ما هو التحوط؟
التحوط هو استثمار يتم اختياره لتقليل احتمالية الخسارة في استثمارات أخرى لأن سعره يميل إلى التحرك في الاتجاه المعاكس. تعمل هذه الاستراتيجية كنوع من بوليصة التأمين، حيث تعوض أي خسائر حادة في استثمارات أخرى.
يمكن استخدام مصطلح التحوط لوصف تنويع المحفظة عن طريق شراء أسهم في صندوق سندات محافظ لتعويض الخسائر المحتملة في صناديق الأسهم الأكثر تقلبًا.
في عالم المال، حيث يقوم المتداولون باستمرار بشراء وبيع الأصول، بعضها ذو مخاطر عالية، فإن التحوط عادة ما يتضمن التداول في المشتقات، والتي يمكن أن تكون تحوطات فعالة لأن علاقتها مع الأصول الأساسية الخاصة بها محددة بوضوح.
النقاط الرئيسية
- التحوط هو استراتيجية تهدف إلى الحد من المخاطر أو تعويضها في استثمار أو محفظة استثمارات.
- تُعتبر تقنية التحوط الشائعة الاستخدام هي شراء المشتقات المالية.
- تنويع المحفظة هو نوع من التحوط. شراء الأسهم الدورية والمضادة للدورية هو مثال على ذلك.
كيف تعمل التحوطات
استخدام التحوط يشبه إلى حد ما الحصول على بوليصة تأمين. إذا كنت تمتلك منزلاً في منطقة معرضة للفيضانات، يمكنك حمايته من خطر الفيضانات - أو بعبارة أخرى، تحوطه - عن طريق الحصول على تأمين ضد الفيضانات. لا يمكنك القضاء على خطر الفيضانات، ولكن يمكنك التخفيف من الخسائر المالية التي قد تتكبدها.
وبالمثل، إذا استثمرت في شركة تكنولوجيا رائدة مع الاعتقاد الراسخ بأن أعمالها ستزدهر في الفصول القادمة، فقد تستثمر أيضًا في سهم قوي في قطاع السلع الاستهلاكية الأساسية كإجراء احتياطي في حال كنت مخطئًا.
الجانب السلبي للتحوط
هناك مقايضة بين المخاطر والمكافأة متأصلة في التحوط؛ فعلى الرغم من أنها تقلل من المخاطر المحتملة، إلا أنها تقلل أيضًا من المكاسب المحتملة.
التحوط ليس مجانياً. في حالة مثال بوليصة التأمين ضد الفيضانات، تتراكم المدفوعات الشهرية، وإذا لم يحدث الفيضان أبداً، فلن يحصل حامل البوليصة على شيء. ومع ذلك، فإن معظم الناس يفضلون الحد من خسائرهم.
في عالم الاستثمار المهني، يعمل التحوط بنفس الطريقة. يستخدم المستثمرون ومديرو الأموال ممارسات التحوط لتقليل والسيطرة على التعرض للمخاطر. يستخدمون أدوات متنوعة لهذا الغرض، والعديد منها يعتمد على المشتقات المالية.
التحوط باستخدام المشتقات
المشتقات هي عقود مالية يعتمد سعرها على قيمة بعض الأوراق المالية الأساسية. تُعتبر عقود العقود الآجلة، والعقود المستقبلية، وعقود الخيارات أنواعًا شائعة من عقود المشتقات.
يتم التعبير عن فعالية التحوط باستخدام المشتقات من خلال ما يُعرف بـ دلتا، والتي تُسمى أحيانًا نسبة التحوط. دلتا هي مقدار الحركة في سعر المشتق لكل حركة بقيمة 1 دولار في سعر الأصل الأساسي.
تعتمد استراتيجية التحوط المحددة، وكذلك تسعير أدوات التحوط، بشكل كبير على مخاطر الهبوط للأداة المالية الأساسية التي يرغب المستثمر في التحوط ضدها. بشكل عام، كلما زادت مخاطر الهبوط، زادت تكلفة التحوط.
