تكلفة المناقصة: ما هي وكيف تعمل

ما هو تكلفة المناقصة؟

تكلفة المناقصة هي إجمالي الرسوم المرتبطة بتسليم واعتماد السلع الأساسية التي يقوم عليها عقد العقود الآجلة. تمثل تكلفة المناقصة إجمالي التكاليف المتعلقة باستلام التسليم الفعلي لسلعة ما. يتم تقييم هذه التكاليف فقط إذا كان حامل العقد الآجل يرغب في استلام السلعة بدلاً من إغلاق المركز قبل انتهاء الصلاحية.

النقاط الرئيسية

• يشير تكلفة المناقصة إلى مجموع التكاليف المتعلقة بتخزين وتسليم السلع المادية المطلوبة بموجب عقد المشتقات المالية.
• قد يتم تضمين تكلفة المناقصة في الأساس، أو الفرق في السعر، بين عقد العقود الآجلة والسوق الفوري.
• في العديد من الحالات، يقوم متداولو المشتقات المالية بإغلاق أو تمديد المراكز المنتهية لتجنب التسليم الفعلي وتجنب تكبد تكاليف التسليم.

تكلفة المناقصة موضحة

تكلفة المناقصة هي في الأساس تكلفة ممارسة الأعمال التجارية. أي تكاليف مرتبطة بالتسليم الفعلي للسلعة تشكل تكلفة المناقصة. على سبيل المثال، إذا كان المستثمر يمتلك عقودًا آجلة على الذرة، يجب على البائع تسليم الذرة إلى حامل العقد عند انتهاء العقد (ما لم يقم حامل العقد بإغلاق المركز قبل انتهاء الصلاحية). يجب على الحامل تعويض البائع عن تكلفة المناقصة بما في ذلك تكاليف النقل، تكاليف الاحتفاظ، وأي نفقات أخرى مرتبطة بالتسليم.

في جميع أنواع الأسواق المالية، يعني "تقديم العطاء" (tender) إعطاء إشعار، في هذه الحالة إلى غرفة المقاصة في البورصة، بأن تسليم السلعة المادية الأساسية للعقد الآجل (futures contract) سيبدأ. يختار معظم المستثمرين الذين يستثمرون في العقود الآجلة للسلع إغلاق مراكزهم قبل انتهاء الصلاحية، حتى لا يكونوا مسؤولين ماليًا عن تسليم السلعة. بهذه الطريقة، يمكن للمستثمر الاستفادة من حركة سعر السلعة (commodity price) دون الحاجة إلى التعامل مع التعقيدات الكبيرة لتسليم السلعة فعليًا.

إذا تم اختيار التسليم الفعلي، فإن تكلفة العرض ستدخل في الحسبان وستختلف بناءً على عدة عوامل. على سبيل المثال، يُعتبر نقطة التسليم عنصرًا حيويًا في كتابة عقود العقود الآجلة. ستؤثر نقطة التسليم المختارة على سعر التسليم الصافي أو تكلفة الأصل الأساسي. تضمن شروط التسليم قيمة البضائع المسلمة. مع التسليم الفعلي، يختلف سعر السلع حسب الموقع بسبب تكاليف نقلها من مصدرها إلى نقطة التسليم. لذلك، لتحديد سعر واحد للسلعة لأغراض العقد، تُعتبر نقطة التسليم تفصيلًا أساسيًا.

كيف يعمل تكلفة المناقصة

غالبًا ما يقوم المتداولون ببساطة بتمديد عقد العقود الآجلة الذي يقترب من انتهاء صلاحيته إلى عقد آخر في شهر لاحق. تمتلك العقود الآجلة تواريخ انتهاء صلاحية (بينما يتم تداول الأسهم بشكل دائم). يساعد التمديد المستثمر على تجنب التكاليف والالتزامات المرتبطة بتسوية العقود. يتم تسوية تكاليف التسليم في الغالب عن طريق التسوية الفعلية أو التسوية النقدية. يتم تسوية العديد من عقود العقود الآجلة المالية، مثل العقود المصغرة الشهيرة، نقدًا عند انتهاء الصلاحية. وهذا يعني أنه في اليوم الأخير من التداول، يتم تقييم قيمة العقد وفقًا للسوق ويتم خصم أو إضافة المبلغ إلى حساب المتداول بناءً على ما إذا كان هناك ربح أو خسارة.

عادةً ما تُدفع رسوم التسليم إلى المستودعات الرسمية حيث تتم عملية التصديق والتسليم. في بعض الأحيان، قد تكون مستحقة أيضًا لبيت المقاصة. يمكن أن تختلف تكاليف التسليم بشكل كبير بين المستودعات المختلفة، ولا تكون البورصات ملزمة بفرض أي حدود على رسوم التسليم. تقوم معظم البورصات بإدراج تكاليفها على مواقعها الرسمية. في بعض الأحيان، يتم توضيح التكلفة الدقيقة في عقد العقود الآجلة.