ما هو خيار الشراء على خيار البيع؟
يشير "الشراء على البيع" إلى إعداد تداول حيث يوجد خيار شراء على خيار بيع أساسي، وهو واحد من أربعة أنواع من الخيارات المركبة. إذا قام مالك الخيار بممارسة خيار الشراء، فإنه يحصل على خيار بيع، وهو خيار يمنح المالك الحق ولكن ليس الالتزام ببيع أصل معين بسعر محدد خلال فترة زمنية محددة.
قيمة خيار الشراء على خيار البيع تتغير بشكل عكسي مع سعر السهم. هذا يعني أن القيمة تنخفض عندما يرتفع سعر السهم وتزداد عندما ينخفض سعر السهم. يُعرف خيار الشراء على خيار البيع أيضًا بخيار الرسوم المنقسمة.
النقاط الرئيسية
- خيار الشراء على خيار البيع هو أحد أنواع الخيارات المركبة لدينا.
- مصطلح تداول آخر هو خيار النورس، والذي يتكون من خيارين شراء وخيار بيع، أو خيارين بيع وخيار شراء.
- يحتوي خيار الشراء على خيار البيع على تاريخي انتهاء صلاحية وسعري تنفيذ، بالإضافة إلى علاوتين للخيار.
- قد تستخدم الشركات خيار الشراء على خيار البيع خلال عملية تقديم العطاءات لعقد عمل محتمل.
فهم خيار الشراء على خيار البيع
سيكون لعقد خيار الشراء على خيار البيع سعران تنفيذ وتاريخان انتهاء، واحد لخيار الشراء والآخر لخيار البيع الأساسي. أيضًا، هناك علاوتان للخيار متورطتان. تُدفع العلاوة الأولية مقدمًا لخيار الشراء، وتُدفع العلاوة الإضافية فقط إذا تم تنفيذ خيار الشراء وحصل مالك الخيار على خيار البيع. في هذه الحالة، ستكون العلاوة عمومًا أعلى مما لو كان مالك الخيار قد اشترى فقط خيار البيع الأساسي في البداية.
يُشار إلى خيارين من نوع Call وخيار واحد من نوع Put أو خيارين من نوع Put وخيار واحد من نوع Call باسم خيار النورس.
مثال على خيار شراء على خيار بيع
فكر في شركة أمريكية تقدم عرضًا لعقد مشروع أوروبي. إذا كان عرض الشركة ناجحًا، فستتلقى 10 ملايين يورو عند اكتمال المشروع في غضون عام. تشعر الشركة بالقلق بشأن مخاطر الصرف الناتجة عن ضعف اليورو إذا فازت بالمشروع. شراء خيار بيع على 10 ملايين يورو ينتهي في غضون عام سيكون له تكلفة كبيرة لمخاطرة غير مؤكدة حتى الآن (نظرًا لأن الشركة ليست متأكدة من أنها ستحصل على العرض).
لذلك، يمكن أن تكون إحدى استراتيجيات التحوط التي يمكن للشركة استخدامها هي شراء، على سبيل المثال، خيار شراء لمدة شهرين على خيار بيع لمدة سنة واحدة على اليورو (بقيمة عقد تبلغ 10 ملايين يورو). في هذه الحالة، سيكون القسط أقل بكثير مما لو قامت بشراء خيار البيع لمدة سنة واحدة على 10 ملايين يورو مباشرة.
في تاريخ انتهاء صلاحية خيار الشراء الذي يمتد لشهرين، لدى الشركة خياران للنظر فيهما. إذا كانت قد فازت بعقد المشروع، وهي في وضع رابح، ولا تزال ترغب في التحوط ضد مخاطر العملة، يمكنها ممارسة خيار الشراء والحصول على خيار البيع على 10 ملايين يورو. لاحظ أن خيار البيع سيكون لديه الآن 10 أشهر (12 - 2 شهر) متبقية حتى انتهاء الصلاحية. من ناحية أخرى، إذا لم تفز الشركة بالعقد أو لم تعد ترغب في التحوط ضد مخاطر العملة، يمكنها ترك خيار الشراء ينتهي دون ممارسة ودفع أقل في الأقساط بشكل عام.