ما هو التصنيف الائتماني AAA؟
AAA هو أعلى تصنيف يمكن أن يُمنح لسندات المُصدر من قبل أي من وكالات التصنيف الائتماني الرئيسية. السندات ذات التصنيف AAA تتمتع بدرجة عالية من الجدارة الائتمانية لأن مُصدريها قادرون بسهولة على الوفاء بالالتزامات المالية ولديهم أدنى مخاطر التخلف عن السداد.
تستخدم وكالات التصنيف ستاندرد آند بورز (S&P) وفيتش للتصنيفات الحروف AAA لتحديد السندات ذات أعلى جودة ائتمانية، بينما تستخدم موديز تصنيفًا مختلفًا قليلاً وهو Aaa للإشارة إلى التصنيف الائتماني الأعلى للسندات.
النقاط الرئيسية
- أعلى تصنيف يمكن أن تحققه السندات هو AAA، والذي يُمنح فقط للسندات التي تظهر أعلى مستويات الجدارة الائتمانية.
- يتم استخدام تصنيف AAA من قبل وكالة Fitch Ratings وStandard & Poor’s، بينما تستخدم Moody’s حروفًا مشابهة وهي Aaa.
- السندات التي تحصل على تصنيف AAA تُعتبر الأقل احتمالاً للتخلف عن السداد.
- عادةً ما لا يواجه مُصدرو السندات ذات التصنيف AAA أي صعوبة في العثور على مستثمرين، على الرغم من أن العائد المقدم على هذه السندات يكون أقل من الفئات الأخرى بسبب التصنيف الائتماني العالي.
فهم التصنيفات الائتمانية AAA
التصنيفات الائتمانية هي تقييمات أو آراء حول الجدارة الائتمانية لشركة أو حكومة. وبالتالي، فإنها تقدم تنبيهًا حول احتمالية أن يلتزم الموضوع بالتزاماته المالية من خلال دفع فواتيره. يمكن للمستثمرين استخدام هذه التصنيفات لتحديد ما إذا كانت الدول وعروض السندات استثمارات آمنة. يتم تعيين هذه التصنيفات من قبل وكالات التصنيف الائتماني، وأبرزها S&P وMoody's وFitch.
تُعتبر التصنيفات AAA وAaa من فئة الاستثمار. نظرًا لأنها تُعتبر ذات أدنى مخاطر التخلف عن السداد، فإن هذه الأدوات تميل إلى تقديم أدنى عوائد للمستثمرين بين السندات ذات تواريخ الاستحقاق المماثلة (مخاطر أقل تعني عائد أقل). يشير مصطلح التخلف عن السداد إلى فشل المُصدر للسند في الوفاء بالتزاماته، وبالتحديد الفشل في دفع الفوائد نصف السنوية أو سداد مبلغ الأصل عند استحقاقه.
تُمنح التصنيفات AAA للديون الحكومية وسندات الشركات. أدت الأزمة الائتمانية العالمية لعام 2008 إلى فقدان عدد من الشركات لتصنيفها AAA، وأبرزها شركة جنرال إلكتريك (GE). اعتبارًا من أغسطس 2023، كانت هناك شركتان فقط تحملان تصنيف AAA بشكل كامل: مايكروسوفت (MSFT) وجونسون آند جونسون (JNJ). أما شركة آبل (AAPL)، فهي مقسمة، حيث حصلت على تصنيف Aaa من موديز وتصنيف AA+ (درجة واحدة أقل من AAA) من S&P.
حتى الولايات المتحدة عانت من تخفيض التصنيف من قبل وكالة S&P إلى AA+ في عام 2011، حيث فقدت تصنيفها المرموق AAA بسبب الصراعات السياسية حول رفع سقف الدين. حافظت وكالتا Moody’s وFitch على تصنيف الولايات المتحدة عند Aaa وAAA على التوالي. لكن ذلك استمر حتى أغسطس 2023 عندما خفضت وكالة Fitch التصنيف الائتماني طويل الأجل للولايات المتحدة من AAA إلى AA+. وأشارت الوكالة إلى قضايا محتملة تتعلق بتدهور مالي خلال السنوات الثلاث المقبلة وارتفاع الدين الوطني.
بدلاً من تقييد تعرضهم للأوراق المالية ذات الدخل الثابت على السندات المصنفة AAA، ينبغي على المستثمرين التفكير في موازنة تلك الاستثمارات مع السندات التي تنتج دخلاً أعلى، مثل السندات الشركات ذات العائد المرتفع.
أنواع السندات ذات التصنيف AAA
بلدية
يمكن إصدار السندات البلدية كسندات إيرادات أو سندات التزام عام، حيث يعتمد كل نوع على مصادر دخل مختلفة.