يميل الخطر السلبي إلى الزيادة مع ارتفاع مستويات التقلب ومع مرور الوقت؛ الخيار الذي ينتهي بعد فترة أطول ويرتبط بأمان متقلب سيكون أكثر تكلفة كوسيلة للتحوط.
بشكل عام، كلما ارتفع سعر التنفيذ، زادت تكلفة خيار البيع، ولكنه سيقدم أيضًا حماية أكبر للسعر. يمكن تعديل هذه المتغيرات لإنشاء خيار أقل تكلفة يوفر حماية أقل، أو خيار أكثر تكلفة يوفر حماية أكبر.
مثال على التحوط باستخدام خيار البيع
طريقة شائعة للتحوط في عالم الاستثمار هي من خلال خيارات البيع. تمنح خيارات البيع حاملها الحق، ولكن ليس الالتزام، في بيع الورقة المالية الأساسية بسعر محدد مسبقًا في أو قبل تاريخ انتهاء صلاحيتها.
على سبيل المثال، إذا اشترى مورتي 100 سهم من شركة Stock PLC بسعر 10 دولارات للسهم الواحد، فقد يقوم بتحوط استثماره عن طريق شراء خيار بيع بسعر تنفيذ يبلغ 8 دولارات وينتهي في غضون عام. يمنح هذا الخيار مورتي الحق في بيع 100 سهم من تلك الأسهم مقابل 8 دولارات في أي وقت خلال العام المقبل.
لنفترض أنه يدفع دولارًا واحدًا للخيار، أو 100 دولار كقسط. إذا كان السهم يتداول بسعر 12 دولارًا بعد عام، فلن يمارس مورتي الخيار وسيخسر 100 دولار. ومع ذلك، من غير المحتمل أن يقلق، لأن مكسبه غير المحقق هو 100 دولار (100 دولار بما في ذلك سعر خيار البيع).
إذا كان السهم يتداول بسعر 0 دولار، من ناحية أخرى، سيقوم مورتي بممارسة الخيار وبيع أسهمه مقابل 8 دولارات، مما يؤدي إلى خسارة قدرها 300 دولار (300 دولار بما في ذلك سعر خيار البيع). بدون الخيار، كان سيخسر كامل استثماره.
التحوط من خلال التنويع
يمكن اعتبار التنويع الاستراتيجي للمحفظة لتقليل بعض المخاطر كوسيلة للتحوط. على سبيل المثال، قد تستثمر راشيل في شركة للسلع الفاخرة ذات هوامش ربح متزايدة. لكنها قد تقلق من أن الركود الاقتصادي قد يقضي على السوق للاستهلاك الظاهر. إحدى الطرق لمواجهة ذلك هي شراء أسهم التبغ أو المرافق العامة، التي تميل إلى الصمود جيدًا خلال فترات الركود وتدفع أرباحًا كبيرة.
هذه الاستراتيجية لها مقايضاتها: إذا كانت الأجور مرتفعة والوظائف وفيرة، فقد يزدهر صانع السلع الفاخرة، ولكن قد يجذب عدد قليل من المستثمرين الأسهم المضادة للدورات الاقتصادية المملة، والتي قد تنخفض مع تدفق رأس المال إلى أماكن أكثر إثارة.
كما أن لها مخاطرها: لا يوجد ضمان بأن أسهم السلع الفاخرة والتحوط سيتحركان في اتجاهين متعاكسين. فقد ينخفض كلاهما بسبب حدث كارثي واحد، كما حدث خلال الأزمة المالية.
