التسعير المنخفض: التعريف، كيفية عمله، ولماذا يُستخدم

ما هو التسعير المنخفض؟

التسعير المنخفض هو ممارسة إدراج عرض عام أولي (IPO) بسعر أقل من قيمته الحقيقية في سوق الأسهم. عندما يغلق سهم جديد في يومه الأول من التداول بسعر أعلى من السعر المحدد للعرض العام الأولي، يُعتبر السهم قد تم تسعيره بأقل من قيمته.

يكون التسعير المنخفض قصير الأجل لأن طلب المستثمرين سيدفع السعر للأعلى ليصل إلى قيمته السوقية.

فهم التسعير المنخفض

يُعتبر الطرح العام الأولي (IPO) تقديمًا لسهم جديد للتداول العام في البورصة. يهدف هذا الطرح إلى جمع رأس المال لدعم النمو المستقبلي للشركة.

تحديد سعر العرض يتطلب النظر في العديد من العوامل. يتم النظر أولاً في العوامل الكمية. هذه هي الأرقام، الحقيقية والمتوقعة، المتعلقة بالتدفق النقدي.

النقاط الرئيسية

• قد يتم تسعير الطرح العام الأولي (IPO) بأقل من قيمته عمدًا من أجل زيادة الطلب وتشجيع المستثمرين على المخاطرة مع شركة جديدة.
• قد يكون السعر منخفضًا عن غير قصد لأن المكتتبين قد قللوا من تقدير الطلب في السوق على أسهم هذه الشركة.
• في أي حال، يعتبر الطرح العام الأولي (IPO) منخفض السعر بالفرق بين سعر الإغلاق في اليوم الأول وسعر الطرح المحدد.

ومع ذلك، هناك هدفان متعارضان في اللعب. يرغب التنفيذيون والمستثمرون الأوائل في الشركة في تسعير الأسهم بأعلى سعر ممكن من أجل جمع أكبر قدر من رأس المال ومكافأة أنفسهم بأكبر قدر ممكن من السخاء. قد يأمل المصرفيون الاستثماريون الذين يقدمون لهم المشورة في الحفاظ على السعر منخفضًا من أجل بيع أكبر عدد ممكن من الأسهم، حيث يعني الحجم الأكبر رسوم تداول أعلى لهم.

عوامل تسعير الطرح العام الأولي (IPO)

تسعير الطرح العام الأولي (IPO) بعيد كل البعد عن أن يكون علمًا دقيقًا، لذا فإن تسعير الطرح العام الأولي بأقل من قيمته الحقيقية هو أيضًا غير دقيق. تتضمن العملية مزيجًا من الحقائق والتوقعات والمقارنات:

• تشمل العوامل الكمية التي يتم أخذها في الاعتبار الشؤون المالية للشركة بما في ذلك مبيعاتها الحالية، ونفقاتها، وأرباحها، وتدفقها النقدي. كما يتم أخذ الأرباح المتوقعة في الاعتبار.
• يتم السعي للحصول على سعر الاكتتاب العام الأولي الذي يعكس نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) مماثلة لنظراء الشركة في الصناعة.
• يتم النظر في حجم السوق الحالي والمستقبلي القريب للمنتج أو الخدمة التي تنتجها الشركة.
• تعتبر قابلية تسويق أسهم الشركة في البيئة الاقتصادية الحالية أمرًا بالغ الأهمية أيضًا.

لماذا التسعير بأقل من القيمة؟

نظريًا، أي اكتتاب عام أولي (IPO) يرتفع سعره في يومه الأول من التداول كان مسعّرًا بأقل من قيمته، سواء كان ذلك عن قصد أو عن طريق الخطأ. قد تكون الأسهم قد تم تسعيرها بأقل من قيمتها عمدًا لزيادة الطلب. أو قد يكون مكتتبو الاكتتاب العام قد قللوا من تقدير طلب المستثمرين.

التسعير الزائد أسوأ بكثير من التسعير المنخفض. سيتم اعتبار السهم الذي يغلق في يومه الأول بسعر أقل من سعر الاكتتاب العام الأولي فاشلاً.

يمكن أن يكون الاكتتاب العام الأولي (IPO) مسعراً بأقل من قيمته إذا كان الرعاة غير متأكدين حقًا من الاستقبال الذي ستحظى به الأسهم. في أسوأ الأحوال، سيرتفع سعر السهم فورًا إلى السعر الذي يعتبره المستثمرون مستحقًا. يتم مكافأة المستثمرين المستعدين لتحمل المخاطر على إصدار جديد. ويكون المسؤولون التنفيذيون في الشركة سعداء.

هذا أفضل بكثير من انخفاض سعر سهم الشركة في يومه الأول واعتبار الاكتتاب العام الأولي فاشلاً.

سواء كان السعر منخفضًا أم لا، بمجرد أن يتم طرح الاكتتاب العام الأولي، تصبح الشركة كيانًا متداولًا علنًا مملوكًا لمساهميها. سيحدد طلب المساهمين قيمة السهم في السوق المفتوحة في المستقبل.