ما هو السند المغطى؟
السند المغطى هو أداة مشتقة تتكون من حزمة من القروض التي تصدرها البنوك وتبيعها للمؤسسات المالية لإعادة بيعها للمستثمرين. يتم ضمان القروض الفردية التي تشكل الحزمة مقابل الأصول في حالة فشل المُصدر، مما يضيف طبقة من الأمان لحاملي السندات المغطاة.
قد تتضمن عناصر السند المغطى قروض القطاع العام والقروض العقارية.
النقاط الرئيسية
- السند المغطى هو نوع من الأدوات المالية المشتقة يتكون من حزم من القروض التي تصدرها البنوك وتباع للمستثمرين.
- القروض مضمونة مقابل مجموعة من الأصول في حالة فشل المُصدر، مما يوفر مستوى من الأمان لحاملي السندات.
- تصدر البنوك السندات المغطاة لتحرير ميزانياتها العمومية حتى تتمكن من بيع المزيد من القروض، مما يساعد على تحفيز الاقتصاد.
فهم السند المغطى
السندات المغطاة هي وسيلة أكثر فعالية من حيث التكلفة للمؤسسات الإقراضية لتوسيع أعمالها مقارنة بإصدار أدوات الدين غير المضمونة. إنها استثمارات مشتقة، مشابهة للأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري والأوراق المالية المدعومة بالأصول (ABS).
يقوم البنك ببيع عدد من الاستثمارات التي تنتج نقدًا، مثل الرهون العقارية أو القروض للقطاع العام، إلى مؤسسة مالية. تقوم تلك المؤسسة بعد ذلك بتجميع الاستثمارات في حزم وإصدارها كسندات.
يتم تغطية الفائدة المدفوعة على السندات من خلال التدفقات النقدية القادمة من القروض. قد تقوم المؤسسات باستبدال القروض المتعثرة أو المسددة مسبقًا بقروض سارية لتقليل مخاطر الأصول الأساسية.
السندات المغطاة شائعة في أوروبا وتكتسب اهتمامًا ببطء في الولايات المتحدة.
سلامة السند المغطى
تظل القروض الأساسية للسند المغطى على الميزانية العمومية للمُصدر.
لذلك، حتى إذا أصبحت المؤسسة غير قادرة على الوفاء بالتزاماتها المالية، قد يستمر المستثمرون الذين يحملون السندات في تلقي مدفوعات الفائدة المجدولة من الأصول الأساسية للسندات، بالإضافة إلى المبلغ الأصلي عند استحقاق السند.
بسبب هذه الطبقة الإضافية من الحماية، عادةً ما تحصل السندات المغطاة على تصنيفات AAA.
اتجاهات السندات المغطاة
في عام 1988، وضعت الاتحاد الأوروبي (EU) إرشادات للمعاملات المتعلقة بالسندات المغطاة، مما سمح لمستثمري سوق السندات بوضع المزيد من أصولهم فيها مقارنة بما كان مسموحًا به سابقًا.
لقد استخدم البنك الأوروبي لإعادة الإعمار والتنمية هذه الأدوات بشكل واسع لمساعدة دول أوروبا الشرقية على تعزيز وتحديث أسواق رأس المال الخاصة بها.
أعلن وزير الخزانة الأمريكي هنري بولسون في 28 يوليو 2008 أن وزارة الخزانة والمؤسسات الشريكة تخطط لتعزيز السوق لهذه الأوراق المالية في الولايات المتحدة. أصبحت بنك أوف أمريكا أول بنك يصدر سندات مغطاة بالدولار. كما بدأت جي بي مورغان تشيس، وويلز فارجو، وسيتي جروب، وبنوك أمريكية أخرى في إصدار السندات المغطاة.
فوائد السند المغطى
تستخدم البنوك السندات المغطاة لتحرير السيولة النقدية للأنشطة المالية الأخرى، مثل تقديم المزيد من الرهون العقارية لعملائها. هذا النشاط يحفز الاقتصاد من خلال تشجيع المستهلكين على أن يصبحوا مالكي منازل.
قد تساعد السندات المغطاة أيضًا في تحرير الأموال لزيادة تطوير البنية التحتية، مما يقلل من الضغط المالي على الوكالات الحكومية المحلية والولائية والفيدرالية.
هل السندات المغطاة استثمار آمن؟
تُعتبر السندات المغطاة استثمارًا آمنًا. يتم شراؤها بشكل أساسي من قبل المستثمرين المحافظين والمؤسسات، حيث توفر طبقة إضافية من الحماية، مما يعني أن مدفوعات الفائدة ورأس المال للسندات يمكن أن تظل سليمة حتى إذا أفلست المؤسسة التي تمتلك القروض الأساسية للسندات.
منذ متى كانت السندات المغطاة موجودة؟
تشير بعض المصادر إلى أن السندات المغطاة كانت موجودة منذ عهد فريدريش العظيم، الذي استخدم السندات المغطاة لتمويل إعادة إعمار بروسيا بعد حرب السنوات السبع (1756-1763).
تطور سوق السندات المغطاة الحديث بشكل أكثر حداثة. اكتسبت شعبية في أوروبا في التسعينيات، وتم تقديمها في الولايات المتحدة في عام 2007.
ما هو الفرق بين السند المغطى وأي سند آخر؟
السندات مضمونة بأصول مُصدريها. في حالة التخلف عن السداد، يكون لحامل السند حق الرجوع ضد المُصدر. في حالة السندات ذات الجودة الاستثمارية، يكون خطر التخلف عن السداد ضئيلاً.
السندات المغطاة لديها مصدران للرجوع: الأول ضد مُصدر السند، والثاني ضد أصول البنك الذي أصدر القروض التي تشكل السند.
الخلاصة
توجد السندات المغطاة في عالم المشتقات الاستثمارية الذي عادة ما يكون محفوفًا بالمخاطر. ومع ذلك، فهي من بين الاستثمارات الأقل خطورة. تقدم للمستثمر المحافظ طبقة مزدوجة من الحماية من الخسارة.