إيتايوسي: ما هو، كيف يعمل، القواعد

ما هو Itayose؟

إيتايوسي هو طريقة تسوية تُستخدم في بورصات السلع اليابانية لتحديد الأسعار. وهو شكل من أشكال السوق المزاد حيث لا يتم التمييز بين أوقات إدخال الأوامر، ويتم اشتقاق سعر الافتتاح بناءً على مبدأ أولوية السعر.

فهم Itayose

إيتايوسي هو نسخة معدلة من السوق الوالراسي. يقوم الموظفون في البورصات التي تطبق طريقة إيتايوسي بنشر سعر مؤقت لأعضاء القاعة. يقوم هؤلاء الأعضاء بعد ذلك بتقديم أوامر الشراء والبيع إلى الموظفين، الذين يقومون بتحليل الأوامر لتعديل السعر المؤقت. يتم تكرار هذه العملية حتى يتم التوصل إلى سعر يطابق جميع أوامر الشراء والبيع المقدمة من أعضاء القاعة، مما يؤدي إلى تصفية جميع الصفقات.

طريقة التسوية Itayose

السعر المحدد للعقد بواسطة طريقة Itayose هو السعر الذي يزيد من حجم التداول ويقلل من حجم التداول غير المنفذ وفقًا لقاعدة الأولوية للسعر والوقت. شروط هذه القاعدة هي أن جميع أوامر السوق تُنفذ أولاً؛ بعد ذلك، تُنفذ جميع أوامر الحد للبيع/الشراء بأسعار أقل/أعلى من سعر التنفيذ، وأخيرًا، تُنفذ الكميات التالية من أوامر الحد للبيع أو الشراء عند سعر التنفيذ.

وفقًا لمجموعة بورصة اليابان، فإن الأوامر السوقية لها أولوية بناءً على وقت قبول الأمر ويتم مطابقتها وفقًا لقاعدة الأولوية في السعر والوقت. جميع الأوامر السوقية التي لا يتم تنفيذها بواسطة طريقة Itayose تعتبر غير صالحة. لذلك، لا يتم بالضرورة تنفيذ الأوامر السوقية. أيضًا، بغض النظر عما إذا تم إجراء صفقة بواسطة طريقة Itayose أم لا، تنتقل جلسة التداول إلى طريقة Zaraba بعد مرور الوقت المخصص لتنفيذ Itayose، باستثناء عندما تنتهي الجلسة.

يتم تحديد فترة قبول الأوامر بنفس طريقة بدء التداول، وتتم الصفقة بطريقة إيتايوسي في نفس الوقت الذي تنتهي فيه فترة قبول الأوامر. إذا تجاوز السعر المحدد بواسطة المزاد الختامي النطاق السعري المحدد (نطاق السعر القابل للتنفيذ في المزاد الختامي) من سعر العقد الأخير، فلن تتم الصفقة. نطاق السعر القابل للتنفيذ في المزاد الختامي هو نفسه نطاق السعر القابل للتنفيذ فورًا.

القواعد التي تحدد سعر العقد بطريقة Itayose

تضع مجموعة بورصة اليابان القواعد التالية لطريقة Itayose. فيما يلي مقتطف من موقعهم الإلكتروني:

• الشرط 1: السعر الذي تتطابق فيه العروض والطلبات ضمن النطاق بين وحدة سعر واحدة فوق أعلى سعر طلب ووحدة سعر واحدة تحت أدنى سعر طلب*1.
• الشرط 2: في حالة وجود عدة أسعار تفي بالشرط 1، يتم اختيار السعر الذي يحقق أقصى حجم تداول.
• الشرط 3: في الحالة التي يوجد فيها عدة أسعار تفي بالشرط 2، يتم اختيار السعر الذي يقلل الفرق بين الحجم التراكمي لأوامر البيع والحجم التراكمي لأوامر الشراء ("حجم الفائض").
• الشرط 4: في الحالة التي يوجد فيها عدة أسعار تفي بالشرط 1، سيكون السعر إما من التالي: إذا كان حجم البيع التراكمي أكبر من حجم الشراء التراكمي عند جميع هذه الأسعار، فسيكون السعر الأدنى. إذا كان حجم الشراء التراكمي أكبر من حجم البيع التراكمي عند جميع هذه الأسعار، فسيكون السعر الأعلى؛ أو السعر في الشرط 5.
• الشرط 5: أي من الأسعار التالية: إذا كان أعلى سعر من بين تلك التي تقلل حجم الفائض (محدودًا بأقل سعر من بين تلك التي يصبح فيها حجم الفائض بيعًا على التوازن وأعلى سعر من بين تلك التي يصبح فيها حجم الفائض شراءً على التوازن عندما تكون أسعار البيع على التوازن والشراء على التوازن مشمولة في الأسعار التي يكون فيها حجم الفائض في الحد الأدنى)، فإن السعر الأعلى.

إذا كان هناك سعر مرجعي*2 بين أدنى سعر وأعلى سعر من تلك الأسعار التي تقلل من حجم الفائض، فإن السعر المرجعي.

إذا كان أقل سعر من بين الأسعار التي تقلل حجم الفائض أعلى من السعر المرجعي، فإنه يكون السعر الأدنى.