التحوط من خلال الانتشار
بالنسبة للمستثمرين في صناديق المؤشرات، فإن الانخفاضات المعتدلة في الأسعار شائعة جدًا وغير متوقعة إلى حد كبير. قد يكون المستثمرون الذين يركزون على هذا المجال أكثر قلقًا من الانخفاضات المعتدلة مقارنة بالانخفاضات الحادة. في هذه الحالات، تُعتبر استراتيجية التحوط الشائعة هي استخدام استراتيجية البيع الهابطة.
في هذا النوع من الانتشار، يقوم المستثمر في المؤشر بشراء خيار بيع (Put) بسعر تنفيذ أعلى. بعد ذلك، يقوم ببيع خيار بيع (Put) بسعر تنفيذ أقل ولكن بنفس تاريخ الانتهاء.
اعتمادًا على كيفية تصرف المؤشر، يتمتع المستثمر بدرجة من الحماية السعرية تساوي الفرق بين سعري التنفيذ (مطروحًا منه التكلفة). وعلى الرغم من أن هذه الحماية قد تكون معتدلة، إلا أنها غالبًا ما تكون كافية لتغطية تراجع قصير في المؤشر.
التحوط والمستثمر اليومي
معظم المستثمرين الأفراد لا يتداولون في عقود المشتقات. يمكن للمستثمرين الذين لديهم استراتيجية طويلة الأجل، مثل أولئك الذين يدخرون للتقاعد، تجاهل التقلبات اليومية في الأسواق.
بالنسبة للمستثمرين الذين يندرجون تحت فئة الشراء والاحتفاظ، قد يبدو أنه لا يوجد سبب كبير أو حتى سبب لتعلم التحوط. ومع ذلك، نظرًا لأن الشركات الكبيرة وصناديق الاستثمار تميل إلى الانخراط في ممارسات التحوط بانتظام، ولأن هؤلاء المستثمرين قد يتبعون أو حتى يكونون متورطين مع هذه الكيانات المالية الأكبر، فمن المفيد فهم ما ينطوي عليه التحوط لفهم تصرفات هؤلاء اللاعبين الأكبر.
ما هو التحوط ضد المخاطر؟
التحوط هو استراتيجية للحد من مخاطر الاستثمار. يقوم المستثمرون بالتحوط من استثمار عن طريق إجراء صفقة في استثمار آخر من المحتمل أن يتحرك في الاتجاه المعاكس. hedge an investment by making a trade in another
ما هو مثال على التحوط؟
التحوط يُستخدم بشكل شائع لتعويض الخسائر المحتملة في تداول العملات. قد يقوم متداول العملات الأجنبية الذي يتكهن بحركات العملة بفتح مركز معاكس بشكل مباشر للحد من الخسائر الناتجة عن تقلبات الأسعار. وبهذا، يحتفظ المتداول ببعض الإمكانيات لتحقيق الربح بغض النظر عما يحدث.
هل التحوط علم غير كامل؟
نعم. التحوط المثالي سيقضي على جميع المخاطر في مركز أو محفظة استثمارية. بمعنى آخر، يكون التحوط مرتبطًا عكسيًا بنسبة 100% مع الأصل المعرض للخطر. هذا افتراضي بحت، ولكن حتى التحوط المثالي الافتراضي له تكلفة تقلل من مكاسبه.
الخلاصة
التحوط هو مفهوم مالي مهم يسمح للمستثمرين والمتداولين بتقليل التعرض لمخاطر متنوعة. التحوط هو في الأساس اتخاذ موقف معاكس أو متوازن يزداد (أو ينقص) في القيمة عندما تنخفض (أو تزداد) قيمة الموقف الأساسي.
يمكن اعتبار التحوط نوعًا من بوليصة التأمين على استثمار أو محفظة استثمارية. يمكن تحقيق هذه المراكز المتوازنة باستخدام أصول ذات صلة وثيقة أو من خلال التنويع.
من بين المتداولين المحترفين، يُعتبر التحوط الأكثر شيوعًا وفعالية هو استخدام المشتقات مثل العقود الآجلة أو العقود المستقبلية أو عقود الخيارات.