذه الخيارات بعض الخصائص الرئيسية لخيارات السلة أو خيارات قوس قزح - وكلاهما يحتوي على أكثر من ورقة مالية أو أصل أساسي واحد - وخيارات النطاق مع نطاقات زمنية متعددة السنوات.
النقاط الرئيسية
- خيارات سلسلة الجبال هي عائلة من الخيارات الغريبة التي تعتمد على أوراق مالية متعددة.
- يجمعون بين العديد من الأصول الأساسية في خيار واحد ولديهم ميزات خيارات السلة والنطاق.
- تعتمد الأسعار على متغيرات متعددة، لا سيما الارتباطات بين الأوراق المالية الفردية في السلة.
- خيارات Altiplano وAnnapurna وHimalayan هي أنواع من خيارات سلاسل الجبال.
فهم خيارات سلسلة الجبال
الخيارات هي أدوات مالية مشتقة. تعتمد قيمتها على قيمة الأصل الأساسي الذي تمثله مثل الأسهم. مع عقد الخيارات، يكون لدى المستثمر الفرصة - ولكن ليس الالتزام - لشراء أو بيع الأصل الأساسي في أو قبل تاريخ محدد مسبقًا.
يمكن أن تتنوع الخيارات، بدءًا من الخيارات البسيطة إلى الخيارات المعقدة. تُعتبر الخيارات البسيطة شائعة بين مختلف أنواع المستثمرين الذين يرغبون في التحوط من رهاناتهم عندما يتعلق الأمر بأصول معينة. قد تكون الخيارات المعقدة أكثر تعقيدًا لأن تواريخ انتهاء صلاحيتها وأسعارها وخصائصها الأخرى تختلف وتميل إلى أن تكون أكثر تعقيدًا بكثير من الخيارات التقليدية.
خيارات السلاسل الجبلية هي خيارات غريبة. بينما تتعلق الخيارات العادية بأصل واحد، فإن خيار السلسلة الجبلية يجمع بين العديد من الأصول الأساسية في خيار واحد. يتم التداول عادةً خارج البورصة (OTC) من قبل المؤسسات المالية والمستثمرين المؤسساتيين الخاصين. تأخذ خيارات السلاسل الجبلية ميزات من كل من خيارات السلة وخيارات النطاق—حيث تمثل الأولى سلة أو مجموعة من الأصول، بينما تسمح الثانية للمتداولين بالاستفادة من الفرق بين المستوى العالي والمنخفض للخيار. يلعب أداء الأصول الأساسية دورًا كبيرًا في العائد الذي يحصل عليه المستثمر.
يعتمد سعر خيار سلسلة الجبال على عدة متغيرات، من أهمها الارتباطات بين الأوراق المالية الفردية في السلة. بعض الخيارات لديها مستويات عائد محددة، مثل مضاعفة الاستثمار أو ثلاثة أضعاف الاستثمار، إذا تم تحقيق بعض المقاييس الأداء من قبل الأوراق المالية الأساسية بينما يكون الخيار ساري المفعول.
لا يمكن تسعير خيارات سلسلة الجبال باستخدام الأساليب القياسية ذات الصيغ المغلقة. بدلاً من ذلك، تتطلب هذه الأدوات الغريبة استخدام طرق محاكاة مونت كارلو. يمكن أن تكون التأثيرات مثل انحراف التقلب، الذي يوجد في معظم الخيارات، أكثر وضوحًا في خيارات سلسلة الجبال.
اعتبارات خاصة
غالبًا ما يكون من الصعب تحديد القيمة السوقية العادلة (FMV) لهذه الخيارات الغريبة. وذلك لأن تطبيق الصيغ القياسية يكاد يكون مستحيلًا. بعض أنواع خيارات سلسلة الجبال تحتوي على تواريخ إعادة حساب أو أخذ عينات، حيث يتم إزالة الأسهم الأفضل أو الأسوأ أداءً من السلة. لذلك، يجب على حاملي الخيارات إعادة تقييم المعايير التي تؤثر على قيمتهم الحالية أو القيمة الحالية (PV) باستمرار.
نظرًا لطبيعتها الغامضة، كيف يمكن تداول خيارات سلسلة الجبال؟ قد يتضمن مثال جيد سيناريو عندما يفضل المتحوط عدم مراقبة خيارات متعددة مكتوبة على أصول فردية. يمكن لخيارات السلة أن توفر نفس الحماية من خلال تغطية عدة مراكز بمشتق واحد. derivative.
قد يكون التقلب المشترك لهذا النهج أقل من التقلب الصافي للأصول الفردية، مما يؤدي إلى سعر خيار أقل، والذي يمكن أن يكون مكلفًا لوضعية معقدة إلى حد ما. ساعدت هذه الميزات في جعل خيارات نطاق الجبال خيارًا جذابًا للمتداولين الذين يبحثون عن استراتيجية ذات سعر معقول تتطلب ضمانات رأسمالية قليلة.
أنواع سلاسل الجبال
خيارات سلسلة الجبال تُسمى نسبةً إلى سلسلة من الجبال، حيث يمثل كل منها نوعًا مختلفًا من العقود. بعض الأنواع الأكثر شيوعًا تشمل:
- خيارات أطلس: هذا النوع من الخيارات يستبعد كل من الأسهم ذات الأداء الأفضل والأسوأ في سلة الأوراق المالية.