المخاطر التشريعية: ما هي وكيف تعمل

ما هو مخاطر التشريعات؟

مخاطر التشريعات هي الاحتمال بأن تؤدي اللوائح أو التشريعات التي تصدرها الحكومة إلى تغيير كبير في آفاق الأعمال لشركة أو أكثر. يمكن أن تؤثر هذه التغييرات سلبًا على الاستثمارات في تلك الشركة. قد تحدث مخاطر التشريعات كنتيجة مباشرة لإجراءات الحكومة أو من خلال تغيير أنماط الطلب لدى عملاء الشركة.

نادراً ما يشتكي المستثمرون من عمليات الإنقاذ والمعاملة التفضيلية لصناعات معينة، ربما لأنهم جميعاً يملكون أملاً سرياً في الاستفادة منها. ومع ذلك، عندما يتعلق الأمر باللوائح والضرائب، فإنهم يشتكون. ما يمكن أن تقدمه الإعانات والتعريفات الجمركية لصناعة ما في شكل مزايا تنافسية، يمكن أن تأخذه اللوائح والضرائب من العديد من الآخرين. بقانون واحد، أو إعانة، أو تغيير في طباعة النقود، يمكنهم إرسال موجات صادمة حول العالم وتدمير شركات وصناعات بأكملها. لهذا السبب، يعتبر العديد من المستثمرين أن المخاطر التشريعية عامل كبير عند تقييم الأسهم.

يمكن أن يتبين أن الاستثمار الكبير ليس جيدًا كما يبدو بعد النظر في الحكومة التي يعمل تحتها. (للقراءة ذات الصلة، انظر: العلاقة بين الحكومة والمخاطر: علاقة حب وكراهية. )

شرح مخاطر التشريعات

يشير الخطر التشريعي إلى العلاقة المؤقتة بين الحكومات والأعمال التجارية. وبالتحديد، هو الخطر الذي قد تؤدي فيه الإجراءات الحكومية إلى تقييد شركة أو صناعة معينة، مما يؤثر سلبًا على الممتلكات الخاصة بالمستثمر في تلك الشركة أو الصناعة. يمكن أن يظهر الخطر الفعلي بعدة طرق، بما في ذلك دعوى مكافحة الاحتكار، أو لوائح أو معايير جديدة، أو ضرائب محددة، أو إعانات، وما إلى ذلك. يختلف الخطر التشريعي في الدرجة حسب الصناعة، ولكن كل صناعة لديها بعض التعرض.

نظريًا، تعمل الحكومة كمنطقة عازلة للحفاظ على مصالح الشركات والجمهور من التصادم مع بعضها البعض. دور الحكومة هو التدخل عندما تكون الصناعة تعرض الجمهور للخطر وتبدو غير راغبة في تنظيم نفسها. عمليًا، تميل الحكومة إلى الإفراط في التشريع. هذا التشريع يعزز الصورة العامة لأهمية الحكومة، بالإضافة إلى توفير الدعاية للأعضاء الفرديين في الكونغرس. هذه الحوافز القوية تؤدي إلى زيادة مخاطر التشريع أكثر مما هو ضروري بالفعل.

النقاط الرئيسية

• يمكن أن تؤدي التغييرات في التشريعات التنظيمية إلى تغيير آفاق الأعمال إذا لم تعد الشركة قادرة على خدمة قاعدة عملائها.
• قد تؤدي فرض الضرائب واللوائح الأخرى على صناعة معينة إلى ردع المستثمرين.
• تتدخل الحكومات لتنظيم الصناعات إذا لم يقيد أعضاء تلك الصناعة أنفسهم.

أمثلة من العالم الواقعي على مخاطر التشريعات

مثال على صناعة ذات مخاطر تشريعية عالية هو صناعة الرعاية الصحية. يجب على مصنعي الأدوية ومقدمي الرعاية الصحية التعامل مع العديد من القضايا القانونية المستمرة المتعلقة ببرنامج Medicare، وتغطية التأمين، وغيرها من قضايا دفع العملاء.

مثال آخر يأتي من شركة Wal-Mart Stores Inc. (WMT). قامت الشركة بتوضيح بعض المخاطر السياسية التي تواجهها في تقريرها السنوي 10-K المقدم إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تحت قسم مخاطر التشغيل. في قسم المخاطر التنظيمية، الامتثال، السمعة والمخاطر الأخرى، توضح الشركة المخاطر المرتبطة بالتشريعية، القضائية، التنظيمية والمخاطر السياسية/الاقتصادية. تشمل عوامل المخاطر المذكورة

• القوانين المحلية لسلامة المنتجات والبيئة
• اللوائح الضريبية
• سياسات التجارة
• لوائح العملة.

في المخاطر المرتبطة بالموردين، ذكرت وول مارت احتمالية عدم الاستقرار السياسي والاقتصادي في البلدان التي يعمل فيها الموردون الأجانب. كما أشارت إلى مشاكل العمالة وسياسات التجارة الدولية وفرض التعريفات كقضايا. وذكرت الشركة بشكل خاص البرازيل والصين، وتعقيد قوانينها الفيدرالية والمحلية.