ما هو الهيكل الرأسمالي المعقد؟
استخدام أشكال مختلفة من الأوراق المالية بدلاً من الاعتماد فقط على فئة واحدة من الأسهم العادية. قد يكون لدى الشركة التي لديها هيكل رأس مال معقد مجموعة من عدة أنواع مختلفة من فئات الأسهم العادية، حيث تحمل كل منها امتيازات تصويتية ومعدلات توزيعات أرباح مختلفة.
على سبيل المثال، قد تستخدم الشركة ذات الهيكل الرأسمالي المعقد كلاً من الأسهم العادية من الفئة A والفئة B والأسهم الممتازة، بالإضافة إلى السندات القابلة للاستدعاء والسندات غير القابلة للاستدعاء.
النقاط الرئيسية
- تستخدم الهيكلية الرأسمالية المعقدة أشكالًا مختلفة من الأوراق المالية بدلاً من الاعتماد فقط على فئة واحدة من الأسهم العادية.
- يمكن للشركات ذات الهيكل الرأسمالي المعقد استخدام مجموعة من عدة أنواع مختلفة من فئات الأسهم العادية.
- أمثلة على الأوراق المالية المستخدمة في هيكل رأس المال المعقد يمكن أن تشمل السندات القابلة للاستدعاء وغير القابلة للاستدعاء، بالإضافة إلى الأسهم العادية من الفئة ب والفئة أ.
- الأوراق المالية المعقدة ليست مقصورة فقط على المستثمرين الخارجيين.
- يحق للمنظمات التي تعتبر هياكل رأس مالها معقدة زيادة إجمالي عدد الأسهم العادية. يمكن القيام بذلك دون موافقة مجلس إدارة الشركة.
كيف تعمل هيكلية رأس المال المعقدة
تصدر العديد من الشركات فئات مختلفة من الأوراق المالية كوسيلة لجذب مجموعة متنوعة من المستثمرين، الذين لديهم احتياجات وطبائع مختلفة. علاوة على ذلك، فإن تنويع أنواع الأسهم العادية يسمح للشركات بالتعامل مع ظروف السوق بمرونة أكبر مقارنة بتلك التي تقدم خيارات الأسهم العادية فقط.
تقدم بعض الشركات جولات تمويل تتضمن حدودًا قصوى، وضمانات أداء، وأرباحًا تراكمية، وتعقيدات أخرى في التقييم.
كل فئة مختلفة من الأوراق المالية التي يقدمها هيكل رأس المال المعقد تأتي مع مجموعة فريدة من الظروف الاقتصادية وحقوق التحكم. ومن الجدير بالذكر أن المستثمرين الذين يحملون الأسهم الممتازة يميلون إلى الحصول على حقوق تصويت أكبر من حاملي الأسهم العادية.
في أي حال، تُعرف الأوراق المالية المتنوعة التي تقدمها الهياكل الرأسمالية المعقدة غالبًا باسم "الأوراق المالية المخففة" لأن توزيعها يساهم غالبًا في تقليل ربحية السهم (EPS) للشركة. مستوى الانخفاض يعتمد بشكل كبير على نسبة التخفيف، ويختلف من حالة لأخرى.
مزايا الأوراق المالية المعقدة
الأوراق المالية المعقدة ليست مقصورة فقط على المستثمرين الخارجيين. في الواقع، تُعتبر الخيارات الأسهمية المدفوعة للمديرين التنفيذيين من الأمثلة الأكثر شيوعًا للأوراق المالية المخففة. تقوم الشركات عادةً بتعويض المديرين التنفيذيين بمزيج من المكافآت والأجور والخيارات الأسهمية، والتي تُمكّن المديرين التنفيذيين من شراء أسهم عادية جديدة بسعر محدد خلال فترة زمنية محددة.
يمكن للمدير التنفيذي ممارسة الخيار في أي وقت يختاره خلال الفترة الزمنية المسموح بها، أو قد يختار عدم ممارسة الخيار على الإطلاق. ليس لمجلس الإدارة والمساهمين الحاليين في الأسهم العادية أي سلطة لتحديد ما إذا كان هذا سيحدث ومتى.
أخيرًا، يُسمح للمنظمات التي تُعتبر ذات هيكل رأس مال معقد بزيادة العدد الإجمالي للأسهم العادية في أي وقت دون الحاجة إلى موافقة أو توجيه من مجلس الإدارة. وهذا يختلف عن الشركات ذات الهياكل الرأسمالية البسيطة، التي يمكنها زيادة عدد الأسهم العادية فقط بقرار من مجلس الإدارة.