ما هي اقتصاديات روبين؟
روبينوميكس هو مصطلح يصف السياسة المالية التي اتبعتها إدارة بيل كلينتون والتي وضعها مستشار السياسة الاقتصادية له، روبرت روبين. وهو دمج لكلمتي "روبين" و"اقتصاد"، ويصف مصطلح "روبينوميكس" تركيز الإدارة على تأثير الميزانية المتوازنة على معدلات الفائدة طويلة الأجل.
شغل روبين منصب مساعد الرئيس للسياسة الاقتصادية وكان أول مدير للمجلس الاقتصادي الوطني من عام 1993 إلى 1995. كما شغل منصب وزير الخزانة من عام 1995 إلى 1999. كان التركيز الرئيسي لروبين هو تحقيق التوازن في الميزانية الفيدرالية وتأثير ذلك على التضخم ومعدلات الفائدة على المدى الطويل.
النقاط الرئيسية
- تصف "Rubinomics" السياسة المالية التي نفذها وزير الخزانة روبرت روبين خلال إدارة بيل كلينتون.
- تتكون سياسة Rubinomics من موازنة الميزانية الفيدرالية، أو على الأقل تقليل العجز، بهدف تحفيز النمو الاقتصادي من خلال وضع ضغط هبوطي على توقعات التضخم وأسعار الفائدة طويلة الأجل.
- في الظاهر، تم تحقيق أهداف "روبنوميكس"، لكن لا يزال الاقتصاديون يجادلون حول ما إذا كانت "روبنوميكس" أو عوامل أخرى هي الأكثر أهمية لازدهار التسعينيات.
فهم اقتصاديات روبينومكس
اكتسبت نظرية "Rubinomics" شعبية خلال التسعينيات حيث ظلت معدلات الفائدة طويلة الأجل مرتفعة على الرغم من إجراءات الاحتياطي الفيدرالي لخفض معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية. معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية هو المعدل الذي تقرض به البنوك بعضها البعض الأموال لليلة واحدة. عندما يزيد الاحتياطي الفيدرالي من المعروض النقدي من خلال عمليات السوق المفتوحة، فإنه يضع ضغطًا هبوطيًا على معدلات الفائدة قصيرة الأجل، مستخدمًا معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية كهدف لقياس التأثير الفوري للسياسة النقدية. ومع ذلك، قد لا ينتقل هذا التأثير دائمًا إلى المعدلات طويلة الأجل (أو قد يستغرق وقتًا غير متوقع للقيام بذلك).
رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي آلان جرينسبان وخبراء آخرون اعتقدوا أن عدم استجابة معدلات الفائدة طويلة الأجل لمعدلات الإقراض بين عشية وضحاها كان بسبب علاوة التضخم المدمجة في أسعار السندات طويلة الأجل. اقترح روبين أن تركز الحكومة على تقليل عجز الميزانية الفيدرالية بدلاً من إنفاق الأموال على البنية التحتية والتكنولوجيا والتعليم. هذا الأمر لم يرضِ المستشارين الاقتصاديين الليبراليين الذين فضلوا زيادة الإنفاق الحكومي، وكذلك الاقتصاديين من جانب العرض الذين توقعوا أن الزيادات الضريبية اللازمة لتحقيق التوازن في الميزانية ستؤثر سلبًا على الاقتصاد. ومع ذلك، جادل روبين بأن معدلات الفائدة طويلة الأجل المنخفضة ستشجع على زيادة الاستثمار في القطاع الخاص في الصناعات الرئيسية وتطوير المشاريع طويلة الأجل ذات القيمة العالية التي ستزيد من فرص العمل بغض النظر عن الزيادات الضريبية.
بالتالي، يجادل نهج روبينوميكس بشكل أساسي بضرورة موازنة الميزانية الفيدرالية كاستراتيجية للنمو الاقتصادي، وهي فكرة وجدت بعض الدعم أيضًا بين الاقتصاديين الأكثر تحفظًا وداعمي السوق الحرة. كان هذا مكونًا رئيسيًا من التوافق النيوليبرالي الذي ظهر في حقبة ما بعد الحرب الباردة خلال إدارة كلينتون. وخلال التسعينيات، وحد هذا التوافق الاقتصاديين وصانعي السياسات من اليسار واليمين المعتدلين خلف المحافظة المالية، وانخفاض معدلات الفائدة، وعولمة التجارة.
هل نجحت سياسة روبينوميكس؟
يجادل المؤيدون بأن سياسة روبينوميكس ساهمت بشكل كبير في فترة النمو الاقتصادي الطويلة والواضحة والفوائض في ميزانية الحكومة التي تطورت على مدار التسعينيات. اتجهت معدلات الفائدة طويلة الأجل نحو الانخفاض خلال إدارة كلينتون، كما كان مقصودًا بسياسة روبينوميكس، حيث انخفضت معدلات سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات من 6.60% في يناير 1993 إلى 5.16% في يناير 2001. كما تبعت معدلات السندات الشركاتية طويلة الأجل نفس الاتجاه، حيث انخفضت من 7.91% إلى 7.15% خلال نفس الفترة.
في نفس الوقت، بلغ متوسط نمو الناتج المحلي الإجمالي حوالي 4%، بينما حافظ التضخم على معدل منخفض ومستقر حوالي 2.5%، وشهد الاقتصاد الأمريكي أطول فترة توسع مستمر في تاريخه حتى تلك اللحظة.
لذلك، عند النظر لأول مرة، يبدو أن الأهداف الفورية وطويلة الأجل لروبينوميكس قد تحققت. ومع ذلك، كانت هناك عوامل أخرى بالتأكيد تلعب دورًا، بما في ذلك السياسة النقدية السهلة المستمرة بقيادة غرينسبان، و"عائد السلام" الناتج عن تقليص القوات العسكرية، وفتح التجارة الدولية العالمية في شكل اتفاقية التجارة الحرة لأمريكا الشمالية (NAFTA) وغيرها من الاتفاقيات متعددة الأطراف.
ما إذا كانت سياسة روبينوميكس أو عوامل أخرى أكثر أهمية لازدهار التسعينيات هو موضوع نقاش مستمر بين الاقتصاديين حتى اليوم. ومن الجدير بالذكر أيضًا أن الولايات المتحدة عانت من ركود مع انفجار فقاعة الدوت كوم مباشرة بعد هذه الفترة، ويعزو بعض الاقتصاديين جذور الركود الكبير إلى التحرير المالي الذي حدث تحت إشراف روبين.