ما هو محفظة الأوراق المالية المدرجة المحسّنة (OPALS)؟
المحفظة المحسّنة كأوراق مالية مدرجة هي مؤشر أسهم لدولة واحدة يحتوي على عدد أقل من الحيازات مقارنة بالمؤشر المرجعي. تم إنشاء المحفظة المحسّنة كأوراق مالية مدرجة بواسطة مورجان ستانلي في عام 1994. تُعتبر هذه المحفظة سابقة لشعبية الصناديق المتداولة في البورصة.
فهم محفظة محسّنة كأوراق مالية مدرجة (OPALS)
تم تصميم المحافظ المحسّنة كأوراق مالية مدرجة لتتبع مؤشر دولة واحدة، ولكن من المتوقع أن تتفوق على المؤشر من خلال احتوائها على عدد أقل من الحيازات؛ بمعنى آخر، من خلال كونها محسّنة. يمكن بيع المحافظ قبل انتهاء الصلاحية أو تسويتها من خلال التسليم الفعلي للأسهم الأساسية. تم تصميم هذا المنتج للمستثمرين في الأسهم عبر الحدود الذين لا يمكنهم استخدام العقود الآجلة بكفاءة، أو لا يمكنهم استخدام العقود الآجلة لأسباب تنظيمية، والذين لا يمكنهم تبرير تشغيل عمليات الأسهم الخاصة بكل دولة على حدة.
المحفظة المثلى كأوراق مالية مدرجة وتحسين المحفظة
تحسين المحفظة هو عملية اختيار أفضل محفظة (توزيع الأصول) من بين مجموعة من جميع المحافظ الممكنة التي يتم النظر فيها لتحقيق هدف معين. عادةً ما تحاول هذه العملية زيادة عوامل مثل العائد المتوقع، مع تقليل عوامل مثل النفقات والتقلب والمخاطر. تختلف المحفظة المثلى وتتأثر بأهداف العائد وتحمل المخاطر لكل مستثمر فردي.
غالبًا ما يتم تحسين المحفظة الاستثمارية على مرحلتين: تحسين أوزان فئات الأصول وتحسين أوزان الأوراق المالية داخل نفس فئة الأصول. يشمل تحسين أوزان فئات الأصول اتخاذ قرارات مثل اختيار النسبة المئوية من المحفظة الموضوعة في الأسهم مقابل السندات أو العقارات، بينما يتضمن مثال على اختيار الأوراق المالية تحديد الأسهم أو السندات التي سيتم الاحتفاظ بها بالضبط. يوفر الاحتفاظ بجزء من المحفظة في كل فئة بعض التنويع، ويوفر الاحتفاظ بأصول محددة متنوعة داخل كل فئة مزيدًا من التنويع.
محفظة محسّنة كإدراج للأوراق المالية المدرجة
تتداول المحافظ المحسّنة كأوراق مالية مدرجة في بورصة لوكسمبورغ. وهي متاحة للعديد من مؤشرات مورغان ستانلي كابيتال إنترناشونال (MSCI) المختلفة. عادةً ما يتم شراء هذه المحافظ فقط من قبل المستثمرين المؤسسيين الكبار. لديهم حد أدنى للاستثمار يبلغ 100 مليون دولار، وهي غير مسجلة لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، لذا فهي غير متاحة بشكل عام لغالبية المستثمرين في الولايات المتحدة.
غالبًا ما تُعتبر المحافظ المحسّنة كأوراق مالية مدرجة واحدة من عدة أسلاف لإدخال الصناديق المتداولة في البورصة في الولايات المتحدة. تم تقديم المحافظ المحسّنة في بورصة لوكسمبورغ لأن القواعد الأكثر تساهلاً في البورصة سمحت لشركة مورغان ستانلي بتقديم الأسهم للمستثمرين الأفراد. في عام 1996، قدمت مورغان ستانلي أسهم المؤشر العالمي (WEBS). كانت هذه وحدات مسجلة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات، مشابهة للمحافظ المحسّنة كأوراق مالية مدرجة ومتاحة للمستثمرين الأفراد في الولايات المتحدة.