ما هي المراكز القصيرة؟
يتم إنشاء مركز بيع أو مركز بيع قصير عندما يقوم المتداول ببيع ورقة مالية أولاً بنية إعادة شرائها أو تغطيتها لاحقًا بسعر أقل. قد يقرر المتداول بيع ورقة مالية على المكشوف عندما يعتقد أن سعر تلك الورقة المالية من المرجح أن ينخفض في المستقبل القريب. هناك نوعان من مراكز البيع القصيرة: المكشوفة والمغطاة.
البيع على المكشوف بدون تغطية هو عندما يقوم المتداول ببيع ورقة مالية دون أن يكون لديه حيازتها. ومع ذلك، فإن هذه الممارسة غير قانونية في الولايات المتحدة بالنسبة للأسهم. وهي محظورة تمامًا في الهند ودول أخرى. أما البيع على المكشوف المغطى فهو عندما يقوم المتداول باقتراض الأسهم من قسم قروض الأسهم؛ وفي المقابل، يدفع المتداول معدل اقتراض خلال فترة وجود مركز البيع على المكشوف.
في أسواق العقود الآجلة أو العملات الأجنبية، يمكن إنشاء مراكز بيع في أي وقت.
النقاط الرئيسية
- يشير المركز القصير إلى تقنية تداول يقوم فيها المستثمر ببيع ورقة مالية مع خطط لشرائها لاحقًا.
- البيع على المكشوف هو استراتيجية تُستخدم عندما يتوقع المستثمر أن سعر الورقة المالية سينخفض في المدى القصير.
- في الممارسة الشائعة، يقوم البائعون على المكشوف باقتراض أسهم من بنك استثماري أو مؤسسة مالية أخرى، ويدفعون رسومًا لاقتراض الأسهم بينما تكون الصفقة القصيرة قائمة.
فهم المراكز القصيرة
عند إنشاء مركز بيع قصير، يجب أن يفهم المتداول أن لديه إمكانية محدودة لتحقيق الربح وإمكانية غير محدودة للخسائر. وذلك لأن إمكانية الربح محدودة بمسافة السهم إلى الصفر. ومع ذلك، يمكن للسهم أن يرتفع لسنوات، محققًا سلسلة من الارتفاعات الأعلى. أحد أخطر الجوانب في البيع القصير هو إمكانية حدوث ضغط قصير.
الضغط القصير هو عندما يبدأ سعر سهم تم بيعه بشكل كبير على المكشوف في الارتفاع فجأة، حيث يبدأ المتداولون الذين قاموا ببيع السهم على المكشوف في تغطية السهم. حدث ضغط قصير شهير في أكتوبر 2008، عندما ارتفعت أسهم فولكس فاجن بشكل كبير بينما كان البائعون على المكشوف يسارعون لتغطية أسهمهم. خلال الضغط القصير، ارتفع السهم من حوالي 200 يورو إلى 1000 يورو في غضون أكثر من شهر بقليل.
كيفية إعداد مركز بيع قصير
لكي يقوم المستثمر بوضع أمر بيع قصير، يجب أولاً أن يكون لديه إمكانية الوصول إلى هذا النوع من الأوامر ضمن حساب الوساطة الخاص به. نظرًا لأن الهامش والفائدة سيتم تكبدهما في صفقة البيع القصير، فهذا يعني أنك بحاجة إلى حساب هامش margin account لتكوين مركز بيع قصير. بمجرد أن يكون لديك النوع الصحيح من الحساب، إلى جانب أي أذونات ضرورية، يتم إدخال تفاصيل الأمر على شاشة الأوامر تمامًا كما هو الحال في أي صفقة أخرى.
تذكر أنك تقوم بالبيع أولاً لفتح مركز بهدف إغلاق الصفقة عن طريق شراء الأصل مرة أخرى في المستقبل بسعر أقل. في حالة المركز القصير، يكون سعر الدخول هو سعر البيع، بينما يكون سعر الخروج هو سعر الشراء. من المهم أيضًا أن تتذكر أن التداول على الهامش يتضمن فوائد ومتطلبات هامش وربما رسوم وساطة أخرى.
مثال على مركز بيع قصير
يعتقد متداول أن سهم أمازون مهيأ للانخفاض بعد أن تعلن الشركة عن نتائجها الفصلية. للاستفادة من هذه الإمكانية، يقترض المتداول 1000 سهم من قسم قروض الأسهم لديه بنية بيع السهم على المكشوف.
