ما هو العرض الأولي؟
الطرح الأولي هو الإصدار الأول للأسهم من شركة خاصة للبيع العام. يُطلق على البيع العام الأول للأسهم اسم الطرح العام الأولي (IPO). وهو وسيلة للشركة الخاصة لجمع رأس المال من خلال الأسواق المالية لتوسيع عملياتها التجارية. يمكن أن يتضمن الطرح الأولي أيضًا إصدار الديون.
النقاط الرئيسية:
- العرض الأولي هو الإصدار الأول للأسهم من شركة خاصة للبيع العام، كما يحدث خلال الطرح العام الأولي.
- يمكن للشركة الخاصة جمع رأس المال من خلال عرض أولي للأسهم، والذي قد تستخدمه الشركة لتوسيع عملياتها التجارية.
- يجب على الجهات المصدرة للشركات التي تقدم عروض أولية تقديم بيان تسجيل ونشرة أولية إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC).
- عادةً ما يتم شراء الأسهم الأولية من قبل المكتتبين، الذين يقومون بعد ذلك بإعادة بيع الأسهم للمستثمرين الذين حصلوا على تخصيص.
فهم العرض الأولي
تُعتبر العروض الأولية عادةً وسيلة للشركات النامية لجمع التمويل لتوسيع عملياتها التجارية، ولكنها تُجرى أيضًا من قبل الشركات الخاصة الناضجة. بعد تقديم العرض واستلام الأموال، يتم تداول الأوراق المالية في السوق الثانوية. لا تتلقى الشركة أي أموال من شراء وبيع الأوراق المالية التي أصدرتها سابقًا.
يُعتبر العرض الأولي بمثابة طقس عبور للشركة الناشئة الناجحة عندما تتحول من خاصة إلى عامة ويتم تسجيلها لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC). تتطلب لجنة الأوراق المالية والبورصات من الشركات المصدرة للعروض الأولية تقديم بيان تسجيل ونشرة أولية يجب أن تحتوي على المعلومات التالية:
- وصف لأعمال المُصدر
- أسماء وعناوين المسؤولين الرئيسيين في الشركة مع معلومات عن الرواتب وتاريخ الأعمال لمدة خمس سنوات لكل منهم.
- مقدار الملكية للضباط الرئيسيين
- رأس مال الشركة ووصف كيفية استخدام العائدات من العرض.
- أي إجراءات قانونية تشارك فيها الشركة
عادةً ما يتم شراء الأسهم الأولية من قبل مجموعة من المكتتبين، الذين يقومون بعد ذلك بإعادة بيع الأسهم لأولئك الذين حصلوا على تخصيص. غالبًا ما يتجاوز الطلب على أسهم الاكتتاب العام العرض لأن أسهم الاكتتاب العام يمكن أن ترتفع، على الأقل مؤقتًا، بمجرد بدء تداولها في السوق الثانوية.
العرض الأولي مقابل العرض الثانوي
يمكن للشركات العامة اختيار إصدار أسهم إضافية بعد العرض الأولي. تُعرف هذه الأسهم بـ العروض الثانوية. تزيد العروض الثانوية من عدد الأسهم القائمة المتاحة للتداول في السوق الثانوية، مما يؤدي إلى تخفيف قيمة كل سهم. في بعض الأحيان، يقوم المساهمون الكبار بإنشاء عرض ثانوي، ولكن هذا لا يؤدي إلى إنشاء أسهم جديدة ولا يفيد المُصدر.
العروض الأولية والأسواق الثانوية
بعد العرض الأولي أو العرض الثانوي، تكون الأسهم متاحة للبيع في السوق الثانوية. يُعتبر بورصة نيويورك مثالاً على السوق الثانوية. في الأسواق الثانوية، يكون المتخصصون مسؤولين عن "صنع السوق"، مما يتطلب منهم أن يكونوا المشترين أو البائعين عندما لا يكون هناك أحد آخر مستعد للتداول.
أثناء عمليات البيع المكثفة، يحاول المتخصص ضمان أن يتحرك سعر السهم نحو الانخفاض بطريقة منظمة، دون وجود فجوات سعرية كبيرة بين المعاملات. عادةً ما يتعامل المتخصصون مع كتل كبيرة من الأسهم. يتم التعامل مع الأوامر الأصغر من خلال نظام مطابقة التداول المحوسب.