ما هو السهم القابل للتقييم؟
الأسهم القابلة للتقييم، وهي الآن نوع من أنواع العروض الأولية التي لم تعد موجودة، كانت فئة من الأسهم التي تصدرها الشركة للمستثمرين بخصم عن القيمة الاسمية مقابل حق الشركة في العودة إلى المستثمرين لطلب المزيد من الأموال في وقت لاحق. لم تكن هناك قيود كثيرة على توقيت فرض الشركة لرسوم على الأسهم المصدرة. عادةً، كان المبلغ الذي يمكن للشركة طلبه يساوي القيمة الاسمية للأسهم مطروحًا منها سعر الشراء. يمكن مقارنة ذلك مع الأسهم غير القابلة للتقييم.
نوع آخر من الأسهم القابلة للتقييم، يُسمى الأسهم الرأسمالية القابلة للتقييم، جعل المساهمين مسؤولين عن مبلغ أكبر مما دفعوه مقابل أسهمهم. ومع ذلك، كان تقييم هذا النوع الخاص من الأسهم يحدث فقط في حالة الإفلاس أو العجز المالي. كما أن الأسهم الرأسمالية القابلة للتقييم كانت تُصدر فقط من قبل المؤسسات المالية.
النقاط الرئيسية
- كان السهم القابل للتقييم نوعًا من إصدار الأسهم الذي يُباع للمستثمرين بخصم مقابل الحق في العودة لطلب المزيد من الأموال في تاريخ لاحق.
- تم بيع الأسهم القابلة للتقييم بخصم، ولكن يمكن للشركة أن تطلب أموالاً إضافية في وقت لاحق.
- لم يعد السهم القابل للتقييم مستخدمًا. كان شائعًا في القرن التاسع عشر، لكن آخر مرة تم إصداره كانت في الثلاثينيات من القرن العشرين.
فهم الأسهم القابلة للتقييم
كان السهم القابل للتقييم هو النوع الأساسي من العروض التي تم إصدارها في أواخر القرن التاسع عشر. لجذب المستثمرين لشراء سهم قد يكون مكلفًا، كان المصدرون يبيعون السهم في البداية بسعر أقل بكثير من القيمة الدولارية المطبوعة على شهادة السهم.
على سبيل المثال، لنفترض أن هناك إصدار أسهم قابل للتقييم برأس مال ابتدائي قدره 20 دولارًا. قد يقوم المُصدر ببيع السهم مقابل 5 دولارات، أي بخصم 75%. في النهاية، ستعود الشركة المُصدرة تقريبًا دائمًا إلى المستثمرين لطلب المزيد من المال، حتى تصل إلى الفرق بين الاستثمار الأولي والقيمة الاسمية للسهم. في هذه الحالة، يمكن للشركة أن تطلب ما يصل إلى 15 دولارًا إضافيًا. إذا رفض المستثمر هذا التقييم، يمكن للشركة المُصدرة إعادة بيع شهادة السهم تلك.
الإطار الزمني للأسهم القابلة للتقييم
آخر مرة أصدرت فيها الشركات أسهمًا قابلة للتقييم في الولايات المتحدة أو في الأسواق المتقدمة الأخرى كانت قبل الحرب العالمية الثانية. اليوم، جميع الأوراق المالية المتداولة في البورصات الرئيسية هي غير قابلة للتقييم، وإذا احتاجت الشركات إلى جمع المزيد من الأموال، فإنها تصدر أسهمًا إضافية أو سندات.
الأسهم القابلة للتقييم لا تزال موضوعًا في امتحان رخصة وكيل الأوراق المالية الموحد Series 63، الذي يتطلبه كل ولاية لممارسة الأعمال التجارية في الأوراق المالية. على سبيل المثال، يُطلب من المتقدمين للامتحان معرفة أن هدية الأسهم القابلة للتقييم تُعتبر بيعًا وعرضًا في نفس الوقت؛ حيث أن الشخص الذي تلقى هدية الأسهم قد تلقى أيضًا عرضًا لشراء المزيد من الأسهم بسعر محدد، بمجرد أن تطلب الشركة التي أصدرتها المزيد من المال.
أحد الأسباب التي قد تجعل معرفة الأسهم القابلة للتقييم جزءًا من الاختبار هو أن الصناعة ترغب ببساطة في أن يكون محترفوها على دراية بهيكل الأسهم القابلة للتقييم، في حال حاولت الشركات في المستقبل تقييم المساهمين العاديين. هذه الممارسة غير مسموح بها للأسهم غير القابلة للتقييم.