ما هو التأريخ الخلفي للخيارات؟
تأريخ خيارات الأسهم هو عملية منح خيار أسهم للموظف يكون مؤرخًا قبل تاريخ إصداره الفعلي. بهذه الطريقة، يمكن تحديد سعر التنفيذ (الإضراب) للخيار الممنوح بسعر أقل من سعر سهم الشركة في تاريخ المنح. تجعل هذه العملية الخيار الممنوح "داخل المال" (ITM) وبالتالي يكون له قيمة أكبر لحامله.
يُعتبر ممارسة تأخير تاريخ الخيارات أمرًا غير أخلاقي، وهو الآن موضوع تدقيق تنظيمي، مما جعله أقل انتشارًا بكثير في السنوات الأخيرة.
النقاط الرئيسية
- يُعتبر تأخير تاريخ الخيارات ممارسة تقوم بها الشركة التي تصدر خيارات الأسهم للموظفين باستخدام تاريخ سابق للتاريخ الفعلي للإصدار من أجل تحديد سعر تنفيذ أقل، مما يجعل الخيارات أكثر قيمة.
- يُعتبر تأخير تاريخ الخيارات ممارسة غير أخلاقية أو غير قانونية، وهي الآن تخضع للتنفيذ القانوني والتنظيمي منذ صدور قانون Sarbanes-Oxley لعام 2002.
- أصبح التلاعب بتاريخ الخيارات أكثر صعوبة منذ تقديم قانون Sarbanes-Oxley حيث يتعين على الشركات الآن الإبلاغ عن منح الخيارات إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) خلال يومي عمل.
فهم تأخير الخيارات الزمنية
بدأت ممارسة تأخير تاريخ الخيارات عندما كانت الشركات ملزمة فقط بالإبلاغ عن إصدار خيارات الأسهم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) خلال شهرين من تاريخ المنح الأولي. كانت الشركات تنتظر ببساطة خلال تلك الفترة لتحديد تاريخ معين انخفض فيه سعر سهم الشركة إلى أدنى مستوى ثم ارتفع خلال هذين الشهرين. ثم تقوم الشركة بمنح الخيار، ولكن تؤرخه عند أو بالقرب من هذه النقطة الأدنى. يصبح هذا التاريخ المؤخر هو الخيار الممنوح الرسمي الذي يتم الإبلاغ عنه إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات.
أصبح فعل التأريخ الرجعي للخيارات أكثر صعوبة بعد أن أصبحت الشركات ملزمة بالإبلاغ عن منح الخيارات إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في غضون يومي عمل. جاء هذا التعديل في فترة تقديم التقارير مع تشريع Sarbanes-Oxley في عام 2002.
تنفيذ قيود التلاعب بتواريخ الخيارات
بعد دخول قاعدة الإبلاغ خلال يومين حيز التنفيذ، وجدت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أن العديد من الشركات كانت لا تزال تقوم بتأخير تاريخ الخيارات بشكل مخالف للتشريعات. وقد تم الإشارة إلى الأوراق غير المنظمة وغير الموقوتة كسبب في بعض حالات التأخير غير المقصود. في البداية، تم إلقاء اللوم أيضًا على التنفيذ المتساهل لقاعدة الإبلاغ لتمكين العديد من الشركات من التحايل على تعديل القاعدة الذي نشأ عن قانون ساربينز-أوكسلي.
قامت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بالتحقيق ورفع دعاوى قضائية ضد الشركات والأطراف ذات الصلة التي تبين أنها قامت بتأخير تاريخ الخيارات، في بعض الحالات، كجزء من مخططات احتيالية وخادعة. على سبيل المثال، رفعت لجنة الأوراق المالية والبورصات دعوى مدنية في عام 2010 ضد شركة Trident Microsystems واثنين من كبار التنفيذيين السابقين في الشركة بسبب انتهاكات تتعلق بتأخير تاريخ خيارات الأسهم. وادعت الشكوى القانونية أنه من عام 1993 إلى 2006، قام الرئيس التنفيذي السابق وكبير مسؤولي المحاسبة السابق بتوجيه الشركة للانخراط في مخططات لتقديم تعويضات غير معلنة للمديرين التنفيذيين وبعض الموظفين.
تم اتهام الرئيس التنفيذي فرانك سي. لين بتزوير تواريخ وثائق خيارات الأسهم لإعطاء انطباع بأن الخيارات مُنحت في تواريخ سابقة عن تلك التي أُصدرت فيها. يُزعم أن هذا المخطط استُخدم لصالح الضباط والموظفين في الشركة وكذلك مديريها. وشمل ذلك تزوير تواريخ الخيارات المقدمة في خطابات العرض للموظفين الجدد. لم تتضمن التقارير السنوية والربع سنوية التي قدمتها الشركة تكاليف التعويضات الناتجة عن حوادث تزوير تواريخ الخيارات. وافقت شركة ترايدنت ومديروها التنفيذيون السابقون على تسوية القضية دون الاعتراف أو نفي الادعاءات الواردة في شكوى هيئة الأوراق المالية والبورصات.