ما هو المسرّع المالي؟
المسرّع المالي هو وسيلة يتم من خلالها تضخيم تأثيرات التغيرات في الاقتصاد من خلال التطورات في الأسواق المالية. تُنسب الفكرة إلى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي بن برنانكي والاقتصاديين مارك جيرتلر وسيمون جيلكريست.
النقاط الرئيسية
- المسرّع المالي هو وسيلة يتم من خلالها تضخيم تأثيرات التغيرات الصغيرة في الاقتصاد من خلال التطورات في الأسواق المالية.
- يمكن للمسرّعات المالية أن تبدأ وتضخم كل من الصدمات الإيجابية والسلبية على نطاق الاقتصاد الكلي.
- تُنسب الفكرة إلى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي بن برنانكي والاقتصاديين مارك جيرتلر وسيمون جيلكريست.
فهم المسرّعات المالية
قد تؤدي الظروف في الأسواق المالية والاقتصاد إلى تعزيز بعضها البعض، مما ينتج عنه حلقة تغذية راجعة تؤدي إلى ازدهار أو انهيار، على الرغم من أن التغييرات نفسها تكون صغيرة نسبيًا عند فحصها بشكل فردي. تضخيم النتيجة هو ما يُعرف بالمسرّع المالي.
غالبًا ما ينشأ المسرّع المالي من سوق الائتمان ويعمل في النهاية على التأثير على الاقتصاد ككل. يمكن للمسرّعات المالية أن تبدأ وتضخم الصدمات الإيجابية والسلبية على نطاق الاقتصاد الكلي. تم اقتراح نموذج المسرّع المالي للمساعدة في تفسير سبب قدرة التغييرات الصغيرة نسبيًا في السياسة النقدية أو شروط الائتمان على إحداث صدمات كبيرة في الاقتصاد. على سبيل المثال، لماذا يؤدي تغيير صغير نسبيًا في سعر الفائدة الأساسي إلى دفع الشركات والمستهلكين إلى تقليص الإنفاق على الرغم من أنه تكلفة إضافية صغيرة؟
تقترح نظرية المسرّع المالي أنه في ذروة الدورات الاقتصادية، يكون غالبية الشركات والمستهلكين قد تجاوزوا حدودهم إلى درجات متفاوتة. وهذا يعني أنهم قد أخذوا ديونًا رخيصة لتمويل تحسينات أو توسعات في أعمالهم وأنماط حياتهم.
هذا يعني أيضًا أنهم حساسون بشكل إضافي لأي تغييرات في بيئة الائتمان، أكثر مما سيكونون عليه في نقاط أخرى من دورة الأعمال. عندما تنتهي مرحلة التوسع في دورة الأعمال، تتعرض هذه الأغلبية المفرطة للضغط بسبب اقتصاد أضعف وتشديد الائتمان.
المسرعات المالية والركود الكبير
فكرة تأثير شروط الائتمان على الاقتصاد ليست جديدة، لكن نموذج برنانكي، جيرتلر، وجيلكريست قدم أداة أفضل لتوجيه السياسة لأخذ تأثيرات سوق الائتمان في الاعتبار. حتى ذلك الحين، لم يحظَ نموذج المسرّع المالي بالكثير من الاهتمام حتى عام 2008، عندما كان برنانكي على رأس الاحتياطي الفيدرالي خلال أزمة مالية تحولت إلى الركود الكبير. حصل نموذج المسرّع المالي على الكثير من الاهتمام لأنه وفر سياقًا لشرح الإجراءات التي كان الاحتياطي الفيدرالي يتخذها لتقليل حلقات التغذية الراجعة أو تقصير مدة تشغيلها.
هذا هو أحد الأسباب التي جعلت العديد من إجراءات الإنقاذ، كما أصبحت معروفة، تركز على استقرار أسواق الائتمان مباشرة من خلال البنوك. في نموذج المسرّع المالي، يؤدي تباطؤ الائتمان إلى الهروب نحو الجودة. وهذا يعني أن الشركات والمستهلكين الأضعف يتم التخلي عنهم ويتم تقديم الائتمان فقط للشركات الأقوى.
ومع ذلك، مع معاناة المزيد من هذه الشركات من انخفاض الشراء المدفوع من قبل المستهلكين، فإنها تفقد شعبيتها أيضًا. يستمر هذا الدوران حتى يتم استنزاف الكثير من الائتمان من الاقتصاد، مما يؤدي إلى الكثير من الألم الاقتصادي. استخدم برنانكي معرفته بالمسرعات المالية لمحاولة الحد من الألم وتقليل الفترة الزمنية التي عانى فيها الاقتصاد الأمريكي من ظروف الائتمان المشددة.