ما هو السهم غير القابل للتقييم؟
الأسهم غير القابلة للتقييم هي فئة من الأسهم التي لا يُسمح فيها للشركة المصدرة بفرض رسوم على المساهمين للحصول على أموال إضافية من أجل القيام بمزيد من الاستثمارات. الحد الأقصى للمسؤولية التي يتحملها مشتري السهم يساوي سعر الشراء الأولي للأسهم. الأسهم التي تصدرها الشركات الأمريكية والمتداولة في البورصات الأمريكية (ومعظم البورصات الأخرى) تكون عادة غير قابلة للتقييم.
النقاط الرئيسية
- تشير كلمة "غير قابل للتقييم" إلى فئة من الأسهم التي لا تسمح للمُصدر بطلب دفع إضافي للأسهم من المساهمين.
- غالبية الأسهم حاليًا غير قابلة للتقييم.
- في القرن التاسع عشر، أصدرت الشركات أسهمًا قابلة للتقييم بخصم مع الفهم بأن المُصدر يمكنه فرض تقييم للحصول على مزيد من الأموال من المساهمين في المستقبل.
فهم الأسهم غير القابلة للتقييم
الأسهم غير القابلة للتقييم هي عكس الأسهم القابلة للتقييم، وهي نوع من العروض الأولية الذي لم يعد موجودًا الآن. كانت الأسهم القابلة للتقييم هي النوع الأساسي من الأسهم التي تم إصدارها في أواخر القرن التاسع عشر. عادةً ما كانت الأسهم القابلة للتقييم تُباع بخصم وتسمح للمصدر بجمع أموال إضافية من المستثمرين بعد شرائهم الأولي للأسهم.
على سبيل المثال، قد يتم بيع سهم بقيمة اسمية تبلغ 20 دولارًا مقابل 5 دولارات. في مرحلة ما، قد يطلب المُصدر من المستثمرين تقديم تقييم لمزيد من الأموال - حتى المبلغ المخفض بالكامل (في هذا المثال، 15 دولارًا). إذا رفض المستثمر الدفع، يعود السهم إلى الشركة المُصدرة.
ليس من المستغرب أن الأسهم القابلة للتقييم لم تكن شائعة. قامت معظم الشركات بالتحول إلى إصدار الأسهم غير القابلة للتقييم في أوائل القرن العشرين، وتم بيع آخر الأسهم القابلة للتقييم في الثلاثينيات.
على الرغم من أن الأسهم لم تعد تُباع بخصم مقارنة بسعر سهمها، إلا أن المستثمرين كانوا أكثر ثقة في شراء الأسهم غير القابلة للتقييم لأنهم لم يعودوا مضطرين للقلق بشأن إمكانية أن يجبرهم المُصدر على استثمار المزيد من الأموال في السهم بعد الصفقة الأولية.
بالنسبة لأي عرض للأسهم يتم تسجيله لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، من المعتاد تضمين رأي مكتب محاماة يوضح أن الأسهم "مصرح بها بشكل صحيح، ومصدرة بشكل قانوني، ومدفوعة بالكامل، وغير قابلة للتقييم الإضافي."
أكبر استثمار يجب على مشتري الأسهم غير القابلة للتقييم القيام به هو سعر الشراء الأولي للأسهم. قد يخسر المستثمر المبلغ المستثمر إذا انخفض سعر السهم إلى الصفر. ومع ذلك، لن يُطلب من المستثمر من قبل الشركة المصدرة القيام باستثمارات إضافية كشرط لامتلاكهم للأسهم.
عندما يكون السهم غير قابل للتقييم، فهذا يعني أيضًا أنه إذا أفلست الشركة المصدرة، لا يمكن للمساهمين أن يخسروا أكثر من المبلغ الذي استثمروه في البداية.
مثال على الأسهم غير القابلة للتقييم
الأسهم غير القابلة للتقييم تحتوي على كلمة "غير قابلة للتقييم" مطبوعة على شهادات الأسهم الخاصة بها.
تحتوي شهادة الأسهم العادية القديمة لشركة Pennsylvania Power & Light Company لـ 20 سهمًا، والتي تعود إلى عام 1973، على العبارة "أسهم مدفوعة بالكامل وغير قابلة للتقييم من الأسهم العادية بدون قيمة اسمية أو قيمة اسمية." هذه العبارة شائعة في اللغة النموذجية.