ثم يقوم المتداول ببيع 1,000 سهم على المكشوف بسعر 1,500 دولار. في الأسابيع التالية، تعلن الشركة عن إيرادات أضعف من المتوقع وتوجهات لربع قادم أضعف من المتوقع. ونتيجة لذلك، ينخفض سعر السهم إلى 1,300 دولار؛ ثم يقوم المتداول بشراء الأسهم لتغطية المركز القصير. ينتج عن هذه الصفقة ربح قدره 200 دولار لكل سهم، أو 200,000 دولار.
ما هو الهامش؟
في المالية، الهامش هو الضمان الذي يجب على المستثمر إيداعه لدى الوسيط أو البورصة لتغطية مخاطر الائتمان التي يشكلها الحامل على الوسيط أو البورصة. على سبيل المثال، لا يمكن إنشاء مركز بيع دون وجود هامش كافٍ.
في حالة البيع على المكشوف، وفقًا لـ Regulation T، يتطلب مجلس الاحتياطي الفيدرالي أن تحتوي جميع حسابات البيع على المكشوف على 150% من قيمة البيع على المكشوف في وقت بدء البيع. يتكون الـ 150% من القيمة الكاملة لعائدات البيع على المكشوف (100%)، بالإضافة إلى متطلب هامش إضافي بنسبة 50% من قيمة البيع على المكشوف.
كم يمكنني أن أخسر في مركز بيع قصير؟
يحدث البيع على المكشوف عندما يقترض المتداول ورقة مالية ويبيعها في السوق المفتوحة، مع التخطيط لشرائها مرة أخرى بسعر أقل لاحقًا. نظريًا، ليس هناك حد أعلى لسعر الأصل ويمكن أن يرتفع إلى ما لا نهاية. هذا يعني أن، من الناحية النظرية، مخاطر الخسارة في مركز البيع على المكشوف غير محدودة.
ما هو الضغط القصير؟
تمثل المراكز القصيرة الأسهم المقترضة التي تم بيعها على أمل شرائها مرة أخرى في المستقبل. عندما ترتفع أسعار الأصول الأساسية، يواجه المستثمرون خسائر في مراكزهم القصيرة. بالإضافة إلى الضغط الناتج عن تزايد الخسائر الورقية، يمكن أن يصبح الحفاظ على مركز قصير أكثر صعوبة لأنه إذا ارتفع سعر الأصل الأساسي، فإن مقدار الهامش المطلوب كضمان يرتفع أيضًا لضمان قدرة المستثمر على شراء الأسهم مرة أخرى وإعادتها إلى الوسيط.
عندما يُجبر المستثمرون على إعادة شراء الأسهم لتغطية مراكزهم، يُشار إلى ذلك بضغط الشراء القصير. إذا أُجبر عدد كافٍ من البائعين على المكشوف على إعادة شراء الأسهم في نفس الوقت، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة في الطلب على الأسهم وبالتالي ارتفاع حاد للغاية في سعر الأصل الأساسي.
الخلاصة
بينما يبدو أنه من غير القانوني بيع شيء لا تملكه، فإن السوق يخضع لتنظيم صارم. عندما يعتقد المتداولون أن سعر الورقة المالية من المرجح أن ينخفض في المدى القريب، قد يدخلون في مركز بيع عن طريق بيع الورقة المالية أولاً بنية شرائها لاحقًا بسعر أقل.
لإعداد مركز بيع قصير، يقوم المتداولون عادةً باقتراض أسهم الورقة المالية من وسيطهم. هذا يعني أن البيع على المكشوف يتطلب حساب هامش، بالإضافة إلى أذونات محتملة أخرى ورسوم وساطة ممكنة.
إذا بدأ سعر الورقة المالية المقصورة في الارتفاع بدلاً من الانخفاض، يمكن أن تتراكم الخسائر بسرعة. في الواقع، نظرًا لأن سعر الورقة المالية ليس له سقف، فإن الخسائر في مركز البيع القصير تكون نظريًا غير محدودة. نظرًا لهذه المخاطر المتأصلة وتعقيد العملية، يُوصى عمومًا ببيع الأوراق المالية على المكشوف فقط للمتداولين والمستثمرين الأكثر تقدمًا.