مدرج: التعريف، كيفية إدراج شركة، ومثال

ما هو "مدرج"؟

شركة مدرجة تصدر أسهمها للتداول في البورصة. إذا كانت الشركة مدرجة في الولايات المتحدة، فهذا يعني أنها قد استوفت متطلبات هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لبيع الأسهم للجمهور وتم قبولها للتداول في بورصة مثل بورصة نيويورك. إنها شركة عامة.

الشركات المدرجة مُلزمة بتقديم البيانات المالية الفصلية إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وإلى مساهميها.

النقاط الرئيسية

تصدر الشركة المدرجة أسهمًا للجمهور من خلال البورصة.
بمجرد إصدارها، يتم شراء وبيع الأسهم القائمة للشركة من خلال البورصة.
يجب على الشركات المدرجة اتباع قواعد البورصة ولوائح هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC).
قد يتم شطب شركة من البورصة لأنها تفشل في تلبية متطلبات البورصة أو لأن الشركة يتم شراؤها من قبل شركة أخرى أو من قبل مستثمرين خاصين.

فهم مصطلح "مدرج"

الشركة المدرجة هي شركة عامة. لقد أصدرت أسهمًا من أسهمها من خلال بورصة، حيث يمثل كل سهم جزءًا من ملكية الشركة. يمكن للمستثمرين بعد ذلك شراء وبيع هذه الأسهم، حيث ترتفع أو تنخفض قيمتها وفقًا للطلب.

يجب على الشركة التقدم بطلب إلى البورصة ليتم إدراجها. تحدد كل بورصة متطلباتها الخاصة، والتي تشمل عادةً مستويات دنيا من التدفق النقدي وأصول الشركة. كما يجب على الشركة الالتزام بمعايير الحوكمة المؤسسية الخاصة بالبورصة.

نظرًا لأنها شركات عامة، فإن جميع الشركات المدرجة تخضع لتنظيم من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات. من بين أمور أخرى، يعني هذا أن الشركة يجب أن تنشر تقارير مالية ربع سنوية وسنوية.

لكي يتم إدراج شركة ما، يجب أن تستوفي المؤهلات التي تحددها إحدى البورصات. وبمجرد إدراج الشركة، يجب أن تستمر في تلبية تلك المؤهلات أو تواجه خطر الشطب.

فوائد الإدراج في البورصة

تقوم الشركات بالإدراج في البورصة من أجل جمع الأموال. يعد بيع الأسهم في السوق المفتوحة إحدى الطرق لجمع كمية كبيرة من المال بسرعة.

بشكل عام، الشركات التي ترغب في النمو والتوسع لديها بعض الطرق لجمع الأموال:

يمكنهم اقتراض المال ودفع الفائدة عليه.
يمكنهم البحث عن مستثمرين خاصين ذوي جيوب عميقة، والذين سيطلبون قدرًا من السيطرة مقابل استثمارهم.
يمكنهم طرح الشركة للاكتتاب العام وجمع الأموال من خلال بيع الأسهم في الشركة.

بالطبع، يتوقع المستثمرون الأفراد أيضًا أن يمارسوا قدرًا من السيطرة على الشركات التي يمتلكون أسهمها. يمنح امتلاك سهم واحد من الأسهم العادية المستثمر الحق في حضور الاجتماع السنوي للشركة والتصويت على القضايا المطروحة هناك.

فوائد أخرى

الإدراج في البورصة يمنح الشركة أكثر من مجرد الوصول إلى حصالة نقود. يمكن أن يعزز بشكل كبير من رؤية الشركة من خلال جذب انتباه المستثمرين ووسائل الإعلام المالية. كما يوفر للشركة وسيلة لمكافأة موظفيها من خلال خيارات الأسهم.

هناك فوائد للمستثمرين أيضًا. فمتطلبات البورصات ولوائح هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) توفر معًا درجة من الشفافية والمساءلة.

في شكلها الحديث، توفر البورصات أيضًا سيولة كبيرة وسهولة استخدام للمستثمرين في الأسهم.

الطرح العام الأولي (Initial Public Offering - IPO)

تضع العديد من الشركات الناشئة الطموحة "الطرح العام" كهدف رئيسي أول لها. إن عملية إطلاق الاكتتاب العام الأولي (IPO) طويلة وشاقة وتشمل جذب المستثمرين الخاصين الأوائل، وبناء المنتج وتحسينه واختباره، وإنشاء خطة عمل.

يجب على الشركة إعداد حزمة من البيانات المالية لتقديمها إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات للحصول على موافقتها. بعد ذلك، يقوم مؤسسو الشركة بجولة لعرض خطتهم على المستثمرين المؤسسيين ووسائل الإعلام المالية.

بمجرد قبول الشركة للإدراج في البورصة، يمكنها تحديد سعر السهم وتاريخ الطرح العام الأولي (IPO).

إذا كانت الطرح العام الأولي (IPO) ناجحًا، تحصل الشركة على مبلغ كبير من النقد للاستثمار في توسعها ولتكافئ مؤسسيها والمستثمرين الأوائل.

بمجرد تأسيس الشركة، يمكنها إصدار جولات جديدة من الأسهم من وقت لآخر. يتم ذلك عادة لجمع الأموال لمشروع محدد. ومع ذلك، لا يمكن القيام بذلك بشكل متكرر دون اعتراضات من المساهمين الحاليين الذين لا يرغبون في تقليل قيمة أسهمهم.

