ما هو تأثير فيشر الدولي (IFE)؟
نظرية فيشر الدولية (IFE) هي نظرية اقتصادية تنص على أن التباين المتوقع بين سعر الصرف لعملتين يكون تقريبًا مساويًا لـ الفرق بين معدلات الفائدة الاسمية في بلديهما.
النقاط الرئيسية
- ينص تأثير فيشر الدولي (IFE) على أن الفروقات في معدلات الفائدة الاسمية بين الدول يمكن استخدامها للتنبؤ بالتغيرات في أسعار الصرف.
- وفقًا لنظرية التكافؤ الدولي للفائدة (IFE)، فإن الدول التي تتمتع بمعدلات فائدة اسمية أعلى تشهد معدلات تضخم أعلى، مما سيؤدي إلى انخفاض قيمة العملة مقابل العملات الأخرى.
- في الممارسة العملية، تكون الأدلة على التكافؤ الدولي للفائدة (IFE) مختلطة، وفي السنوات الأخيرة، أصبح التقدير المباشر لتحركات أسعار صرف العملات من التضخم المتوقع أكثر شيوعًا.
فهم تأثير فيشر الدولي (IFE)
يعتمد نموذج التكافؤ في أسعار الفائدة (IFE) على تحليل أسعار الفائدة المرتبطة بالاستثمارات الخالية من المخاطر في الوقت الحاضر والمستقبل، مثل سندات الخزانة، ويستخدم للمساعدة في التنبؤ بحركات العملات. وهذا يختلف عن الطرق الأخرى التي تعتمد فقط على معدلات التضخم في التنبؤ بتغيرات أسعار الصرف، حيث يعمل كنظرة شاملة تربط بين معدلات التضخم وأسعار الفائدة لتحديد تقدير أو انخفاض قيمة العملة.
تنطلق النظرية من مفهوم أن معدلات الفائدة الحقيقية مستقلة عن المتغيرات النقدية الأخرى، مثل التغيرات في السياسة النقدية لدولة ما، وتوفر مؤشرًا أفضل لصحة عملة معينة داخل السوق العالمية. يوفر مفهوم IFE الافتراض بأن الدول ذات معدلات الفائدة المنخفضة ستشهد على الأرجح مستويات أقل من التضخم، مما يمكن أن يؤدي إلى زيادة في القيمة الحقيقية للعملة المرتبطة عند مقارنتها بدول أخرى. وعلى النقيض من ذلك، فإن الدول ذات معدلات الفائدة المرتفعة ستشهد انخفاضًا في قيمة عملتها.
تمت تسمية هذه النظرية على اسم الاقتصادي الأمريكي إيرفينغ فيشر.
حساب تأثير فيشر الدولي
يتم حساب IFE كما يلي:
E = (\frac{i_1 - i_2}{1 + i_2}) تقريبًا i_1 - i_2
حيث:
- E = التغير النسبي في سعر الصرف
- i_1 = معدل الفائدة في البلد A
- i_2 = معدل الفائدة في البلد B
E = (\frac{i_1 - i_2}{1 + i_2}) تقريبًا i_1 - i_2
حيث:
- E = التغير النسبي في سعر الصرف
- i_1 = معدل الفائدة في البلد A
- i_2 = معدل الفائدة في البلد B
على سبيل المثال، إذا كان معدل الفائدة في البلد A هو 10% ومعدل الفائدة في البلد B هو 5%، فيجب أن ترتفع قيمة عملة البلد B بنسبة تقارب 5% مقارنة بعملة البلد A. المنطق وراء نظرية التكافؤ في معدلات الفائدة الدولية (IFE) هو أن البلد الذي لديه معدل فائدة أعلى يميل أيضًا إلى أن يكون لديه معدل تضخم أعلى. هذا الارتفاع في معدل التضخم يجب أن يؤدي إلى انخفاض قيمة العملة في البلد الذي لديه معدل فائدة أعلى مقارنة ببلد ذي معدلات فائدة أقل.
تأثير فيشر وتأثير فيشر الدولي
تأثير فيشر والنموذج الدولي لتكافؤ أسعار الفائدة (IFE) هما نماذج مرتبطة ولكن لا يمكن استبدال أحدهما بالآخر.
تدعي نظرية تأثير فيشر أن مزيج معدل التضخم المتوقع ومعدل العائد الحقيقي يتم تمثيله في معدلات الفائدة الاسمية. توسع نظرية تأثير فيشر الدولي في تأثير فيشر، مشيرة إلى أنه نظرًا لأن معدلات الفائدة الاسمية تعكس معدلات التضخم المتوقعة وأن تغييرات أسعار صرف العملات مدفوعة بمعدلات التضخم، فإن تغييرات العملات تكون متناسبة مع الفرق بين معدلات الفائدة الاسمية للدولتين.
تطبيق تأثير فيشر الدولي
أظهرت الأبحاث التجريبية التي تختبر فرضية التكافؤ في أسعار الفائدة (IFE) نتائج متباينة، ومن المحتمل أن هناك عوامل أخرى تؤثر أيضًا على تحركات أسعار صرف العملات. تاريخيًا، في الأوقات التي كانت تُعدل فيها معدلات الفائدة بمقادير أكبر، كانت فرضية التكافؤ في أسعار الفائدة (IFE) أكثر صحة.
ومع ذلك، في السنوات الأخيرة، كانت توقعات التضخم وأسعار الفائدة الاسمية حول العالم منخفضة بشكل عام، وحجم التغيرات في أسعار الفائدة صغير نسبيًا بالمقابل. تُستخدم مؤشرات مباشرة لمعدلات التضخم، مثل مؤشرات أسعار المستهلك (CPI)، بشكل متزايد لتقدير التغيرات المتوقعة في أسعار صرف العملات.
لمن يُنسب تأثير فيشر الدولي؟
تأثير فيشر الدولي (IFE) سُمّي على اسم مبتكره، الاقتصادي إيرفينغ فيشر. قام بتصميمه في ثلاثينيات القرن الماضي.
من هو إيرفينغ فيشر؟
إيرفينغ فيشر (1867-1947) كان اقتصاديًا مدربًا في جامعة ييل وقد قدم العديد من المساهمات في الاقتصاد النيوكلاسيكي في دراسات نظرية المنفعة، ورأس المال، والاستثمار، ومعدلات الفائدة. يركز الاقتصاد النيوكلاسيكي على العرض والطلب باعتبارهما المحركين الرئيسيين للاقتصاد.
على ماذا يستند تأثير فيشر الدولي؟
يعتمد تأثير فيشر الدولي (IFE) على معدلات الفائدة الاسمية الخالية من المخاطر الحالية والمستقبلية بدلاً من التضخم البحت. يُستخدم للتنبؤ وفهم تحركات أسعار العملات الفورية الحالية والمستقبلية.
الخلاصة
تأثير فيشر الدولي (IFE) هو نظرية اقتصادية. تنص على أن التفاوت المتوقع بين سعر صرف عملتين يساوي تقريبًا الفرق بين معدلات الفائدة الاسمية في بلديهما.
وفقًا لنظرية التكافؤ الدولي للفائدة (IFE)، فإن الدول التي تتمتع بمعدلات فائدة اسمية أعلى تشهد معدلات تضخم أعلى، مما يؤدي إلى انخفاض قيمة العملة مقابل العملات الأخرى. في الواقع، الأدلة على صحة نظرية التكافؤ الدولي للفائدة متباينة.