الصياح المفتوح: ما هو، كيف يعمل، وتراجع شعبيته

ما هو نظام النداء العلني؟

كانت طريقة "النداء المفتوح" وسيلة شائعة للتواصل بشأن أوامر التداول في ساحات التداول قبل عام 2010. التواصل اللفظي وإشارات اليد التي كان يستخدمها المتداولون في البورصات والأسواق الآجلة نادرًا ما تُستخدم الآن، حيث تم استبدالها بأنظمة أوامر إلكترونية أسرع وأكثر دقة. كانت الإشارات والصيحات التي تُنفذ بطريقة وتسلسل معينين تنقل معلومات التداول والنوايا والقبول في ساحات التداول.

النقاط الرئيسية

• كان النداء العلني هو الطريقة الأساسية التي كان يستخدمها المتداولون في الحفر للتواصل بشأن أوامر التداول.
• جعلت المنافسة الشديدة في ساحات التداول الأمور فعّالة للغاية، لكن التداول الإلكتروني أثبت أنه أكثر كفاءة.
• اعتمد المتداولون الناجحون في نظام الصياح المفتوح على عدم التماثل المؤقت في المعلومات ليكونوا ناجحين، ولكن يساعد التماثل الأكبر في المعلومات المتداولين الأفراد والمؤسسات على حد سواء في الاستفادة من كفاءة التداول الأكبر وزيادة المشاركة.

فهم نظام النداء العلني

حفر التداول هي أقسام مادية في طوابق التداول، غالبًا ما تحتوي على منصات مرتفعة أو مستويات أرضية غير متساوية لتسهيل التواصل البصري مع أكبر عدد ممكن من المتداولين، حيث يتم تبادل أوامر التداول وجهًا لوجه. يقوم المتداولون بإبرام عقد عندما يعلن أحد المتداولين أنه يريد البيع بسعر معين، ويستجيب متداول آخر بأنه سيشتري بنفس السعر.

المزايدة العلنية تشبه المزاد حيث يحصل جميع المشاركين على فرصة للتنافس على الأوامر. يؤدي ذلك إلى الشفافية، والأسواق الفعّالة، والاكتشاف العادل للأسعار. نظرًا لأن التداول يمكن أن يحدث بين أي مشاركين في أي وقت، فإنه يختلف عن التداول خارج البورصة حيث يتم التفاوض على التداول بين طرفين بشكل خاص. يتم تنفيذ معظم التداول في الحفر بين عضو أو أكثر في حشد الحفرة، وعدد أقل من المتداولين الذين يقفون على حافة الحفر كصانعي سوق. يأتي معظم تدفق الأوامر من خلال هؤلاء صانعي السوق إلى المتداولين في الحفر.

يختلف طول يوم التداول بين البورصات التي تستخدم نظام النداء المفتوح وتلك التي تستخدم التداول الإلكتروني مثل Globex. عادةً ما تكون ساعات السوق العادية من 8:30 صباحًا إلى 4:15 مساءً بتوقيت الساحل الشرقي. جلسات النداء المفتوح لبعض السلع مثل العقود الآجلة والخيارات للذرة (CBOT) تكون من 9:30 صباحًا إلى 1:15 مساءً.

تم تقديم نظام Globex لأول مرة في عام 1992، وهو أول نظام تداول إلكتروني عالمي للعقود الآجلة والخيارات. قامت بورصة شيكاغو التجارية (CME) بتطوير نظام Globex الآلي. يتوفر التداول الإلكتروني على Globex تقريبًا على مدار 24 ساعة في اليوم، من مساء الأحد حتى مساء الجمعة. هناك استراحة قصيرة كل يوم بين إغلاق تداولات اليوم وفتح تداولات اليوم التالي. تتراوح هذه الاستراحة من 30 إلى 60 دقيقة، وذلك حسب المنتج المتداول.

نهاية التداول بالصوت المفتوح

في حين أن نظام الصياح المفتوح يعود إلى قرون كطريقة سائدة للتداول، فإن معظم البورصات الآن تستخدم أنظمة التداول الإلكترونية. هذه الأنظمة الآلية تقلل التكاليف، وتحسن سرعة تنفيذ الصفقات، وتخلق بيئة أقل عرضة للتلاعب. كما أنها تسهل تجميع المعلومات لجميع الأطراف المهتمة. أصبح التداول الإلكتروني متاحًا الآن، وغالبًا مجانًا، على أجهزة الكمبيوتر المنزلية والهواتف الذكية.

بعض المتداولين المحترفين يشتكون من أن التداول الإلكتروني لا يمكنه التقاط المعلومات غير الملموسة التي اعتمد عليها المتداولون في قاعة التداول. على سبيل المثال، يفتقر التداول الإلكتروني إلى التقييم الذاتي لنوايا أو دوافع المشتري أو البائع. الأجهزة الإلكترونية لا تنقل مزاج قاعة التداول، وهو ما وجده بعض المتداولين في القاعة مفيدًا جدًا في إجراء الصفقات.

الشعور بهذه الديناميكية في قاعات التداول أصبح الآن متاحًا فقط في الأفلام الوثائقية والأفلام القديمة. فيلم "Trading Places" الذي قام ببطولته إيدي ميرفي ودان أيكرويد، قدم نظرة كوميدية إلى حد ما، وإن كانت مفيدة، حول الأساليب والإحباطات وعدم التماثل في المعلومات التي كان التجار يواجهونها في قاعات التداول. لا يزال يُشار إليه من قبل الأشخاص ذوي الخبرة في المهنة الذين يحاولون وصف كيف كانت الأمور في السابق.

على الرغم من هذه الإشارات في الثقافة الشعبية، فإن الواقع هو أن التداول أصبح أكثر كفاءة في الوقت الحالي مقارنة بالأيام الماضية، كما يتضح من زيادة سرعات التنفيذ وانخفاض رسوم التداول. لذلك، من غير المحتمل أن يعود التداول الصوتي المفتوح أو ينمو كطريقة للمتداولين العاملين في البورصة.