الشركات المدرجة مقابل الشركات غير المدرجة

بعض من أكبر العلامات التجارية في أمريكا تُنتج من قبل شركات مملوكة بشكل خاص بدلاً من أن تكون مدرجة في الأسواق العامة.

بعض الشركات تتنقل بين كونها مدرجة وكونها مملوكة بشكل خاص، وعادةً ما يكون ذلك نتيجة لعملية شراء مدعومة بالديون من قبل شركة استثمار خاص. برجر كينج وسلسلة متاجر Jo-Anne هما مثالان على الشركات التي كانت مدرجة ثم أُزيلت من القائمة.

بعض الشركات الكبيرة جدًا لم تُدرج أبدًا في البورصة. تشمل أكبر الشركات المملوكة للقطاع الخاص في أمريكا شركة Cargill، وKoch Industries، وسلسلة متاجر Publix.

المتطلبات للإدراج في بورصة ناسداك

يُعتبر ناسداك بورصة عالمية عبر الإنترنت تشتهر بإدراج بعض أكبر شركات التكنولوجيا في أمريكا.

يمكن للشركة أن تتأهل لـ الإدراج في ناسداك إذا استوفت المتطلبات الموضحة في "دليل الإدراج الأولي" الذي يتكون من 19 صفحة. تشمل تلك المتطلبات:

يجب على الشركة الالتزام بقواعد حوكمة الشركات الخاصة بـ Nasdaq.
يجب أن يكون لدى الشركات قيمة سوقية للأسهم المتداولة علنًا تبلغ 15,000,000 دولار (أو 5,000,000 دولار إذا تم استخدام معيار صافي الدخل).

يتطلب مؤشر ناسداك أيضًا من الشركات أن تفي بجميع المعايير تحت واحد على الأقل من المعايير التالية:

معيار الأرباح: يجب أن يكون لدى الشركة إجمالي أرباح قبل الضرائب في السنوات الثلاث السابقة لا يقل عن 10 ملايين دولار، وفي السنتين السابقتين لا يقل عن 2 مليون دولار، ولا يمكن أن يكون هناك خسارة صافية في أي سنة من السنوات الثلاث السابقة.
رأس المال مع الإيرادات: يمكن إعفاء الشركات من متطلبات التدفق النقدي للمعيار الثاني إذا كان متوسط القيمة السوقية لها خلال الـ 12 شهرًا الماضية لا يقل عن 850 مليون دولار وكانت الإيرادات خلال السنة المالية السابقة لا تقل عن 90 مليون دولار.

المتطلبات للإدراج في بورصة نيويورك (NYSE)

تُعتبر بورصة نيويورك أكبر بورصة في العالم وأقدمها في أمريكا، حيث تأسست في عام 1792.

يتطلب سوق نيويورك للأوراق المالية (NYSE) من المتقدمين تلبية أي من عدة معايير مالية. يجب أن يحقق الحد الأدنى المحدد للدخل قبل الضريبة، أو القيمة السوقية العالمية، أو حقوق المساهمين، أو القيمة السوقية للأسهم القائمة.

كما أن لديها ما تسميه معايير التوزيع، مع تحديد الحد الأدنى لسعر السهم وحجم التداول، من بين عوامل أخرى.

أسئلة وأجوبة

هل تعتبر الشركة المدرجة شركة عامة؟

جميع الشركات المدرجة هي شركات عامة بحكم التعريف. أي أنها مسموح لها بإدراج أسهمها للتداول للجمهور في إحدى البورصات. لقد استوفت معايير البورصة ويتم تنظيمها كشركات عامة من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC).

هل يمكن أن يتم شطب شركة من البورصة؟

عندما يتم شطب شركة من البورصة، قد يكون ذلك خبرًا جيدًا أو سيئًا للمستثمرين.

يمكن أن يتم شطب شركة من البورصة لأنها لم تعد تفي بمعايير البورصة التي تدرجها. وهذا يعني عادةً أن الشركة تعاني من الفشل وأن سعر سهمها قد انخفض إلى أقل من دولار واحد أو نحو ذلك للسهم الواحد.

غالبًا ما تتجه هذه الشركات نحو الإفلاس. قد يتم تداول أسهمها المتبقية كـ "penny stocks" في السوق خارج البورصة، ولكن في كثير من الأحيان تكون بلا قيمة.

مثال شهير حاليًا هو شركة Sears Holding Corporation، المالكة لسلاسل متاجر Sears وKMart المتعثرة. تم شطبها من بورصة ناسداك في عام 2018، وهي الآن تُباع في السوق خارج البورصة تحت الرمز SHLDQ. اعتبارًا من 11 مارس 2022، كان سعر سهمها 0.0190 وكان لديها قيمة سوقية تبلغ 3.07 مليون دولار.

يمكن أيضًا أن يتم شطب شركة من البورصة عندما تقوم شركة استثمار خاص أو مشترٍ آخر بشراء أسهمها من أجل الاندماج أو الاستحواذ أو شراء الأسهم من قبل شركة استثمار خاص. في بعض الحالات، قد يكون الهدف هو إعادة هيكلة الشركة ثم طرحها للاكتتاب العام مرة أخرى.

على سبيل المثال، طرحت شركة Dell Computers للاكتتاب العام في عام 1988 ثم تم شطبها في عام 2013، عندما قام مؤسسها مايكل ديل وشركاؤه بالاستحواذ على حصة مسيطرة وسددوا حقوق المساهمين المتبقين. عادت شركة Dell (DELL) للتداول العام في أغسطس 2016.