ما هو العائد المحمل؟
الفائدة المحملة هي حصة من الأرباح التي يحققها الشركاء العامون في صناديق الأسهم الخاصة، ورأس المال المغامر، وصناديق التحوط. تُستحق الفائدة المحملة للشركاء العامين بناءً على دورهم بدلاً من استثمار أولي في الصندوق. كرسوم أداء، تربط الفائدة المحملة تعويض الشريك العام بعوائد الصندوق.
عادةً ما يتم دفع الفائدة المحملة فقط إذا حقق الصندوق عائدًا أدنى يُعرف باسم معدل العتبة. عادةً ما تُعتبر الفائدة المحملة مؤهلة للمعاملة كربح رأسمالي طويل الأجل يُفرض عليه ضريبة بمعدل أقل من الدخل العادي.
النقاط الرئيسية
الفائدة المحملة هي حصة من الأرباح من صناديق الأسهم الخاصة أو رأس المال المخاطر أو صناديق التحوط تُدفع كتعويض تحفيزي للشريك العام في الصندوق.
عادةً ما يتم دفع الفائدة المحملة فقط إذا حقق الصندوق عائدًا أدنى محددًا.
في معظم الحالات، يُعتبر العائد المحقق من الفائدة المحملة عائداً على الاستثمار ويتم فرض الضرائب عليه كأرباح رأسمالية بدلاً من الدخل العادي، وعادةً ما يكون بمعدل أقل.
نظرًا لأن الفائدة المحملة تُوزع عادةً بعد فترة من السنوات، فإنها تؤجل الضرائب بطريقة تشبه مكاسب رأس المال غير المحققة.
كيف يعمل العائد المحمل
تُعتبر الفائدة المحملة المصدر الرئيسي للتعويض للشريك العام، وعادةً ما تصل إلى 20% من عوائد الصندوق. يقوم الشريك العام بتمرير أرباحه إلى مديري الصندوق.
يتقاضى العديد من الشركاء العامين أيضًا رسوم إدارة سنوية بنسبة 2٪. وعلى عكس رسوم الإدارة، فإن الفائدة المحملة تُكتسب فقط إذا حقق الصندوق عائدًا أدنى متفقًا عليه مسبقًا.
يمكن أن يتم فقدان الفائدة المحملة أيضًا إذا كان أداء الصندوق أقل من المتوقع. على سبيل المثال، إذا كان الصندوق يستهدف عائدًا سنويًا بنسبة 10% ولكنه حقق فقط 7% لفترة من الزمن، فقد يكون للمستثمرين المعروفين بالشركاء المحدودين الحق بموجب شروط اتفاقية استثمارهم في "استرداد" جزء من الفائدة المحملة المدفوعة للشريك العام لتغطية النقص عند إغلاق الصندوق.
على الرغم من أن بند استرداد الأموال ليس معيارًا صناعيًا، فقد تم استخدامه للجدل بأن الفائدة المحملة لا ينبغي أن تُفرض عليها ضرائب كدخل عادي.
عادةً ما يتم استحقاق جزء الفائدة المحملة من تعويض الشريك العام على مدى عدد من السنوات.
لطالما كانت الفائدة المحملة قضية سياسية مثيرة للجدل، حيث تُنتقد باعتبارها "ثغرة" تسمح لمديري الأسهم الخاصة بالحصول على معدل ضريبي مخفض.
الضرائب على الفائدة المحملة
الفائدة المحملة على الاستثمارات التي تُحتفظ بها لأكثر من ثلاث سنوات تخضع لضريبة أرباح رأس المال طويلة الأجل بنسبة قصوى تبلغ 20%، مقارنةً بنسبة 37% كحد أقصى على الدخل العادي.
يجادل النقاد بأن فرض الضرائب على الفائدة المحملة كمكاسب رأسمالية طويلة الأجل يسمح لبعض أغنى الأمريكيين بتأجيل وخفض الضرائب بشكل غير عادل على الجزء الأكبر من دخلهم.
يدافع مؤيدو الوضع الراهن عن أن معاملة قانون الضرائب للفائدة المحملة تشبه كيفية تعامله مع استثمارات الأعمال التي تعتمد على "الأسهم المكتسبة بالجهد الشخصي".
تم زيادة الحد الأدنى لفترة الاحتفاظ بالاستثمار المطلوبة لتأهيل الفائدة المحملة المرتبطة للمعاملة كربح رأسمالي طويل الأجل من سنة واحدة إلى ثلاث سنوات بموجب قانون تخفيضات الضرائب والوظائف لعام 2017. أصدرت دائرة الإيرادات الداخلية (IRS) قواعد معقدة تتعلق بهذا الحكم في عام 2021.
عادةً ما تتراوح فترات الاحتفاظ بصناديق الأسهم الخاصة ورأس المال المغامر بين خمس إلى سبع سنوات. ومع ذلك، اقترح بعض أعضاء الكونغرس فرض الإبلاغ السنوي عن الفائدة المحملة المقدرة للضرائب الفورية كدخل عادي.
ماذا يعني الحصول على 20% من الفائدة المحملة؟
يُعتبر الفائدة المحملة بنسبة 20% رسوم أداء تُفرض على الشراكة المحدودة وتُدفع للشركاء العامين في الشراكة المحدودة. بمجرد استرداد الاستثمار الأولي للشركاء المحدودين، يحصل الشركاء العامون على 20% من الأرباح.
لماذا يُعتبر العائد المحمّل مثيرًا للجدل؟
الفائدة المحملة مثيرة للجدل بسبب كيفية فرض الضرائب عليها. تُفرض الضرائب على الفائدة المحملة كأرباح رأسمالية، وهي بمعدل ضريبي أقل من الدخل العادي. لذا، قد يدفع الشركاء الذين يتلقون رواتبهم عبر الفائدة المحملة ضرائب أقل من الموظفين العاديين بينما يحصلون على راتب أعلى. وبالتالي، فإن ذلك يخلق عدم مساواة في الضرائب بين الشركاء العامين الذين يكسبون أكثر لكن يدفعون ضرائب أقل مقارنة بالموظفين العاديين الذين يكسبون أقل ويدفعون ضرائب أكثر.
ماذا يعني استرداد الفائدة المحملة؟
تسمح آلية استرداد الفائدة المحملة للشركة "باسترداد" أرباح الشريك العام إذا كان المبلغ المدفوع للشريك العام يتجاوز المبلغ المتفق عليه. على سبيل المثال، إذا تمت الموافقة على أن يتلقى الشريك العام فائدة محملة بنسبة 30% ولكنه بدلاً من ذلك تلقى فائدة محملة بنسبة 35%، فيمكن للشركاء المحدودين استرداد نسبة 5%.
الخلاصة
الفائدة المحملة هي رسوم أداء تُدفع لشركاء بعض الشركات الاستثمارية: شركات الأسهم الخاصة، وشركات رأس المال المخاطر، وصناديق التحوط. تتعلق رسوم الأداء بدور الشريك بدلاً من استثماره في الصندوق. تُدفع الفائدة المحملة من الأرباح وعادةً ما تُفرض عليها ضرائب كأرباح رأسمالية، والتي تأتي مع ضرائب أقل من الدخل العادي.