على سبيل المثال، يتم سداد سندات الإيرادات باستخدام الرسوم ومصادر أخرى محددة لتوليد الدخل، مثل حمامات السباحة في المدينة والملاعب الرياضية. من ناحية أخرى، يتم دعم السندات العامة بالقدرة على جمع رأس المال من خلال فرض الضرائب. تعتمد السندات الحكومية على ضرائب الدخل الحكومية، بينما تعتمد المناطق التعليمية المحلية على ضرائب الممتلكات.
مضمون وغير مضمون
يمكن للمُصدِرين بيع السندات المضمونة وغير المضمونة. كل نوع من السندات يحمل معه ملف مخاطر مختلف.
السند المضمون يعني أن هناك أصلًا محددًا يتم رهنه كضمان للسند، ويكون للدائن حق في المطالبة بالأصل إذا تخلف المُصدر عن السداد. قد تكون السندات المضمونة مرهونة بعناصر ملموسة مثل المعدات أو الآلات أو العقارات. قد يكون للعروض المضمونة بضمان تصنيف ائتماني أعلى من السندات غير المضمونة التي يبيعها نفس المُصدر.
على العكس من ذلك، فإن السندات غير المضمونة تعتمد فقط على وعد المُصدر بالدفع. لذلك، فإن التصنيف الائتماني لهذه الأدوات يعتمد بشكل كبير على مصادر دخل المُصدر وتوقعات الأعمال الخاصة به.
فوائد التصنيف الائتماني AAA
يؤدي التصنيف الائتماني المرتفع إلى خفض تكلفة الاقتراض للمُصدر (أو المقترض). لذلك، من المنطقي أن تكون الشركات ذات التصنيفات العالية في وضع أفضل لاقتراض مبالغ كبيرة من المال مقارنة بأدوات الدخل الثابت ذات التصنيفات الائتمانية الأقل. وتوفر تكلفة الاقتراض المنخفضة للشركات ميزة تنافسية كبيرة من خلال تمكينها من الوصول بسهولة إلى الائتمان لتنمية أعمالها.
على سبيل المثال، قد تستخدم الشركة الأموال الواردة من إصدار سندات جديد لإطلاق خط إنتاج جديد، أو إنشاء متجر في موقع جديد، أو الاستحواذ على منافس. يمكن لجميع هذه المبادرات أن تساعد الشركة في زيادة حصتها في السوق والازدهار على المدى الطويل.
لماذا تُعتبر التصنيفات الائتمانية مهمة للغاية؟
مستوى التصنيف الائتماني الذي يحصل عليه المُصدر له تأثير كبير على تكلفة الاقتراض في السوق المفتوحة. كلما كان التصنيف الائتماني أفضل، حيث يُعتبر AAA هو الأفضل، كلما انخفضت تكلفة الاقتراض، والعكس صحيح.
كمستثمر، ستحتاج إلى موازنة المخاطر التي ترغب في تحملها مقابل العائد الذي تسعى إليه.
من يقرر التصنيف الائتماني لمصدر الدين؟
هناك ثلاث وكالات رئيسية لتصنيف الائتمان: ستاندرد آند بورز (S&P)، وموديز، وفيتش. تقوم هذه الوكالات بتقييم الجدارة الائتمانية لمصدر الدين وقدرته على دفع الفائدة والأصل على السندات بناءً على عوامل متعددة، مثل التدفق النقدي للشركة، ومقدار الديون الأخرى المستحقة، وآفاق العمل للمصدر، على سبيل المثال لا الحصر.
ماذا يعني التصنيف الائتماني AAA؟
يُمنح تصنيف AAA الائتماني فقط للمُصدرين الأكثر جدارة ائتمانية، ويسمح للمستثمرين بتقييم مقدار المخاطر في محفظة الدخل الثابت الخاصة بهم. عادةً ما يضحي المستثمرون المحافظون بالعائد أو العائد للحصول على أعلى إصدارات التصنيف الائتماني المتاحة.
الخلاصة
يتم تعيين التصنيفات الائتمانية للإصدارات الديون والسندات من قبل وكالات التصنيف الائتماني الثلاث الكبرى: S&P، وMoody’s، وFitch. تؤثر تصنيفاتهم الائتمانية بشكل كبير على تكلفة الاقتراض للمُصدر. كلما كان التصنيف الائتماني أفضل، كانت تكلفة الاقتراض أقل.
تُعتبر التصنيفات AAA/Aaa أعلى التصنيفات التي تصدرها وكالات التصنيف الائتماني، وعادةً ما تؤدي إلى أدنى تكاليف اقتراض أو عوائد. المستثمرون الذين يسعون للحصول على عائد أفضل يجب أن ينظروا إلى أسفل مقياس التصنيفات الائتمانية للبحث عن مُصدري السندات الذين لديهم تصنيفات أقل وعوائد أعلى.