ما هو اتفاق بلازا؟
كان اتفاق بلازا لعام 1985 اتفاقًا بين دول مجموعة الخمس - فرنسا، ألمانيا، الولايات المتحدة، المملكة المتحدة، واليابان - للتلاعب بأسعار الصرف من خلال خفض قيمة الدولار الأمريكي بالنسبة للين الياباني والمارك الألماني.
المعروف أيضًا باسم اتفاقية بلازا، كان الهدف من اتفاق بلازا تصحيح الاختلالات التجارية بين الولايات المتحدة وألمانيا والولايات المتحدة واليابان، لكنه نجح فقط في تصحيح الميزان التجاري مع الأولى.
النقاط الرئيسية
- اتفاقية بلازا كانت اتفاقية عام 1985 بين دول مجموعة الخمس G-5 وهي فرنسا، ألمانيا، المملكة المتحدة، الولايات المتحدة، واليابان.
- كان الهدف من اتفاقية بلازا هو إضعاف الدولار الأمريكي من أجل تقليل العجز التجاري المتزايد للولايات المتحدة.
- أدى اتفاق بلازا إلى زيادة كبيرة في قيمة الين والمارك الألماني مقارنة بالدولار.
- كانت إحدى النتائج غير المقصودة لاتفاقية بلازا أنها مهدت الطريق لعقد اليابان الضائع من النمو البطيء والانكماش الاقتصادي.
فهم اتفاقية بلازا
تم توقيع اتفاقية بلازا في مدينة نيويورك في 22 سبتمبر 1985، وسميت على اسم الفندق الذي تم التوقيع فيه - فندق بلازا.
كان اتفاق بلازا يهدف إلى خفض قيمة الدولار الأمريكي، حيث اتفقت الولايات المتحدة واليابان وألمانيا على تنفيذ بعض الإجراءات السياسية لتحقيق هذه المهمة. تعهدت الولايات المتحدة بتقليل عجزها الفيدرالي. بينما كان على اليابان وألمانيا تعزيز الطلب المحلي من خلال سياسات مثل تنفيذ تخفيضات ضريبية. واتفق جميع الأطراف على التدخل المباشر في أسواق العملات حسب الضرورة لتصحيح اختلالات الحساب الجاري.
منذ بداية عام 1980 وحتى ذروته في مارس 1985، ارتفع الدولار الأمريكي بأكثر من 47.9%. أدى الدولار القوي إلى وضع ضغط على صناعة التصنيع الأمريكية لأنه جعل السلع المستوردة أرخص نسبياً. وهذا دفع العديد من الشركات الكبرى مثل Caterpillar وIBM إلى الضغط على الكونغرس للتدخل، ومن هنا جاء اتفاق بلازا.
بعد اتفاقية بلازا، انخفض الدولار الأمريكي بشكل حاد (على الرغم من أن الانخفاض الأولي في قيمة الدولار بدأ فعليًا قبل تنفيذ الاتفاقية بعدة أشهر).
قلل الاتفاق من العجز التجاري بين الولايات المتحدة واليابان ولكنه لم يقضِ عليه، على الرغم من أنه قلل بشكل كبير من العجز الأمريكي مع ألمانيا. لم يتم تحقيق جميع الأهداف السياسية، ولكن الهدف العام المتمثل في إضعاف الدولار لتخفيف العجز التجاري الأمريكي قد تحقق.
استقر ميزان الحساب الجاري للولايات المتحدة كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي (GDP) بين عامي 1985 و1987، ثم ارتفع ليحقق فائضًا طفيفًا بحلول عام 1991.
استبدال اتفاقية بلازا
بحلول عام 1987، كان اتفاق بلازا قد حقق إلى حد كبير التأثير المطلوب، ولم تكن الحكومة الأمريكية ترغب في مزيد من إضعاف الدولار. تم توقيع اتفاقية ثانية، وهي اتفاقية اللوفر، في عام 1987 لوقف الانخفاض المستمر للدولار واستقرار أسعار الصرف.
تم تنفيذ اتفاقية اللوفر جزئيًا لعكس السياسات التي تم تنفيذها بموجب اتفاقية بلازا. حافظت الولايات المتحدة واليابان على تعهداتهما النقدية واتفقت الدول الخمس على التدخل إذا تحركت عملاتها خارج نطاق محدد.
