خيار التفوق: ما هو، كيف يعمل، استخداماته

ما هي خيارات التفوق؟

خيار التفوق هو مشتق مالي حيث يعتمد قيمة العائد على الأداء النسبي لأصل واحد مقارنة بأصل آخر. قد يُشار إليه أيضًا باسم "خيار مارغريب".

النقاط الرئيسية

• خيار التفوق هو نوع من الخيارات المالية الغير تقليدية (exotic) حيث يعتمد قيمة العائد على الأداء النسبي لأصل معين مقارنة بأصل آخر.
• تتيح خيارات التفوق للمضاربين الرهان على أداء أصلين بالنسبة لبعضهما البعض.
• يمكن أن تكون خيارات التفوق مفيدة في سوق الصرف الأجنبي عندما لا يتوفر سعر صرف مباشر للتداول.

فهم خيار التفوق

خيار التفوق هو في الأساس مقارنة أداء أصل معين بأصل آخر، حيث يكون الفرق هو الربح للمستثمر. على سبيل المثال، قد يشتري المستثمر خيار التفوق، حيث يربح إذا تفوق S&P 500 على مؤشر FTSE 100 خلال فترة ستة أشهر. إذا حدث ذلك في نهاية الستة أشهر، سيحقق حامل الخيار ربحًا. ومع ذلك، إذا كان أداء S&P أقل من أداء FTSE 100 خلال هذه الفترة، فإن الخيار سينتهي بلا قيمة.

لاحظ أن كل أصل قد يكون له أسعار اسمية مختلفة بشكل كبير. على سبيل المثال، إذا كان السهم A يتداول بسعر 5 دولارات والسهم B يتداول بسعر 200 دولار، فإن الفارق الاسمي ليس مقياسًا جيدًا للأداء. قد يربح السهم A دولارًا واحدًا وقد يربح السهم B دولارين خلال فترة الخيار، ومع ذلك، فإن النسبة المئوية للربح للسهم A ستكون 20% وللسهم B ستكون 1%.

في هذه الحالة، تفوق السهم A بشكل كبير على السهم B طوال فترة حياة الخيار، على الرغم من أن المكاسب من حيث الدولارات كانت نصف تلك التي حققها السهم B. لذا، تأخذ خيارات التفوق في الاعتبار نفس قيمة كل أصل في بداية العقد. ثم ينظر الفارق إلى الزيادة أو النقصان في القيمة النسبية بين الأصلين.

استخدامات خيارات التفوق

تتمتع خيارات التفوق ببعض الاستخدامات الشائعة. يمكن للمضاربين اختيار سهمين، أو مؤشرين لبلدين، أو قطاعين، أو أي أصلين، وليس بالضرورة أن يكونا في نفس الفئة. علاوة على ذلك، يمكن أن تكون خيارات التفوق مفيدة في سوق الصرف الأجنبي عندما لا يتوفر سعر صرف متقاطع للتداول. وبالمثل، في سوق السندات، يمكن استخدامها لمقارنة أداء مصدرين مختلفين.

المتحوطون يجدون خيارات الأداء المتفوق مفيدة لتقليل المخاطر عبر الأسواق أو الأصول. على سبيل المثال، قد تتأثر شركتان متشابهتان في دول مختلفة بأسعار الفائدة أو العملات في بلديهما. إذا كان الحامل يعتقد أن كلا الشركتين لديهما آفاق متشابهة ولكن إحداهما لديها مخاطر إضافية بسبب سوقها المحلي، يمكن للخيار أن يساعد في التخفيف من تلك المخاطر.