ما هو تاريخ التسليم؟
تاريخ التسليم هو التاريخ النهائي الذي يجب فيه تسليم السلعة الأساسية لعقد الآجل أو العقد المستقبلي لكي يتم الوفاء بشروط العقد. يتم استخدام معظم العقود المستقبلية كوسيلة للتحوط لتقليل مخاطر التحركات السعرية السلبية في سلعة معينة، ويتم إغلاقها بموقف معاكس (البيع لتعويض موقف طويل والشراء لتعويض موقف قصير) قبل تاريخ التسليم الفعلي.
شرح تواريخ التسليم
جميع عقود العقود الآجلة والعقود المستقبلية لديها تاريخ تسليم يجب فيه نقل السلعة الأساسية إلى حامل العقد إذا احتفظوا بالعقد حتى تاريخ الاستحقاق بدلاً من تعويضه بعقد معاكس.
وفقًا لجون هال، مؤلف كتاب Options, Futures and Other Derivatives، يُشار إلى عقد العقود الآجلة بشهر التسليم. يجب على البورصة التي يتم فيها تداول عقد العقود الآجلة تحديد الفترة الدقيقة خلال الشهر التي يمكن فيها إجراء التسليم. بالنسبة لبعض عقود العقود الآجلة، تكون فترة التسليم هي الشهر بأكمله، بينما بالنسبة لأخرى تكون في تاريخ محدد. تختلف أشهر التسليم من عقد لآخر ويتم اختيارها من قبل البورصة لتلبية احتياجات المشاركين في السوق. في أي وقت معين، عادةً ما يتم تداول العقود لأقرب شهر تسليم وعدد من الأشهر اللاحقة. تحدد البورصة متى سيبدأ التداول في عقد شهر معين. يتوقف التداول عمومًا قبل بضعة أيام من اليوم الأخير الذي يمكن فيه إجراء التسليم.
الأشهر الرئيسية لتسليم بعض السلع، مثل عقود الذرة الآجلة، هي مارس، مايو، يوليو، سبتمبر، وديسمبر. يتم ترميز هذه العقود من قبل البورصة بحيث تشير الرمزان الأخيران إلى شهر وسنة تاريخ التسليم. على سبيل المثال، العقد الذي يكون تاريخ تسليمه في مارس 2019 سيكون له الرمز XXH9. الرموز الأخرى للتسليم الشهري هي يونيو (M)، سبتمبر (U)، وديسمبر (Z)، يليها رقم يمثل سنة التسليم.
الاختلافات في تاريخ التسليم بين العقود الآجلة والعقود المستقبلية
تختلف العقود الآجلة عن العقود المستقبلية لأن العقود الآجلة لا تُتداول في بورصة مسجلة. بدلاً من ذلك، تُتداول العقود الآجلة في السوق خارج البورصة وتختلف أكثر من العقود المستقبلية الموحدة. بهذه الطريقة، يكون تاريخ تسليم العقد الآجل خاضعًا للتفاوض ويمكن تخصيصه ليتناسب مع احتياجات كل من البائع والمشتري. فرق مهم آخر هو أن السلعة الأساسية للعقد الآجل تميل إلى أن تُسلم بشكل أكثر تكرارًا من العقود المستقبلية. تُستخدم العقود المستقبلية بشكل أساسي للتحوط من تحركات الأسعار وتُغلق قبل التسليم. تُستخدم العقود الآجلة بشكل أكثر من قبل مستخدمي ومنتجي السلع لإزالة عدم اليقين في الأسعار عند استلام تسليم السلعة الأساسية.