اليابان واتفاقية بلازا
عزز اتفاق بلازا مكانة اليابان كلاعب رئيسي في السوق الدولية. ومع ذلك، كانت هناك نتيجة غير مقصودة للاتفاق، حيث دفعت اليابان إلى زيادة التجارة والاستثمار مع شرق آسيا، مما جعلها أقل اعتمادًا على الولايات المتحدة.
ومع ذلك، قد يكون ارتفاع الين قد ساهم أيضًا في الضغوط الركودية على اقتصاد اليابان. فقد أدى الين القوي إلى صدمة كبيرة قصيرة الأجل للصناعات اليابانية القائمة على التصدير. ولتعويض آثار هذه الصدمة، شرعت الحكومة اليابانية في حملة ضخمة من السياسات النقدية والمالية التوسعية في محاولة لتعزيز الاقتصاد المحلي.
هذا التحفيز الضخم في الاقتصاد الكلي، بالتزامن مع سياسات أخرى، أدى إلى خلق فقاعات ضخمة في الائتمان وأسعار الأصول في الأسواق المالية والعقارية في اليابان خلال أواخر الثمانينيات. عندما انفجرت هذه الفقاعة، شهدت اليابان فترة طويلة من النمو المنخفض والانكماش، استمرت خلال التسعينيات والألفينيات. وبالتالي، ساعد اتفاق بلازا في نشر "العقد الضائع" في اليابان.
ماذا فعل اتفاق بلازا؟
اتفاقية بلازا لعام 1985 خفضت قيمة الدولار الأمريكي بهدف تقليل العجز التجاري للولايات المتحدة، خاصة مع ألمانيا واليابان، وجعل صادراتها أكثر تنافسية. بينما تمكنت الولايات المتحدة من تقليل عجزها التجاري مع أوروبا الغربية، إلا أنها كانت أقل نجاحًا في تحقيق ذلك مع اليابان، وهو ما اعتُبر فشلًا للاتفاقية. كما تم اعتبارها سببًا في "العقد الضائع" لليابان.
ماذا حدث في اتفاقية اللوفر؟
تم توقيع اتفاقية اللوفر بهدف استقرار أسواق العملات الدولية، وخاصةً الحد من انخفاض قيمة الدولار الأمريكي، الذي بدأ بسبب اتفاقية بلازا. سعت الاتفاقية إلى تحقيق توازن في أسعار الصرف بين الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وألمانيا واليابان.
ما هي "العقد الضائع" في اليابان؟
تم تصنيف التسعينيات على أنها "العقد الضائع" في اليابان بسبب أدائها الاقتصادي الضعيف. كان السبب الرئيسي هو فشل اليابان في الرد بسرعة وبشكل مناسب على انهيار أسعار الأصول في بداية العقد. في أواخر الثمانينيات وأوائل التسعينيات، انهارت فقاعات الأسهم والعقارات في اليابان واستجابت بنك اليابان بشكل سيء، وذلك بشكل رئيسي من خلال الاستمرار في رفع معدلات الفائدة. عندما بدأت الأسعار في الانخفاض، خفضت اليابان معدلات الفائدة، ولكن بحلول ذلك الوقت كان قد تم وضع فخ السيولة وكان هناك أزمة ائتمان في الطريق. بعد ذلك، ركّد الاقتصاد الياباني.
الخلاصة
كان اتفاق بلازا لعام 1985 اتفاقًا بين الولايات المتحدة وفرنسا وألمانيا والمملكة المتحدة واليابان بهدف إضعاف الدولار الأمريكي وتقليل العجز التجاري للولايات المتحدة، خاصة مع ألمانيا واليابان. أدت الجهود المنسقة إلى انخفاض قيمة الدولار بينما ارتفعت قيمة الين والمارك الألماني، مما ساهم في تخفيف العجز الأمريكي مع ألمانيا ولكن بدرجة أقل مع اليابان.
كانت إحدى النتائج الرئيسية هي "العقد الضائع" في اليابان، الذي تميز بالنمو المنخفض والانكماش. بحلول عام 1987، تم تحقيق أهداف اتفاقية بلازا إلى حد كبير، مما أدى إلى اتفاقية اللوفر التي هدفت إلى استقرار الدولار. في حين أن اتفاقية بلازا تمكنت من تقليل العجز التجاري للولايات المتحدة مع أوروبا الغربية، إلا أنها فشلت في الغالب في تقليل العجز التجاري مع اليابان.